欧佩克宣布减产，难以动摇油价中长期下降趋势

　　内容提要：
　　1、欧佩克宣布减产应对油价急跌；
　　2、对俄石油限价，也同时封堵了海湾石油价格上涨空间；
　　3、美正在酝酿新的二级制裁立法，确保对俄石油限价效力；
　　4、美国正准备让委内瑞拉石油重返市场，填补海湾减少的产能；
　　5、这一轮全球发达经济体降息打压需求，将减少石油消费；
　　6、期货市场油价受欧佩克减产刺激反弹，难以动摇油价中长期下降趋势。
　　一、欧佩克宣布减产应对油价急跌
　　当整个世界迎来俄乌战争后石油价格持续下跌，油价甚至低于俄乌开战前的水平，布伦特原油期货成交价在9月下旬一度逼近80美元、欧美又决定对俄罗斯石油进行最高限价将进一步打压国际油价的时候，全球最大的石油生产组织OPEC+（欧佩克， 石油输出国组织 ）坐不住了。该组织成员包括俄罗斯人，从9月底开始坐在一起讨论如何保住油价。当地时间10月5日，OPEC+会议一致同意，今年11月和12月，沙特和俄罗斯等主要产油国将联合每天减产200万桶，这是OPEC+自2020年新冠疫情开始时同意大幅减产以来的最大力度减产。减产决定将从 11 月起生效。
　　这是欧佩克在9月5日会议上，决定将10月份的石油产量每天减少10万桶之后，俄乌战争以来做出的第二个减产决定。
　　由于从6月份开始油价持续下跌，已有部分＂欧佩克+＂联盟的国家已经削减了石油产量，因此11-12月的石油实际减产将低于议定的每天200万桶，大约在100万桶左右。
　　由于欧佩克的石油减产协议是在欧盟禁止进口俄罗斯石油和欧美决定从2023年开始对俄罗斯石油进行最高限价之前达成的，所以欧美国家和市场普遍认为，这是俄罗斯挑动欧佩克共同反抗欧美打压油价损害俄罗斯能源财政的行动，这还将对已经承受着石油短缺的市场供应构成更多压力，并将进一步加剧通货膨胀。
　　不过，我认为欧佩克的减产决定很难改变油价持续下跌的中长期趋势，最多起到一些减缓油价下跌速度的作用。因为欧美对稳定全球石油供应和打压石油价格的组合措施，以及发达国家加息压抑需求带来的全球经济趋缓，将对油价的中长期趋势起到决定性的作用。
　　二、对俄石油限价，也同时封堵了海湾石油价格上涨空间
　　10月5日的央视新闻报道，当天欧盟轮值主席国捷克通过社交媒体表示，欧盟各成员国已就新一轮对俄制裁达成协议。
　　27个成员国驻欧盟大使经过近一周的讨论，于10月5日批准对俄罗斯实施第八套经济制裁措施，以应对俄罗斯对4处乌克兰被占领土的吞并。其中包括限制俄罗斯石油价格。 根据欧盟第八套制裁措施，从 12 月 5 日起，欧盟对俄罗斯的石油实行禁运，同时禁止以高于最高限价出售石油到第三国。
　　对俄罗斯石油实施限价措施，这是美国在8月份提出的一项倡议，并在9月份的 G7 峰会上获得批准。 美国副财长阿德耶莫披露，限价可能设为44美元左右/桶。这是俄罗斯此前自己估算的石油成本价格。
　　美财政部10月4日表示，G7 计划对俄油价设限，将使 50 个最大的发展中国家每年节省 1600 亿美元的能源进口费用。由于限价措施能够带来实际的利益，这也有助于让更多的国家积极参与欧美对俄石油限价制裁。
　　因为俄罗斯的石油产能是全球产能的重要组成部分，一旦对俄石油限价成功，每桶44美元的价格，毫无疑问会对80美元以上的国际油价产生较大的冲击，迫使油价进一步下降，使得国际油价与俄罗斯限价持续靠近，这也有利于平衡俄罗斯对限价措施的怒气，鼓励俄罗斯继续开采石油。
　　从价格逻辑角度看，欧美对俄石油限价措施，也会同时封堵住欧佩克国家减产保价的希望。
　　三、美正在酝酿新的二级制裁立法，确保对俄石油限价效力
　　10月5日，美国 批评欧佩克的减产决定符合俄罗斯的利益，因为减产将导致能源价格上涨。美国务院发言人说： ＂欧佩克今天的决定最终意味着普京的战争机器将获得更大的利润。为了阻止这种现金流，我们必须迅速制定拜登政府和我们的 G7 合作伙伴提出的价格上限，我们必须确保世界各地违反价格上限的实体将面临明确的后果。我们的提议将提供确保价格上限有效和可执行的工具——我们将继续推动我们的同事通过这一必要条款，以更好地让俄罗斯对其对乌克兰的战争负责。＂
　　10月4日，美国参议员克里斯·范霍伦和帕特·图米起草了新的二级制裁立法，要求俄罗斯对其在乌克兰的战争负责，他们在欧佩克发表减产的决定作出了以下声明：
　　参议员的修正案将为政府切断对普京战争机器的资金提供新的制裁权力。该修正案加强了 G7 价格上限制度，对参与以高于上限价格购买俄罗斯海运石油和石油产品的外国实体实施二级制裁。它还降低了三年内的价格上限，以稳步剥夺俄罗斯的石油利润。对违规行为的明确和可预测的后果将提高合规性并支持政府计划的长期成功。
　　美国的二级制裁，就是针对违反美国制裁法案的全球实体与个人实施制裁的次级法案。由于被美国列入二级制裁名单，同时也将被欧洲列入次级制裁名单，意味着将被剥夺与欧美进行技术、服务、商品贸易的机会和使用美元、欧元、英镑支付的可能。这样的威慑力将确保欧美对俄石油限价措施的适用范围，确保限价措施的最大效果。
