百亿私募上半年整体亏逾4不足三成实现正收益

　　中国基金报记者 任子青
　　随着上半年市场收官，百亿私募的成绩单也相继披露。今年上半年，有业绩记录的87家百亿私募的整体收益为-4.43%，其中仅有23家斩获正收益，占比不足三成。另有多家老牌百亿私募表现不佳，在经历了5、6月份市场的反弹后，目前仍浮亏10%以上。
　　百亿私募上半年
　　整体亏损超4%
　　数据显示，截至6月底，上半年有业绩记录的87家百亿私募的整体收益为-4.43%，其中有23家斩获正收益，占比为26.44%，其中玖瀛资产、洛肯国际、黑翼资产、思勰投资、涵德投资等业绩表现居前。另外，有19家百亿私募上半年浮亏超过10%，6家浮亏超15%。百亿私募上半年业绩首尾相差38.78%，结构化明显。
　　格上旗下金樟投资研究员谢诗琦分析称，今年以来，主观股票型百亿私募的平均收益为-8.76%，其中，表现靠前的是CTA策略的思勰、千象、黑翼，主观策略股票以及债券策略表现靠前的有盈峰、少薮派、千合、仁桥、远信、合晟等，均获得正收益；表现相对弱一些的是涉及美股的管理人。有小部分百亿私募在市场大幅下跌的过程减仓后，由于对后市偏谨慎乐观，仓位偏右侧小幅加仓但仍偏低，导致反弹修复相对弱一些。
　　据朝阳永续数据统计，百亿私募今年上半年平均收益为-4.9%，最高为12.97%，最低为-20.40%。对此，朝阳永续基金研究院研究总监尹田园表示，业绩排名靠前的较多为量化类私募，一方面，上半年管理期货类策略表现好于股票策略；另一方面，量化策略较少择时减仓，在市场反弹后表现好于主观类策略。
　　在今年大幅波动的市场环境下，多家老牌百亿私募表现不佳，在经历了5、6月份市场的反弹后，目前仍浮亏超10%。分规模来看，20~50亿的主观股票多头型私募业绩相对较好。
　　多策略、多工具控风险
　　对于私募机构而言，投资策略已成为保证业绩可持续性的制胜法宝。据聚鸣投资介绍，其投资策略追求＂底部反转价值＂和＂未来成长价值＂相结合的中长期价值投资，坚持从安全边际出发，践行绝对收益的理念，追求投资的收益风险比；行业个股的集中度相对分散，一般单一个股占比不超过15%，单一行业不超过30%。
　　谢诺辰阳投资总监梁文杰认为，首先是要深耕基本面，以赚取企业价值成长为投资目标，通过体系化的研究工作组织、人才的梯队培养与考核激励来保证业绩的可持续性；其次，通过投研文化和体系的持续建设，采用体系化可复制的研究方法，来持续驱动投资机会的挖掘；最后，通过企业价值成长来获取持续的投资回报。
　　＂我们保持中长期投资的选股思路，以2~3年为主要维度筛选持仓，调整投资组合。以成长股为主，主线在科技、医药、消费和高端制造四大赛道，持续挖掘高景气行业和个股。＂常春藤资产称。
　　远信投资表示，会坚持做长期价值投资。在投资方法上，坚持以合理的长期估值投资符合时代发展规律、行业发展规律、企业成长规律以及具备良好治理结构的优秀企业。在市场开始震荡的阶段，敢于对被短期错杀的优质个股持续加仓，靠这些优质企业的阿尔法来对抗市场的波动。另外，保持组合行业适度分散，不押赛道或主题，一方面避免组合中的股票同涨同跌，另一方面相信只要选择了优秀的企业，总会有个股能在震荡的市场中跑出来。
　　清和泉资本表示，近几年，市场学习的效率非常高，这也容易出现市场对某一个板块认同度趋同，无论涨跌都会有加强的作用。如果只专注于几个有持续成长性的板块或者赛道，在市场认同度非常高的时候，它很有可能泡沫化，一旦市场面临压力，它会快速地去泡沫化，这样会导致我们的净值波动加大。