前言要点： G7同意对俄油价格限制，美非农数据略高于预期，＂新美联储通讯社＂点评称美联储将在9月加息50或者75个基点；中国8月制造业PMI小幅回升，释放9月经济改善信号；上游原料价格走高，上周ABS价格小幅反弹，本周供应增加但需求有待观望，多空博弈持续，苯乙烯产业链又将如何演绎？ 宏观因素 INTERNATIONAL SITUATION 国际情况 美国8月非农就业新增31.5万，略高于预期，为年内最小增幅，失业率意外上升，时薪环比涨幅下降 美国8月非农就业人口增加31.5万人，略高于预期的30万人，远低于7月的52.8万人，增幅创去年12月以来最小。失业率3.7%，高于预期和前值的3.5%，时隔7个月首次上升。8月平均每小时工资环比增0.3%，预期0.4%，前值0.5%；同比增5.2%，预期5.3%，前值5.2%。＂新美联储通讯社＂点评称，非农报告不足以改变美联储对加息趋势的看法，美联储将在本月晚些时候的会议上将利率提高50或者75个基点。 外媒：G7财长同意对俄罗斯石油设定＂价格上限＂，俄方回应 据路透社消息，七国集团（G7）财长当地时间周五（9月2日）在一份联合声明中确认，同意对俄罗斯石油及石油产品设定＂价格上限＂。 对于美西方国家计划对俄罗斯石油设定＂价格上限＂一事，俄罗斯副总理诺瓦克9月1日称，俄罗斯将停止向那些对其石油设定价格上限的公司或者国家供应石油和石油产品，因为俄方不会在非市场条件下工作。据塔斯社报道，9月2日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫也表示，俄罗斯不会向那些支持对俄石油限价的国家供应石油。 DOMESTIC SITUATION 国内情况 国常会：地方要＂一城一策＂用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款 会议提出，扩大政策性开发性金融工具支持领域，将老旧小区改造、省级高速公路等纳入，尽可能吸引民间投资；出台支持制造业企业、职业院校等设备更新改造的政策；促进汽车等大宗消费。 中国8月官方制造业PMI为49.4，非制造业PMI为52.6；分析称PMI微升是一个积极信号，9月经济迎来更多改善因素 中国8月制造业采购经理指数为49.4%，低于临界点，比上月上升0.4个百分点；非制造业商务活动指数为52.6%，比上月下降1.2个百分点，仍位于扩张区间，非制造业连续三个月恢复性增长。分析称，中国8月生产指数和新订单指数均继续位于收缩区间，表明制造业产需恢复力度仍需加强。另外，8月小型企业景气度依然最低，且处于较深收缩区间，表明小型企业仍需政策扶持。华创证券屈庆认为，PMI微升是一个积极信号，9月经济迎来更多改善因素。 8月人民币对美元即期汇率贬2.2%，收于6.8905 8月最后一个交易日，人民币对美元即期汇率收于6.8905，较上一交易日涨75个基点。相较7月末的收盘价6.7390，整个8月人民币对美元即期汇率累计下跌1515个基点，贬值幅度超过2.2%，盘中最低至6.9230，刷新两年新低。 中金公司预计，如果人民币对美元双边汇率继续呈现单边波动的态势，后续预期会有更多稳定汇率预期和跨境收支的政策出台。招商证券认为，短期节奏变化不改变其对方向的判断，即美国经济下行将使美联储货币政策边际转向宽松，我国经济也更可能企稳回升，维持人民币汇率短空长多的判断。 『大宗商品市场总体情况』 橡塑板块环比上升的商品共9种，涨幅前3的商品分别为PC(2.06%)、EVA(1.77%)、丁腈橡胶(1.74%)。 环比下降的商品共有5种，跌幅前3的产品分别为天然橡胶(-3.05%)、ABS(-1.27%)、PVC(-0.86%)。 国内ABS华东市场价格走势图 上周国内 ABS 市场价格有涨有跌，周内受苯乙烯价格上涨影响，ABS 成本增加，部分型号价格上涨，但终端需求并未出现大幅度上涨，市场价格拉涨乏力，只在局部小幅度探涨为主；前期部分抄底贸易商亏损出货，目前对于建仓心态谨慎。华东市场报价 11600 元/吨，环比涨 40 元/吨；华南市场价格 10600 元/吨不含税，环比跌 240 元/吨。 