总有朋友问我:股票价格不断波动,有时仿佛和公司业绩也没有关系,你们老说价值,到底有依据吗?价值投资是不是骗局? 我的回答是: 无论平常股价怎么跑,在到达关键时点时,也会回归到按核心价值逻辑计算出的定价。由此可见,股票是有潜在的固定价值作为准绳的。 首先,我们梳理一下百度百科和证券从业资格教材中关于股票的定义: 股票代表了股东对股份有限公司净资产的所有权。 股东拥有上市公司重大决策参与权、公司资产收益权和剩余资产分配权。 可见,股票的核心意义在于股票所对应的权利。 再来,我们梳理一下几个可明确的定价关键时点: 1.公司上市时的定价 在我国, 主板公司上市时的股价由资产评估结果确定。 通常上市时采用的评估结果为根据公司未来收益现值判断的收益法结果或与同行业上市公司股价比较得出市场法结果。 2.公司发生最终结算清算时的定价 由于股东拥有公司剩余资产分配权。在公司解散清算时股东可以按照其持有的股份比例获取剩余财产的权利。 清算时的可分配剩余资产我们可以简单的理解为用公司总资产在变现并偿还各项债务后的所得。 3.公司进行各项重大并购重组时价值的变化 我国, 主板上市公司进行并购重组时交易的对价由资产评估结果确定 .公司需依据资产评估对应收益法、市场法、和按分项资产市场价格汇总逻辑得出的资产基础法结果进行交易并将评估价值与账面价值差额计入商誉。 由此可见,虽然股价日常波动看似没有规律,但在上市和最终结算清算这两个关键时点,其价值是有严格计算依据的,同时在进行重大并购重组时,也需要严格遵循相关价值规则进行交易。 所以 无论平常股价怎么跑,在到达关键时点时,也会回归到按核心价值逻辑计算出的定价。由此可见,股票是有潜在的固定价值作为准绳的。