利率引导资金的流动

　　我们差不多每天都会听到利率、利息这两个词，我们也都知道，把钱存入银行，银行要付给我们利息，而我们向银行贷款，我们要付给银行利息。
　　那么，这个利率或者说利息，到底是个什么东西呢？为什么我们把钱存入银行，银行要付给我们利息，而我们贷款要付给银行利息呢？接下来的几节里面，我们就专门讲讲利息与利率的问题。
　　为什么信用卡套现如此流行
　　有报道说，2017年某大型银行年度套现额高达1000亿元。据行业保守测算，全行业年度套现规模超过1万亿元。这些利用信用卡套取的资金哪去了呢？绝大部分进入了房地产、理财产品、民间借贷市场等领域。据说，信用卡套现很简单，有一部移动POS（点对点销售）机就可以了。
　　为什么会有这么多人利用信用卡套现呢？ 信用卡都有免息期，最长可达56天。在这56天中，银行的钱给你白用，不需要付给银行任何利息，也就是说几乎没有任何资金成本。而套现出来的现金，放到民间借贷市场，年利率高达20%，甚至30%。
　　所以在信用卡套现这件事情中，最关键的原因就是两个字：利率。利率到底是个什么东西呢？利率是金融市场的＂物价＂，也就是资金的成本。 这里有必要强调下，大家绝对不要利用信用卡套现。信用卡套现是违法的，一旦被发现还将成为你的信用污点。
　　价格是＂看不见的手＂
　　在商品市场中，影响厂家是否制造与销售某种产品，以及消费者是否购买某种产品的一个重要因素就是物价。为什么政府、厂家、消费者都关心物价呢？因为它决定着产品的生产、销售与消费等活动。
　　例如，2019年上半年，国内生猪的养殖数量不够，导致猪肉价格暴涨。猪肉价格的大幅度上涨产生了两个方面的影响：一方面，老百姓因为肉价太高而选择不吃或者少吃猪肉；另一方面，生猪的养殖场则因为肉价很高、有利可图而增加生猪的养殖数量，于是投资兴建生猪养殖场。猪肉的价格促使生猪的养殖数量增加，同时也导致猪肉的消费量下降。这样变化的结果是生猪的养殖数量与猪肉的消费量相等，猪肉的价格也达到了一个厂家与老百姓都能接受的水平。
　　所以，价格太高，厂家高兴，但老百姓不答应，老百姓可以不买厂家的产品；价格太低，老百姓高兴，厂家不答应，厂家可以不生产。 这样，在市场经济中，不用政府插手，价格的变化就会自动地调整猪肉的供应量与消费量。
　　经济学家把价格称为市场中＂看不见的手＂。 利率是金融市场中的＂物价＂ 在金融市场中，资金也是商品，而且是金融市场中唯一的商品，同时它还是一种特殊的商品，它的特殊性就在于它本身就是货币。 既然资金是一种商品，那么它也就有价格。对于资金这一特殊商品，我们用什么表示它的价格呢？我们用利率表示，也就是说利率是金融市场中的＂物价＂。
　　但是，资金还有一个特殊性——利率是使用资金的价格，即资金的使用费，而不是资金本身的价格。比如，你把10000元存入工商银行，存一年，工商银行付给你2%的利息。这2%是资金的使用费，也就是你把这10000元暂时借给工商银行使用，工商银行付给你的价格，因为这10000元还是你的，存款到期的时候你是可以取回来的。
　　同样的，你到银行贷款100万元，银行向你收取每10%的利息。但是，银行只是把这100万元暂时借给你使用，所以这10%的利息就是银行让你暂时使用它的资金而向你收取的费用，也就是你使用了银行的资金而支付给银行的价格，最后你还是要把这100万元归还给银行。
　　利率就是资金的成本
　　在商场里，一部手机的价格是6000元，你花6000元把手机买下来，这6000元既是手机的价格，也是获得手机需要付出的成本。在资金市场里也是一样的道理，你向银行贷款买房子，银行收你每年5%的利息，这5%既是资金的价格，也是你使用银行资金需要付出的成本。 在信用卡套现的例子里，银行给了56天的免息期，所以信用卡套现的成本基本上就是0，但是，把套现来的钱放在民间借贷市场借给别人后，能够得到20%-30%的利息收入，因此很多人利用信用卡套现。