上游原料 原油市场分析 上周油价先涨后跌，期间波动较大，一度高达 10 美元/桶。在沙特减产言论的提振下，虽然中东某国家谈判一直进行，但是油价坚挺且震荡走高。在举行减产会议之前，阿联酋、科威特等均支持沙特减产，但伊拉克将要扩大对欧洲石油出口，产量政策不明朗。加之央行会议继续收紧，欧美等多国经济体经济数据下滑，共同导致油价从高位迅速下跌。 原油收盘 ：上周五(9月2日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2022年10月期货结算价每桶86.87美元，比前一交易日上涨0.26美元，涨幅0.3%，交易区间86.35-89.66美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2022年11月期货结算价每桶93.02美元，比前一交易日上涨0.66美元，涨幅0.7%，交易区间92.65-95.32美元。 苯乙烯市场分析 上周苯乙烯市场价格持续上涨。周内价格上涨的主要原因有： 一、库存宽幅下降，提振市场价格； 二、周初开始对后市供应有减少预期； 三、周内下游有新投产及对 9 月下游新投产较多的预期。 周中后期现货方面涨势放缓，高位震荡，因前期涨势较快，下游利润再次开始转负，市场上涨预期有所转弱，成交也逐步转弱。 供需关系 国内ABS行业开工率 上周国内 ABS 行业总产量为 7.8 万吨，环比前一周减 0.17 万吨；行业开工 74.3%（若不包含辽宁金发产能，ABS 总体开工率在 83.9%），较前一周减 2%，天津大沽 8 月 30 日开始吹扫设备导致产量下降，整体开工率微降。（目前辽宁金发新材料 ABS 产能已纳入总产能和开工样本，目前行业总产能提升至 545.5 万吨/年）。 国内ABS生产企业库存 据小八统计：截至 2022 年 9 月 1 日国内 ABS 成品库存量 14 万吨，环比减 0.8 万吨，减幅 5.41%，上周厂家出货尚可，库存较前一周继续减少。 需求简析 据调研，近期部分大型改性 ABS 工厂开工负荷 6 成附近，个别大厂开工 7 成附近，这些企业多是家电、汽车、电脑、部分电子产品的原料配套生产企业。 成本利润 ABS成本利润对比图 上周 ABS 行业理论利润较前一周下降。上游丙烯腈市场小涨，丁二烯价格上涨，苯乙烯价格持续上涨。周内 ABS 理论成本上升。期间 ABS 出厂价或稳或小涨，周四听闻 ABS 主流出厂价实际运行区间 11060-11700 元/吨，未经公开证实。至 9 月 1 日，ABS 行业周均理论利润在 342 元/吨附近，较前一周行业周均理论利润下降 55.12%。 后市展望分析 供需方面 预计本周国产 ABS 总产量较上周或变化不大，下游需求暂未有明显恢复。 成本方面 原油 ：本周来看，关注减产会议的情况，油价有望获得支撑，但是波动性依然较大。一方面，油价下跌并不符合产油国利益，无论是沙特，还是阿联酋等国，均希望保持油价高位稳定，在破坏需求下跌和减产支撑中寻求平衡。另一方面，考虑到美国在中东的影响力变弱，但是部分国家依然首先考虑美国政治压力。所以，减产会议过程将较为曲折，这就决定了油价将会宽幅震荡。 苯乙烯 ：预计本周苯乙烯价格或涨势放缓，震荡调整。从供应端看，随着前期检修装置的重启及大装置有计划提高负荷的预期，产量预计上涨 3%；目前看下个周期主港到货预计 2.5 万吨附近，且有发船去华南，本周主港库存或继续宽幅下降。需求端看，本周 PS 开工预计上涨、EPS、ABS 预计窄幅波动。原料看，纯苯或仍弱势下行，原油或继续宽幅震荡。苯乙烯短期或调整运行，但整月尚存上涨预期，库存预计降至低位，国产预计先涨后降，需求影响情绪但尚无明显负反馈，且 9 月陆续有下游新投产计划，市场预计仍偏强运行。 总结预测 本周区域到货量有望增多，市场消化速度仍需观望。另外近期上游原料价格走高，ABS 理论利润缩水，市场在底部存在一定支撑。多空博弈持续，ABS 市场或在整理中寻找方向，预计本周 ABS 市场将窄幅整理。
