多重压力下，祥云飞龙飞得很艰难

　　作者：李函彦
　　近日，云南新三板挂牌企业祥云飞龙发布的2022年半年报显示，报告期内该公司实现营业收入8.7亿元，同比减少26%；归母净利润亏损1.7亿元，较上年同期亏损增大。
　　祥云飞龙目前是我省新三板挂牌企业中市值最高的企业，其营业收入也常年占据云南新三板挂牌企业的首位。
　　经营业绩受疫情影响严重
　　祥云飞龙成立于1998年，前身祥云县飞龙实业有限责任公司于2008年完成股改，后因业务转型更名为云南祥云飞龙再生科技股份有限公司，并于2016年7月挂牌新三板。
　　该公司是一家利用自有研发技术，以钢厂烟灰、冶炼厂弃渣等二次物料作为主要生产原料，以0#锌、精铅、铟、银等为主要产品，以资源的高效清洁利用和循环经济为核心的再生资源综合回收利用企业。
　　祥云飞龙于2013年3月自主研发的硫酸铅湿法炼铅技术，不仅降低了生产成本、提升产品盈利空间，还弥补了二次资源回收利用的全球技术空白。截至2019年9月，祥云飞龙已拥有21项国内授权发明专利，2项国际授权发明专利。
　　受有色金属价格波动影响，祥云飞龙经营业绩波动很大。 2016年-2019年，其营业收入分别为16.41亿元、29.2亿元、22.3亿元、21.7亿元，归母净利润分别为0.68亿元、0.78亿元、0.57亿元、1.09亿元。
　　2020年，受新冠疫情影响，祥云飞龙经营业绩较上年同期严重下滑。 年报显示，公司当年营业收入为17.4亿元、同比下降20%，归母净利润为0.1亿元、同比下降90%，毛利率从2019年的19.4%下降至2020年的16.1%。
　　年报显示，营收下滑主要系公司贸易收入和自产产品销售收入的减少。2020年初，受新冠疫情影响，锌价格发生恐慌性暴跌（据长江有色网数据，0#锌在2020年1-3月的月均价从19150元/吨降至16660元/吨），祥云飞龙减少了贸易业务和自产锌产品产量，导致其贸易收入和自产锌产品的销售收入分别减少1.8亿元和3亿元。
　　毛利率的下降则是由于三方面因素所致：一是全年平均锌价下降约7.5%，二是公司产品产量下降导致固定成本（折旧、工资等）分摊到每金属吨产品的金额上升，三是公司将销售费用中的运输费用重新分类至营业成本。
　　此外，祥云飞龙2020年信用减值损失较2019年相比上升14倍有余，主要是因为下游客户同样受到新冠疫情影响，部分客户历史欠款回收困难，公司增加了坏账计提比例。
　　去年增收不增利
　　2021年，在经济下行和能耗＂双控＂的影响下，祥云飞龙的经营面临更大的挑战。其营业收入虽然较上年有所上涨，但归母净利润出现了自挂牌新三板以来的首次亏损。
　　祥云飞龙年报显示，2021年营业收入为20.5亿元、同比增长17.8%，归母净利润为-6.59亿元、同比减少64倍，毛利率由2020年的16.1%进一步压缩至2021年的6.3%。
　　年报显示，营业收入增加主要系2021年度有色金属价格持续平稳上升（据长江有色网数据，0#锌在2021年1-12月的月均价从22520元/吨增至24900元/吨），祥云飞龙贸易收入和自产产品销售收入也随之增加，其中前者增加1.99亿元，后者增加0.76亿元。
　　而归母净利润出现大幅亏损，则是营业总成本、财务费用、投资净收益、资产减值损失、信用减值损失多方面的因素所致。
　　在营业总成本方面，煤炭、硫酸、P204萃取剂等主要辅助材料价格高企，导致公司生产成本攀升，其自产的0#锌营业收入同比增长仅0.9%，但营业成本同比增长达12.9%。
　　在财务费用方面，由于支付给大理州工业投资（集团）有限公司、祥云县腾龙投资有限公司的资金占用费增加以及公司未发生利息资本化两方面的因素，其财务费用上涨75.6%、达2.5亿元。
　　在投资净收益方面，2019年-2021年，该公司投资收益发生额由-0.11亿元降至-0.23亿元，主要是因为各年因转让等情形导致终止确认以摊余成本计量的金融资产而产生的损失增加。
　　在信用减值损失方面，公司计提坏账准备1.4亿元、同比增长5倍有余。
　　在资产减值损失方面，为应对经营危机，祥云飞龙拟出售下属子公司广西钦州飞龙公司，并计提资产减值准备2.2亿元（含固定资产地上构筑物），导致公司2021年资产减值损失达2.3亿元。
　　今年上半年业绩状况依然不佳
　　为全力保证公司生产经营，祥云飞龙自去年起就通过减少资金流出、积极回笼资金、提高产品产量等措施应对经营困境。
　　在减少资金流出方面，公司自2021年9月起开始暂时停止支付金融机构本金及利息，但也因此被督导券商提示风险。
　　据光大证券股份有限公司2022年4月底发布的《关于云南祥云飞龙再生科技股份有限公司的风险提示性公告》中提到，祥云飞龙经营正面临困境，不排除债权银行将可能采取强制措施对其抵押、质押的房屋建筑物、土地使用权、机器设备、存货等资产进行处置，从而对公司正常生产经营造成影响。截至2021年底，其银行贷款余额14.7亿元，其中本金逾期2.4亿元、欠息0.43亿元，贷款项下公司提供的担保资产价值约26亿元。
　　在回笼资金方面，祥云飞龙调整发展战略，最大限度压缩各项资本性支出，削减新建和技改项目投入，处置非核心资产。
　　在提高产量方面，祥云飞龙与大理州工业投资（集团）有限公司合作，采用供应链合作模式将资金封闭用于生产经营。
　　今年8月底，祥云飞龙发布的2022年半年报显示，报告期内公司实现营业收入8.7亿元，同比减少26.1%；归母净利润为-1.7亿元，较上年同期亏损增大。
　　与上年同期相比，祥云飞龙上半年的营业收入继续下滑、归母净利润亏损扩大，主要是因为报告期内公司未发生贸易销售、自产锌产品产量下降、经营资金枯竭、加工成本上升。
　　报告还显示，报告期内公司毛利率为-1.5%、较上年同期下降约9个百分点，主要是受新冠疫情和宏观经济影响，报告期内原料采购价格上升、主要辅助材料价格高企，导致公司生产成本不断上升。
　　此外，祥云飞龙在今年4月底分别被天津市滨海新区人民法院和祥云县人民法院纳入失信被执行人，8月底又被上海市第二中级人民法院纳入失信被执行人。