　　资金是怎么流动起来的
　　在金融市场里，引导资金的是利率，利率就是金融市场中的＂物价＂。 利率引导资金的流动 资金是一种稀缺资源。2019年4月底，中国商业银行系统里的存款总额达到186万亿元，其中居民存款78万亿元。这一金额看起来很多，但与全国对资金的需求量相比，还远远不够。
　　创办过企业的人都知道，筹集生产所需的资金非常困难。由于筹集不到资金，很多民营企业只好通过地下渠道找钱，民间借贷应运而生。民间借贷的规模有多大呢？据西南财经大学的一项研究显示，2015年的时候，民间借贷的规模大约有7万亿元。
　　既然资金是一种稀缺资源，就应该充分有效地加以利用。金融市场最基本的功能就是资源配置，即将资金这一稀缺资源引导到最需要资金、能够最有效地使用资金的地方去。金融市场是如何进行资源配置的呢？金融市场利用利率这一金融活动的调节机制引导资金的流向。
　　如果一个企业有很多很好的赚钱机会，而它又需要资金的话，它可以通过向投资者承诺高利率的方式吸引投资者的资金。只要A公司的投资回报率比B公司高，投资者的资金就会流向A公司。例如，如果A公司股票的分红比B公司多，或者A公司的股票价格上涨得比B公司多，投资者就会卖掉B公司的股票，然后购买A公司的股票，这样资金就从B公司流向了A公司。在这个例子里，利率以红利或者股票价格上涨的方式体现出来。
　　在发达的市场经济中，资金通过市场从不赚钱的企业流向赚钱的企业，从不赚钱的行业流向赚钱的行业，从不赚钱的地区流向赚钱的地区，提高资金的使用效率，从而提高整个经济的效率。引导资金这样流动的就是资金的价格，即利率。
　　在这里，我们不需要政府干预，利率这只＂看不见的手＂会自动地引导资金流向使用效率最高的地方。
　　利率失灵：中国房价不断上涨的原因之一
　　我们知道，在市场经济中，资源配置是通过价格与竞争完成的。如果香蕉在北京卖4元一斤，而在海南卖0.5元一斤，不需要政府干预，就会有人把香蕉从海南运到北京来。在这中间，价格起了关键作用。
　　在金融市场中，我们就是靠利率这个＂物价＂调节公司的经营活动与公众的消费活动。当需要资金而想向银行借款的公司或者个人很多的时候，银行就可能提高贷款利率，这会抑制公司的投资活动与公众的消费活动；反之，当没有公司或者个人向银行借钱时，银行就可能降低贷款利率，吸引公司和老百姓来借钱进行投资和消费，这会刺激经济的发展。
　　这样我们就知道金融市场中为什么必须有利率这个＂物价＂一样的东西，而且利率对资金的供应与需求必须反应灵敏。如果没有利率这个东西，或者利率对资金的供应与需求反应迟钝，或者公司与老百姓对利率的变化没有反应的话，中国的公司与中国的13亿人可能都会去银行借钱或者都不借钱，中国经济就会乱套。
　　当然，利率与市场的这种调节作用也有失灵的时候，而利率与市场的失灵会导致资金流向效率低下的公司与行业，造成资金的浪费。例如，在中国2006—2007年的股市泡沫中，很多经营状况很差的公司的股票价格狂涨不止，导致很多股民追捧这些股票，把大量资金投入这些公司中，股市泡沫破裂后，投入这些公司的资金全部浪费了。
　　在中国，还有一个利率失灵的例子，那就是大家对住房抵押贷款利率似乎不是很敏感，这也是促使中国住房价格不断上涨的一个很大的原因。特别是在北上广深这些一线城市，如果取消限购限售的话，就算银行的住房抵押贷款的年利率上涨到20%，贷款买房的人也会成群结队。至于为什么中国人对利率变化不太敏感，这个问题值得好好研究。
　　关注我们，共同成长。本文由＂金一先生2022＂首发，微信公众号同名。