大赚80亿后，宁王要守擂了丨焦点分析

　　文丨彭苏平
　　编辑丨李勤
　　宁德时代再次展现了对下游的超强议价能力。
　　8月23日，公司在2022年半年报中披露：上半年实现营业收入1129.71亿元，同比增长156.32%，实现归母净利润81.68亿元，同比增长82.17%。
　　短短三个月，局势被一举扭转。
　　去年以来，原材料碳酸锂价格暴涨，宁德时代陷入＂增收不增利＂的困境，今年第一季度公司归母净利润同比下降23.6%，＂宁王＂神话一度被质疑。
　　＂毛利不保＂的质疑声中，宁德时代慌了。一季度业绩说明会上，宁德时代董事长曾毓群亲自出面，向投资者们表态：二季度将涨价。
　　但二季度任务完成后，曾毓群没有再出现在8月23日晚间的电话会上。公司董事会秘书兼副总经理蒋理代为介绍，随着价格调整陆续落地，以及对一季度有一定的价格追溯调整，二季度公司毛利率有所恢复。
　　作为动力电池领域的龙头企业，宁德时代一向被整车厂视为＂座上宾＂，尽管合作条件严苛、产品价格相对偏高，但一直以来，争取到宁德时代的稳定供应还是各大整车厂的心愿。这种不太对等的关系，给了宁德时代调整价格的底气。
　　一个月前，广汽集团董事长曾庆洪还忍不住＂吐槽＂，动力电池成本已经占到汽车成本的40%-60%，并且还在不断增加——＂那我现在不是给宁德时代打工吗？＂
　　宁德时代首席科学家吴凯事后曾对此谦虚回应，宁德时代也只是＂在盈利的边缘上挣扎＂。但这一回应显然没什么说服力，最新财报一出，更是具象地表明，宁德时代过去建立的产业链地位相当稳固，以至于在上游价格承压时，可以如愿将压力传导到下游。
　　但即便强如宁德时代，这样的压力传导过程也并不轻松。早从去年下半年起，宁德时代便开始酝酿对下游涨价，但一直到今年第一季度，新的价格协议都未能在大范围铺开，以至于一季度公司＂爆冷＂录得个净利润下滑，直到今年二季度，大部分动力电池客户才＂基本完成价格调整协商＂。
　　博弈从未停止，也不会停止，被切走利润蛋糕的整车厂更不会不为所动。
　　车企掌门人公开呛声之外，越来越多的整车厂正在＂逃离＂宁德时代。过去一两年来，广汽、蔚来、小鹏等多个宁德时代的重要客户纷纷开拓新的选择，不但扶持了不少二线电池供应商，甚至还亲自下场自研、自造电池——宁德时代将短期的涨价压力顺利传导到了下游，但这一举动也不可避免地加快了车企们＂逃离＂的步伐。
　　市占率常年盘踞第一的＂宁王＂，不得不面对守擂的局面。
　　强势涨价
　　面对原材料价格上涨，宁德时代价格涨得虽不痛快，但成效显著。
　　根据蒋理的介绍，今年一季度宁德时代开始与客户协商价格调整，大部分动力电池客户二季度价格调整协商已基本完成，因此二季度的财务状况有显著反馈。数据显示，2022年上半年宁德时代的毛利率达到了18.7%，比起第一季度的14.5%回升明显。
　　毛利是市场关注的核心指标之一，这直观地展示了一家公司产品或业务＂增值＂的水平，而且它也在很大程度上决定着公司的盈利能力。在毛利率增长的同时，宁德时代当期的管理、研发等费用控制得当，公司在二季度才扭转了净利润下降的格局。
　　宁德时代是如何涨价的？蔚来创始人、董事长兼CEO李斌曾提及此事：＂4月份开始和电池供应商宁德时代签署了新的协议，也就是电池成本和原材料价格去联动，原材料价格会影响电池价格，目前看二季度的成本上涨比一季度更高。＂
　　整车厂的成本便是电池厂的收入。数据显示，今年上半年宁德时代实现营业收入近1130亿元，同比增长156%，其中动力电池系统实现营业收入791亿元，同比增长160%。
　　价格上涨是支撑营业收入增长的有利因素。有行业人士向36氪透露，从去年底到二季度，原材料涨幅在40%左右，像比亚迪以及二线梯队电池公司一般给车企的涨价幅度在30%，＂自己也要担一些＂，但是宁王更为强势，即便对一些核心客户，给出的涨幅也到了35%。