　　四、美国正准备让委内瑞拉石油重返市场，填补海湾减少的产能
　　用增加产能来抵消减少产能的影响，这肯定是一步妙棋。俄乌开战油价暴涨的时候，美国就计划放松对委内瑞拉的制裁，以期增加其石油出口。在欧佩克组织计划减产时，美国加快了将委内瑞拉油推向市场的步伐。此举旨在缓解因与俄罗斯的对抗以及欧佩克+决定限产而导致的全球能源紧张局势。据估计，委内瑞拉的石油产量可能因此在两年内翻一番以上。
　　近日的《华尔街日报》报道称，放松制裁将允许美国雪佛龙公司以及油田服务公司恢复在委内瑞拉的运营。据美国官员称，放松制裁的问题仍在讨论中，但最近在加速。华盛顿和加拉加斯之间协议的具体条款应在10 月份制定。
　　委内瑞拉曾经是世界上最大的石油生产国之一。在 1990 年代 它每天生产超过 320 万桶，但乌戈·查韦斯总统和马杜罗总统的政策、全面腐败、管理效率低下和缺乏投资以及西方公司的业务国有化，这一些列措施导致产量逐渐下降。
　　华尔街日报称，与委内瑞拉的协议应该会向石油市场发出一个信号，表明石油市场除了欧佩克之外，还可以获得额外的供应来源。
　　莱斯大学拉美能源领域专家弗朗西斯科·蒙纳尔迪表示，与委内瑞拉的交易可能是美国和欧洲在乌克兰战争期间寻求新能源的长期战略的一部分。
　　前雪佛龙高管阿里·（Ali Moshiri）曾开发公司在拉丁美洲的业务并与委内瑞拉合作，他估计如果雪佛龙和其他公司能够自由经营，该国的产量将很快达到每天 150 万桶。
　　五、这一轮全球发达经济体降息打压需求，将减少石油消费
　　因俄乌战争持续影响全球经济，全球通胀愈演愈烈，越来越多的国家通过加息来治理通胀，全球的经济学家和主要国际组织都对今年和明年的经济发展前景看淡，普遍认为经济增长将明显减速，全球需求将因此疲软。
　　早在6月7日，世界银行在其最新发布的《全球经济展望》报告中，将今年全球经济增长预期从1月份的4.1%大幅度下调至2.9%。《全球经济展望》认为，在全球经济遭受新冠疫情重创的背景下，俄乌战争使经济形势雪上加霜，加剧了全球经济增速放缓。目前全球经济可能将进入＂低增长和高通胀＂的＂滞胀期＂。
　　世界银行在《全球经济展望》报告中披露最新的预测结果认为，全球经济增长率将从2021年的5.7%下降到2022年的2.9%，2023年至2024年的增长率也将维持在这一水平。
　　10月5日，世界贸易组织（WTO）在乌克兰冲突等影响世界经济的诸多因素的背景下，下调了对2023年全球贸易增长的预测。
　　在修订后的年度贸易预测中，WTO的经济学家将今年全球经济增长预测保持在 2.8%，与 4 月份持平。然而，将明年全球 GDP 增长率预计从之前的3.2%大幅度下调到2.3%。
　　在全球商品贸易方面，世贸组织预测今年贸易增长将增长3.5%，高于此前的预测。然而，世贸组织表示，明年这一比率将仅达到 1%，远低于 4 月份预测的 3.4%。
　　10月6日，国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃也在华盛顿乔治城大学发表IMF秋季年会揭幕演讲中表示，当前全球经济出现衰退的风险正在加剧。在过去三年全球遭遇了＂多重冲击＂，包括新冠疫情、俄乌冲突、气象灾害，这些冲击造成人员伤亡，也推高了全球价格，尤其是食品和能源价格。全球经济因此正在从过去＂相对可预测的世界＂转变成＂更加脆弱的世界＂。
　　在今年7月发布的《世界经济展望报告》更新内容中，IMF将2022年和2023年世界经济增长预期分别下调至3.2%和2.9%。在10月6日的演讲中，格奥尔基耶娃表示，IMF将进一步下调明年全球经济增长预期。
　　六、期货市场油价受欧佩克减产刺激反弹，难以动摇油价中长期下降趋势
　　9月底市场传出欧佩克+组织正在开会讨论减产事宜时，国际油价止住了4个月的跌势开始反弹。
　　伦敦布伦特原油期货从9月30日的收盘价格87.96美元一路上涨到10月7日（周五）的97.92美元，一周上涨了11.3%。
　　美国WTI原油期货则从9月30日的79.49美元上涨到10月7日的92.64美元，一周大涨16.5%。
　　但无需担忧，这一周油价上涨，本质上属于受到欧佩克减产消息刺激的油价下跌趋势中的一次中级反弹，这一轮布伦特油价从6月8日的高点123.5左右持续下跌了将近4个月，累计下跌了29%左右，这一次反弹到100美元左右应该基本到顶。油价中长期下跌趋势很难改变。
　　大家看看美国、沙特、俄罗斯三大产油国的石油产量曲线。2022年俄罗斯石油减产的部分，完全被美国与沙特的增产所覆盖还有余，再加上委内瑞拉油不久将放开出口，伊朗油今年的出口也明显增加，欧佩克减产部分，实际上很难减少石油总供给，当然也难以改变原油价格中长期走跌的趋势。
　　最后补一句：国际油价上涨，损害最大的是我们，因为我们是石油进口大国。国际油价下跌，受益最大的当然也是我们，将节省我们不少的能源进口成本。
　　【作者：徐三郎】