财务分析之市盈率

　　前面介绍了两个对于企业的估值指标，一个是市净率，该指标使用市值和净资产之间的对比来进行估值；另一个是市销率，该指标使用市值和营业收入之间的对比来估值，今天介绍第三个估值指标市盈率，这是资本市场最常用的估值，企业高估还是低估，一般都是用市盈率来表述。
　　市盈率的概念
　　市盈率是企业总市值和总盈利的比值。该指标说明按照当下企业的盈利情况，投资者多久能用收回本金。比如市盈率为1，则说明投资该企业一年就能回本。该指标数值越小，投资价值越大。市盈率分成静态市盈率，动态市盈率以及滚动市盈率三种。其中静态市盈率是指企业的当前的市值和最近一年度的总盈利进行比较，比如2022年7月使用的总盈利是2021年财报中的总盈利，其缺点就是不能及时反映公司当下的盈利状况；滚动市盈率，则是取最近四个季度的盈利进行加总来获取总盈利，比如2022年7月使用的是2022年第二季度，2022年第一季度，2021年第四季度，2021年第三季度的加总后的盈利；动态市盈率对于总盈利的计算采用了估算，这个每个券商软件上都会显示，这里也就不介绍其复杂的计算方法，老实说，这种估算的盈利我是存疑的。
　　市盈率的运用
　　1。三种市盈率该如果使用？现实中对于盈利一年四季利润稳定的企业，可以对盈利进行折算去获取总盈利，比如2022年7月，使用当年半年报中的盈利乘以2去推断一年的总盈利；而对于一年四季利润不稳定的企业，则采用滚动市盈率去估值；
　　2。企业不管营收多少，最终检验一家好公司的标准是装进口袋里的钱越多越好。市盈率越高，说明靠企业的盈利收回本金的年限也就越长，就好比在2015年的时候，创业板上很多企业的市盈率达到了100多倍，也就意味着靠公司的盈利需要100年才能收回成本，时间长不说，企业100年以后还在不在都是一个问题。
　　3。市盈率的倒数，就相当于投资一家企业的利息，不过市盈率的倒数一般用于对全市场进行估值，这里有个很重要的估值方法，就是股债性价比的方法。用全市场的市盈率的倒数和十年期国债进行对比，如果市盈率倒数远大于十年期国债，这时就要大比例投资股市，反之则要远离股市。就比如当下2022年7月中旬，全市场的市盈率为17.75，那么投资股市的利息是5.6%，而对应十年期国债利息为2.8%，这个点位来说投资股市的吸引力就比存银行强。
　　4。对于一般的企业来说，15倍的市盈率是比较合适的，但是对于成长型企业可以给到30倍的市盈率。比如医药行业的估值在30倍为合理值，白酒的估值在20倍较为合理，家电的估值在15倍较为合理。
　　5。在不同的经济环境下，市场的整体市盈率也会不同。当宏观经济出现欣欣向荣的局面时，市盈率就会整体偏高，当宏观经济低迷时，市盈率也会降低，最近美国市场就是预期会走向衰退，所以美股市盈率也在快速下降。
　　6。市盈率的缺陷在于，第一，企业利润是可以通过财务手段进行调节的，人为操作性比较强；第二，市盈率对于亏损的企业无法进行估值；第三，市盈率没办法显示企业的成长性，比如某企业的市盈率为100倍，但是其利润增速为100%，那么企业只要两年时间市盈率就会变成25倍。
　　总结一下，市盈率是企业总市值和总盈利的比值，分为静态，动态，滚动市盈率三种。市盈率是市场中估值最常用的一个指标，全市场的市盈率倒数和十年期国债进行对比能够用来进行股票的买卖抉择依据。不同行业的市盈率存在差异，医药合理市盈率为30倍，白酒20倍，家电15倍......市盈率对于亏损企业不适用，没办法表示企业的成长性，而且企业利润是可以通过财务手段进行调节的。