农林牧渔观点布局畜禽景气兑现关注高温干旱对农业生产的影响

　　本周农林牧渔指数上涨3.10%，同期沪深300 指数下跌1.05%。种植业、动物保健、饲料涨幅居前，分别上涨6.41%、4.68%和4.07%。部分重点个股涨幅前三名：大北农（17.69%）、圣农发展（16.69%）、瑞普生物（10.73%）。跌幅前三名：天马科技（-9.56%）、海利生物（-2.63%）、福建金森（-2.10%）。投资分析意见：聚焦价格上涨驱动业绩增长主线。预计粮食、生猪、肉鸡、鳗鱼等价格持续上涨或维持高位。
　　继续看好盈利水平好转子行业：粮食种植、宠物食品、生猪养殖、黄羽肉鸡养殖、鳗鱼养殖等。投资分析意见：重点关注：苏垦农发、温氏股份、牧原股份、傲农生物、唐人神、天邦股份、巨星农牧、立华股份、圣农发展、天马科技、海大集团、中宠股份 。
　　关注高温干旱对农业生产的影响。全国部分地区发生极端高温干旱。根据国家气候中心近日监测评估，从今年6 月13 日开始至今的区域性高温事件综合强度已达到1961 年有完整气象观测记录以来最强。本次高温呈现以下特点：（1）持续时间长：截至8 月15 日，此次高温事件已持续64 天，为1961 年以来持续时间最长，超过2013 年的62 天。（2）范围广：西北地区、黄淮海南部、长江中下游地区、川渝东部均发生极端高温天气。（3）极端性强：6 月1 日至8 月15 日期间，全国914 个气象站日最高气温达到极端高温事件标准（持续6 天以上日最高温度超过35 度），占国家气象站总数的37.7%。高温影响水稻抽穗、玉米抽雄，黄淮海南部的夏玉米，江南地区的中一稻为本轮高温天气主要影响的农作物。根据我们测算，假设高温地区的水稻分别减产5%、10%和15%，按照2020 年全国稻谷产量2.11 亿吨测算，高温干旱天气或导致2022 年全国水稻分别减产3%、5.9%、8.9%，玉米分别减产0.7%、1.4%、2.1%。
　　生猪养殖：猪价横盘调整后本周继续上行，布局猪企盈利兑现。自7 月底以来猪价横盘震荡，本周重新冲高。
　　据涌益咨询， 8 月28 日全国外三元生猪出栏均价为23.18 元/kg，周环比+8.4%。出栏均重为126.56kg/头，周环比-0.28%，月环比-0.29%，同比-1.29%。投资分析意见：基于仔猪出栏量传导至生猪出栏的供给端逻辑，叠加下半年随猪肉消费旺季的到来，需求端的逐步转暖。我们认为下半年猪价应是＂震荡上行＂。
　　同时，考虑到玉米、豆粕价格有所回落，上市公司成本端亦将逐步下行。盈利回升，布局板块业绩改善。现阶段建议重点关注成本优化预期明确，出栏增长兑现较为清晰的龙头猪企。建议关注温氏股份、牧原股份、傲农生物、天邦食品、巨星农牧等。
　　肉鸡养殖：黄鸡价格继续上行，＂金九银十＂鸡价高度值得期待，推荐布局企业业绩兑现。据中国畜牧业协会数据，截至8 月14 日，黄羽肉鸡在产父母代种鸡存栏量为1367.7 万套，环比上周下降0.3%，处于近5年低位，全国定点监测企业商品代雏鸡供应量为3528 万只，环比上周下降2.1%。随着黄羽肉鸡终端消费需求的逐渐回暖，黄羽肉鸡销售价格自2022 年5 月以来连续3 个月持续上涨，根据新牧网数据，8 月黄羽肉鸡快中慢速鸡销售均价分别为8.61、9.02、10.04 元/斤，环比+7.0%，+12.6%，+19.6%，同比+51.4%，+38.7%，+38.4%；截至8 月26 日，黄羽肉鸡快中慢速鸡价格指数分别为163.6，148.8，132.0（100 为盈亏平衡点）。推荐布局黄鸡高景气兑现，建议关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。关注白鸡产能去化，景气回暖可期。自上半年产能高位、产能利用率下滑、供应量边际下滑后，7 月白羽肉鸡父母代存栏开始下行，行业产能去化开启。同时海外引种量5-8 月下滑明显，当前处于行业业绩、估值双重底部，建议关注行业底部回暖的机会。建议关注圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份。
　　其他子行业：动物疫苗：能繁母猪存栏量自2022 年5 月起止降回升，理论上对应4 个月后仔猪出生量增长。
　　猪用疫苗需求有望随之回暖。同时，新型非洲猪瘟疫苗上市进程继续推进，将会是行业增量＂催化剂＂。建议关注普莱柯、中牧股份、生物股份、科前生物等。种业：转基因商业化落地年内可期。按照中国转基因产品审批流程（2021 年11 月修订的《主要农作物品种审定办法》），在获得转基因生物安全证书后，最快仅需1 年的生产性试验，即可获得品种审定证书。2019-2022 年，共有14 个转基因玉米、大豆生物安全证书获批，其中大北农是目前获得转基因安全证书最多的性状公司，包括4 个转基因玉米性状，1 个转基因大豆性状。建议关注大北农、隆平高科、登海种业等。
　　风险提示：生猪价格持续低迷；粮食等原材料价格大幅波动；转基因玉米育种推广进程延后等
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