美国是如何通过货币政策收割全球的？

　　摘 要
　　随着货币政策量化宽松的退潮，全球货币开始急剧收紧，而在一轮轮的扩张-收缩周期中，美国通过各种技术手段实现了对于其他国家的收割，经济衰退阴霾再次笼罩全球。
　　美国可以通过货币政策收割全球的前提，就是美元作为强势货币在各个国家的法定储备货币＂篮子＂内，美元为何会一直处于强势地位，则要从其发展历史来进行梳理。第一部分 美元的地位
　　第一阶段：布雷顿森林体系
　　美元实现世界货币的地位，主要得益于其在二战中积累的大量黄金资源，并在战后建立了布雷顿森林体系，将美元与黄金进行＂锚定＂，使得美元在全球范围内的通行。
　　但是，随着美国与全球其他经济体的贸易逆差不断扩大，其黄金储备渐渐不足以支撑布雷顿森林体系的运行，因此以黄金为锚的美元体系也逐渐走向末路。
　　第二阶段：美元与石油等大宗商品贸易结算挂钩
　　在美元信用不断衰落的情况下，要维持美元的强势地位，就必须帮助美元找到新的＂锚＂，在这种背景下，美国与石油输出国组织（OPEC）的＂话事人＂沙特达成了合作，由美国向沙特提供先进武器，保障沙特在中东地区的军事实力优势，相应的沙特也应在石油贸易结算中使用美元。
　　由此，美元与石油结算深深的绑定在一起，而这一结算体系也开始广泛应用于各类领域之中。
　　第二部分 美元新的锚定
　　随着传统能源在能源消费中的占比不断弱化，美元与石油结算挂钩的体系也日渐式微，因此美元也开始寻找新的锚。由上分析可知，美元的锚定一直是当时背景下最核心的生产要素，布雷顿森林体系下是将美元与硬资本（黄金）锚定，在当前体系下则是与能源（石油）锚定。
　　那么，如今的环境下，美元想要维持全球强势地位，就必须与当今生产发展中最重要的生产要素挂钩，因此美国开始将更多地注意力放在科技方面。
　　美国近期出台了芯片法案，目的在于对中国的半导体和芯片产业进行打击，同时促进高科技产业的回流，从而在科技领域的争端上占领先机。
　　仔细观察的话不难看出，美国对于中国及其他主要经济体的科技打击目标非常明确，美欧《安全港协议》（SafeHarbor）、《隐私盾协议》（U.S.-EU Privacy Shield）的出台实现了对于欧洲数字经济的打击，中国的华为、中兴以及其他平台企业也遭到了诸多打击限制。
　　可见，美国已经开始加强了美元与科技之间的挂钩，旨在通过新的锚定维持美元的强势地位。
　　第三部分 美国如何进行全球收割
　　美国进行全球收割的基础就是美元在结算体系中的主导地位，这也需要美国通过各种手段实现美元＂霸权＂。那么，美国是如何通过各种操作实现全球收割呢？
　　首先，如果简单区分美联储的货币政策，可以分为量化宽松（QE）和量化紧缩（QT）两种。
　　在QE时，其本质就是美联储通过向银行、财政部、非银金融机构、企业及公众处购买有价证券（通常为美国国债），向市场投放流动性，不同的投放方式会造成各类参与主体的资产负债表扩张或资产负债结构转变，但是通俗意义上来说，其本质都是美联储发行准备金（增加负债）来持有有价证券（增加资产）的行为。
　　在QE过程中，市场上充斥着大量美元，美元贬值，国内通货膨胀提升，其实际购买力下降，这相当于美国向全世界征收了＂铸币税＂，得以利用更便宜的美元来减轻债务压力，因此在美国政府债务率达到历史上限时（疫情前），其增发货币刺激经济增长、减轻债务压力的动力非常强劲。不仅如此，美元的快速贬值还有利于改善其经常项目账户逆差，从而促进国内生产增长。
　　但是，如果仅仅依靠美元贬值，则可能会造成其储备货币地位下降，因此＂大宽松＂后必定会迎来＂大收缩＂。目前来看，美联储急速的加息、缩表好像是基于其国内无法忍受的通货膨胀而做出的相机决策。但实际上，这也是维持美元霸权地位不可或缺的行为，因此此次美国加息的节奏颇为强烈，甚至与欧盟、澳洲等发达经济体有比拼速度之嫌。当美联储实行QT时，其本质上是美联储到期不新增有价证券购买或在公开市场卖出有价证券的行为，此时美联储资产负债表萎缩，美元流动性趋紧，对社会经济造成不良影响。
　　但是，得益于其构建的逆回购（ON RRP）以及配合向非银行金融机（NBFI）提供信贷资金，美联储缩表产生的流动性缺口反而被投资于新兴市场或其他经济体的共同基金、对冲基金及货币基金回流资金所承接，因此并未对美经济造成肉眼可见的不良影响，反而对新兴经济造成了严重的打击，这一点也一定程度在美国火热的劳动力市场予以体现。
　　不仅如此，在加息和缩表的预期下，美元指数也一路走高，一甩疫情以来的＂阴霾＂，使其在国际货币体系下的地位上更加牢靠。
　　因此，可以看出，在当前的货币体系下，美国通过QE-QT的反复操作，不仅实现了对全球市场征收＂铸币税＂，同时还维持了美元的流动性和美元＂霸主＂地位，顺利实现收割全球的目标。
　　第四部分 如何避免被美国收割
　　以上对于美元地位、美元锚定以及美国如何收割全球进行了简要的讨论，可见无论是QE还是QT，其他经济体尤其是新兴市场总逃不过被收割的命运。那么，如何在最大程度上规避被收割，减轻复杂货币环境对于我国国内市场的恶劣影响，我想提出以下建议：
　　1、推动人民币国际化
　　我国早已认识到，以人民币结算对于避免被美元收割的重要性，因此也开始在重要的双边贸易中推动＂去美元化＂，通过加大双边互换额度的形式，推动人民币国际化。不仅如此，未来我国也可以在出口优势领域上加大人民币使用力度，加强新加坡与香港离岸人民币结算中心的地位，不断减少美元在贸易中的地位。
　　2、加强科技领域的发展
　　在美元确定新锚定的过程中，我国应当利用举国体制的优势，加强科技领域的发展，在新＂锚＂的争夺之中占据优势地位，削弱美元与科技这一核心生产要素的挂钩连结程度。
　　3、极端情况下，货币政策以＂他＂为主
　　在货币政策以＂我＂为主的主导下，人民币面临着极大地贬值压力，因此将会导致外资快速流出，不利于人民币价值的稳定。因此，在较为极端的情况下，货币政策应当以＂他＂为主，辅以信用扩张政策和财政杠杆的扩大对冲流动性紧缺，从而最大程度的稳定人民币价格，削弱不良影响。
　　原创不易，欢迎点赞/评论/转发~
　　关注微信公众号【荒野上的黑鸟】，了解更多经济学知识！