百年变局下的当前股市

　　市场自3400点之后 市场回到自身的轨道上来了，上半年说了今年的行情会分为两段， 一是乌克兰 ， 二是台湾，股市行情是背后宏观层面呈现出来的现象。目前我们处于百年大变局的背景下， 那么我们的很多生活状态会打破以前的认知和价值体系。
　　要弄清楚行情的发展， 我们首先要知道当前格局中发生的问题， 然后找到问题的处理方法， 需要站在比较高的层次去看待问题， 找到背后真正的逻辑，近期随着美联储加息缩表，我们看到美十年期国债收益3.19， 这是近期成长股杀跌的主要原因， 看了很多人分析来分析去没抓到基本逻辑， 美十年期国债收益率是资产定价的锚， 我们看到在3月份的时候美十年期收益也是到了3的，随后一波回落， 所以我们看到科技类型的股票出现反弹。
　　美十年期国债收益， 被称为无风险投资品种， 他的收益主要是三个方面， 一是美国GDP的增加，会提升国债收益率， 二是加息，主要原因是通货膨胀，第三是流通性偏好，对未来特别的悲观， 觉得只有现金才是最安全的， 也会减少美债的，需求减少了 价格下跌， 收益率上升，很显然目前的情况属于后者， 国债收益如果年化能达到10% 也不需要去买什么股票， 搞什么投资了， 直接躺着吃利息。对散户看可能10%很少， 但是对几千亿的大机构 回报很恐怖了， 华为利润只有5%， 所以目前一部分资金撤走， 股市失去了流动性的支撑， 其次是美债收益率的提高， 各行业的融资成本提高，企业财务状况恶化，不再扩张， 经济衰退。
　　为什么会利空成长股呢， 我们经常看到很多人说成长股泡沫大， 成长股要接盘了，这都是事后的说法， 因为你担心泡沫你也拿不住大牛股， 仔细想一下， 没泡沫你上哪里去赚差价呢？
　　业绩是股价持续上涨的核心，市盈率=市值*净利润， 你的利润越高， 你的市盈率越低， 当然这个只是一个大概的概念， 千万不要认死理， 业绩是安定投资者内心的锚。 比如成长类的公司 现在市盈率100倍， 我们觉得太不划算了， 但是如果100亿的公司 净利润1亿， 他的市盈率是100倍， 股本不变 ， 只有股价波动才会带来市值的变化， 市值=股价X股本， 如果公司100%的增长，第二年2亿净利润， 那么市盈率是50倍。 第三年还是100%的增长，4亿净利润 市盈率就只有25倍了， 这么赚钱的公司， 你很难在25倍市盈率让你买着， 因为赚钱的公司市场都盯着.第四年业绩再翻倍8亿 16亿 32亿，业绩快速的上涨 离不开行业前景的景气， 离不开公司的核心产品 技术壁垒 稀缺性垄断性这些。
　　当宏观大环境变化的时候， 我们上段说的模型， 随着经济衰退而实现不了对应的净利润， 虽然很多时候看着公司赚钱的， 但是股价为什么跌呢， 因为达不到资金预期的高速增长， 黄金赛道，白银赛道的业绩， 自然是要杀估值的。 其次还有周期性的公司， 业绩最好股价也是最高的。
　　在市场看业绩的时候还有就是资金， 业绩好只是你资产安全的一个因子， 但不是业绩好就一定能赚钱， 你手里拿着黄金， 特定环境下但是别人不愿意拿大米换你黄金， 你也无法体现价值， 现在不少公司不错， 但是就是不涨，因为市场没有资金来认可。 但是一旦资金形成共识， 就会无限炒高股价， 也就是泡沫形成的时候， 也是最赚钱的时候，比如新能源， 我们都憧憬，我们的汽车变成电动的， 我们的未来燃油车大量减少，所以未来这些公司的业绩差不了，这些都是在于一个积极向上的经济环境里， 当你收入不断下滑， 战争， 疫情， 等一系列因素前面向上的逻辑就没了， 你拿什么刺激别人换车， 都是先活下去， 然后才有公司未来的业绩。没业绩就撑不了股价。
　　危机发生之前，大家都是正向的思考，所以有了中石油16.7的上市价格，开盘到48， 因为那是6000点的大盘， 万点不是梦， 资源类的牛市里， 市场炒作的时候不是你业绩今年增长1亿， 股价增加10%， 明年2亿， 股价增加30%， 而是一次性透支3-5年乃至10年的业绩。
　　还记得茅台2700元的时候 ，某信测算50年后的业绩了， 股价随着投资的热情， 股价推向巅峰， 所以为什么很多人喊白酒要起了， 但是资金为什么都不去呢， 业绩明显是增加的就是股价不涨呢， 因为在前面炒的过程中 提前透支了， 你看到的业绩好， 不能只看表面， 要看前面是否有炒作过， 按照业绩合理估值位的价格买进。 好股票， 好价格， 好时机， 好价格买到了， 但是也不是买上就涨， 需要等待风口。 目前经济环境不好， 市场衰退， 各行业不好弄啊， 资金会去哪里呢， 国家如何去化解国际问题， 经济问题。 投资 消费， 出口， 货币政策， 财政政策， 应该是各立体的东西。
　　股票是生意， 看生意赚钱 就值得投资， 看股价的博价差，难持续稳定， 当前你觉得什么生意好赚钱，可以赚到钱，我个人长期倾向猪肉，生意简单， 值得持续跟踪。就聊这么点，希望对理解市场有用。