投资路径曝光，QFII北上资金大手笔建仓的11只股

　　（原标题：嗅到什么信号？外资爆买股获持续加仓，投资路径曝光！精准操作之下如何＂抄作业＂？QFII+北上资金大手笔建仓的绩优股仅11只）
　　外资爆买的公司有什么特征？
　　被视为避险资产的A股，近期走势逆全球资本市场而动，北上资金快速流入内地市场。对于部分个股来说，外资买入额甚至一度接近＂预警线＂，例如埃斯顿因获外资大量买入而被市场关注。2021年10月20日，埃斯顿获外资持有流通股最高达到28.73%，最新持股比例依然超过25%。
　　历史上还有哪些公司获外资持股比例触及或超过预警线，获得外资青睐的原因是什么，这些公司有哪些特征？
　　外资持有20股比例曾超过预警线
　　根据规定，外资持股比例超过24%时，交易所会在下一个交易日公布最新的持股情况，直至持股降至这一比例以下。外资持股比例超过28%时，沪深股通渠道将暂停买入，只能卖出，直至持股比例降至26%以下，外资才可以继续买入。若持股比例超过30%后，外资的买入通道全部关闭，只能卖出，超过比例部分按后买先卖原则，直到持股比例降至30%以内。
　　QFII/RQFII、互联互通机制开通以来，外资持续进场。2019年9月10日，国家外汇管理局宣布，决定取消QFII/RQFII投资额度限制。此后，外资爆买A股时常上演，不过超比例买入的公司数量很稀少。
　　证券时报·数据宝统计，自2014年以来已有20家公司亮过＂红线＂——外资持股比例超过24%（以下将24%称作＂预警线＂）。当前共有12家公司获外资持股比例超过预警线，其中华测检测、广联达等获持股比例超过28%；东方雨虹、广联达等近日持续获加仓。
　　宏发股份、宏川智慧分别于今年3月24日、3月17日首次超预警线。机器人股汇川技术为最新一只获外资爆买的股票，6月24日首次超预警线。
　　外资投资风格由大盘蓝筹切换至优质赛道
　　外资爆买的公司有什么特征？从行业来看，这20家公司分布较为分散，机械设备、家用电器各有3家，电力设备、计算机、交通运输各有2家，食品饮料、医药生物公司较少，各有1家，分别是洽洽食品、泰格医药。
　　2019年及以前，外资大比例买入的以家用电器、交通运输公司为主，2020年以来，计算机、机械设备、电力设备公司偏多。
　　从公司规模（首次超过＂24%＂预警线当日市值）来看，20家公司平均市值超过700亿元，仅宏川智慧彼时市值低于百亿；千亿市值股有4只，包括美的集团、汇川技术等。早期超过预警线的公司市值普遍较高，2019年以前入围公司的平均市值超过1000亿元，估值相对较低；2020年以后入围公司平均市值低于600亿元，估值相对较高。
　　从A股市场风格看，2019年及以前，资金相对青睐大盘蓝筹、核心资产；2020年以后，受到新冠肺炎疫情、政策及其它因素影响，赛道股行业景气度持续向上，这一类公司对资金吸引力更大。
　　外资的投资风格＂由大市值公司切换到中小市值公司，由大盘蓝筹切换至优质赛道＂的转变与市场整体风格变换不谋而合。
　　业绩增速是外资重要考虑因素之一
　　20家超过预警线的公司中，有8家公司近期不再披露外资持股比例，意味着当前这些公司获外资的持股比例低于24%，包括格力电器、上海机场、大族激光，这3家公司是较早一批获外资大比例买入的公司。
　　外资为何下调这8家公司的持股比例，对这些公司触及外资持股预警线前后的业绩分析发现，超过＂24%＂预警线以前，这8股业绩增长相对稳定，过去三年（以首次超过预警线的上一年为基准）净利润复合增速平均近24%；但末次触及预警线以后，公司业绩增速呈不同程度下滑，甚至负增长。比如上海机场2018年、2019年净利润增幅低于20%,2020年、2021年净利润负增长；泰格医药2020年12月4日后外资持股比例不再超过24%，2021年其净利润增速大幅下滑，机构预测其2022年净利润增幅或低于20%；大族激光、启明星辰业绩增速也有下滑趋势。
　　反观华测检测、埃斯顿、先导智能，过去三年净利润复合增速均位于20%以下，不过机构预测这3家公司今年净利润增速均有望超过20%，后2家有望超过50%。
　　不难发现，业绩增速下滑是外资降低这8家公司持股比例的原因之一。
　　外资爆买股是否值得＂抄作业＂
　　据信达证券测算，2005年初至2018年一季末QFII的累计净值增长13.11倍，同期沪深300累计上涨仅为2.89倍，北上资金自互联互通开通以来累计收益也较为可观。那么，外资大比例买入股是否值得跟投。
　　整体上看，外资爆买股表现较为强势。从超过预警线期间（首次至最近触及预警线的区间）市场表现看，2019年及以前入围公司的赚钱效应显著，2020年以来超过预警线期间的公司平均涨幅均低于10%。
　　当然，外资的逃离节点相对＂精准＂，从末次超过预警线至当前的市场表现看，上文中的8股平均跌幅超过1.5%，启明星辰、大族激光、格力电器自末次超过预警线以来跌幅均超过15%，且大幅跑输同期沪深300指数。
　　目前，国瓷材料、埃斯顿依然获外资爆买，但首次超过预警线以来股价跌超30%，投资者＂抄作业＂需谨慎。
　　11只绩优股获外资大比例建仓
　　外资看重基本面，精准操作之下被不少投资者视为风向标。
　　对标外围股市，A股一直处于低估值状态，因此中国资产极具吸引力。花旗银行策略师Robert Buckland近期在报告中，将中国股票升为超配，因为目前估值相对有吸引力，并且在全球货币政策收紧之时，中国政策偏向宽松。伴随着互联互通的进一步开放，不少机构认为将有大量增量外资流入中国资本市场。
　　目前，外资持股市值占A股流通市值比例并不高，仅4%左右，外资正逐渐恢复对A股的投资信心。今年6月份，北上资金净买入近730亿元，创近12个月最高水平，7月份以来北上资金持续买入。那么下一个被外资大手笔建仓的公司会是谁？
　　数据宝统计，今年一季度外资持股（QFII+北上资金）环比加仓股超千只，外资持股比例超过10%但低于24%，且过去三年（截至2021年）净利润复合增速、机构预测2022年、2023年净利润增速均超过20%的公司仅有11家，主要分布在电力设备、机械设备及电子等热门赛道，包括阳光电源、宏华数科、华特气体等。
　　今年一季末持股比例居前的有隆基绿能、杰瑞股份等，其中卫星化学、阳光电源、良信股份、华熙生物及隆基绿能等5股最新持股较一季末持续加仓。从PEG来看（市盈率相对机构预测2022年净利润增速的比例），这些公司估值相对合理，卫星化学、杰瑞股份、歌尔股份等5股低于1倍，华特气体等4股PEG超过1倍，但低于2倍。
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