　　相比于价格的上涨，销售规模上的提升同样重要。蒋理表示，今年上半年宁德时代销量超100GWh，二季度环比一季度有所增长。
　　具体的增长幅度不得而知，但仍可从装机量上得到参考。根据 SNE Research报告，今年上半年，宁德时代全球动力电池装机量71GWh，连续5年位列第一，并且市占率达到34.8%，比去年同期还提升了6.2个百分点。
　　涨价、销量扩大，让宁德时代毛利拉升立竿见影。但涨价的余波不容忽视。
　　＂宁王＂进入守擂阶段
　　二季度重新回到＂量价齐升＂的通道，宁德时代仍然是这个领域显而易见的王者。但眼下，＂不留情面＂的涨价之后，＂宁王＂所面临的挑战可能也会进一步加大。
　　车企的＂出逃＂正变得司空见惯。近期，据36氪了解，蔚来的新品牌＂阿尔卑斯＂已经施行了开放的动力电池采购策略，标志性的动作是，与中创新航和比亚迪弗迪电池等确定了电池供应合作意向。
　　作为宁德时代的大客户，蔚来很早就为将来的电池供应铺好了更多道路。今年年初，蔚来、小鹏、理想三家造车新势力联手投资了电池生产商欣旺达，与此同时蔚来还亲自切入了电池研发的赛道，李斌今年4月透露，其电池团队规模已经有400人左右。
　　而在蔚来之前，小鹏已经率先在宁德时代之外开辟了更多供应商，包括中创新航、亿纬锂能等，其投资入股的欣旺达更是备受器重，据了解，小鹏即将上市的旗舰车型小鹏G9便会使用欣旺达的高倍率电池，在某一车型版本中欣旺达的供应份额会超过50%。
　　宁德时代迎来了同行们的强势＂踢馆＂，尽管上述多个订单还未真正落地，但＂宁王＂的绝对领先位置已经动摇。
　　数据显示，在电动汽车迅猛发展的国内市场，受比亚迪纯电车型销量增长的带动，比亚迪旗下弗迪电池的市场占有率提升，宁德时代的市占率却缓缓下跌。中国汽车动力电池产业创新联盟的数据显示，截至今年7月，宁德时代在国内的市占率为47.6%，而去年这一数字还是52.1%——对于宁德时代来说，4.5个百分点，足以形成切肤之痛。
　　从长期来看，宁德时代很难一直把控着国内动力电池的供应，随着新能源汽车市场逐步培育成熟，不少二线甚至三线的电池企业会迎来再次起飞的机遇，加上更多车企自研、自产电池，宁德时代也面临着被更大范围替代的风险——即便这些车企自研的电池短期内尚难落地，这也能够为它们后续与宁德时代谈判争取更多筹码。
　　宁德时代不是没有回应。
　　就在数周前，宁德时代发布了一系列人事变动公告，宁德时代创始元老、副董事长黄世霖出于个人事业考虑，申请辞去副董事长、董事、董事会战略委员会委员和副总经理职务；周佳辞去总经理职务，成为公司副董事长；董事长曾毓群亲自兼任总经理。
　　有知情人士透露，曾毓群上任总经理后，很快就启动行程，拜访了小米集团、理想汽车等关键客户。
　　与此同时，宁德时代也在加强产能和质量控制的护城河。
　　半年报显示，宁德时代当前的动力电池系统产能154.25GWh，产能利用率超过80%，同时有100GWh的在建产能。作为龙头老大，宁德时代在产能上的优势依然显著，虽然各个厂商都公布了激进，甚至超过宁德时代的扩产计划，但就有效产能看，＂宁王＂依然位居首位。
　　在质量控制上，36氪了解到，除了在电芯质量上推行PPB（十亿分之一）级的失效标准，宁德时代对电池包也开始推行PPM（百万分之一）级别的标准。
　　除此之外，宁德时代的研发投入也在大幅增长，2022年上半年，公司研发费用投入为57.7亿元，同比增长106.5%，占总收入约5%。一经发布，就收揽理想汽车、哪吒汽车等订单的麒麟电池，就是宁德时代大力度投入研发的成果之一。
　　不过，在宁德时代的三元方形电池主战场之外，还有快充电池、4680大电池、磷酸锰铁锂电池等等新的技术方向——围绕结构和原材料，动力电池的下半场＂战争＂已经打响——而这一次，＂宁王＂的先发优势已经没有那么明显。