行业风口丨光伏细分方向POE胶膜概念大涨逾7！POE供需或长期趋紧，这些公司已明确有数十万吨级产能建设计划

　　南方财经全媒体 资讯通研究员赵阳 综合报道
　　停止报价四个月后，中国有色金属工业协会硅业分会恢复了对多晶硅的价格统计。
　　硅业分会数据显示，本周国内单晶复投料价格区间在15.0-18.2万元/吨，成交均价为17.82万元/吨；单晶致密料价格区间在14.8-18.0万元/吨，成交均价为17.62万元/吨。
　　本周国内多晶硅价格延续11月份以来跌势运行，其中单晶致密料价格从高点30.60万元/吨降至目前的17.62万元/吨，跌幅已高达42.4%。
　　1月6日，受此消息影响，A股光伏概念股开盘大幅冲高，南财金融终端显示，截至收盘，光伏细分方向POE胶膜概念涨超7.5%，茂化实华、鹿山新材、福斯特、东方盛虹等股涨停，海优新材涨超15%，天洋新材、激智科技、赛伍技术等股跟涨。
　　（图源：南财金融终端）
　　什么是POE？
　　聚烯烃弹性体（POE）是一种高端的聚烯烃材料，全球POE下游消费包括TPO终端、汽车、聚合物改性、光伏、电线电缆等。
　　在光伏组件中，胶膜放在组件钢化玻璃/背板与太阳能电池之间，用于封装并保护电池片，其性能优于EVA。
　　（图源：国海证券）
　　硅料降价刺激国内需求，海外长期需求乐观
　　华鑫证券指出，目前看硅料价格已经出现松动，预计2023年硅料新增供给将出现实质性释放，硅料价格下跌将直接推动装机积极性。
　　预计2023年中国光伏装机将达到约130GW，2022年全球光伏装机预计约为240GW。根据光伏行业协会统计，乐观情况下2022年全球光伏装机将达到250GW，年初预期普遍在220GW左右，超预期的原因是欧洲及其分布式光伏需求爆发。
　　（图源：国海证券）
　　此外，据集邦咨询预测，2023年全球光伏装机量将在330-360GW之间。
　　（图源：华鑫证券）
　　多领域带动需求高增，POE供需有望长期趋紧
　　POE除作为光伏组件外，还广泛应用于汽车、光伏、发泡改性、电线电缆等领域。
　　国海证券指出，近年全球POE消费量稳步提升，从2017年的104万吨增至2021年的136万吨，年均复合增速达6.9%；同期，国内POE消费量从2017年的22.1万吨增至2021年的63.5万吨，年均复合增速达30%。
　　由于具备低水气透过率、高强度等性能，叠加光伏装机量高增，光伏领域POE需求快速增长；
　　同时，受益于汽车轻量化发展，车用改性塑料对POE需求稳步提升。
　　据测算，2022-2025年POE全球需求有望达151、169、191和215万吨，年均复合增速达12.1%，而供给端海外新增产能较少，国内产业化装置落地预计2024年及之后，因此POE供需有望长期趋紧。
　　投资策略
　　华鑫证券认为，光伏上游硅料松动，硅料不会继续成为产业链发展瓶颈。看好2023年光伏需求释放，目前仍然处于产业链左侧，关注硅料降价后对于隐含需求的刺激，看好一体化组件公司通过新技术与规模效应维持相对稳定的盈利能力，充分享受行业需求增长。
　　国泰君安证券认为，此次产业链价格调整的幅度和速度均超市场预期。产业链价格大幅下降，光伏下游装机量将提升，POE胶膜等光伏耗材需求向好。
　　中信证券认为，展望2023年，认为通过硅料价格下行来实现组件价格以及装机成本下行，从而带来的量增逻辑非常明确，因硅料价格下跌而出现的利润缺口将顺着产业链向下游传导。建议关注同时受益于量增逻辑以及N型电池技术迭代过程带来偏紧供需结构的POE胶膜环节。
　　机构关注个股
　　万华化学（600309.SH）：国内化工行业龙头公司。
　　2021年9月，公司1000吨/年POE中试项目建成达产，是国内第一个投产的POE中试项目。
　　同时，公司积极进行POE产业化建设。2022年12月14日公告，公司计划在烟台工业园实施乙烯二期工程，建设120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目，实现自主开发的POE、差异化专用料等高端聚烯烃产品产业化。
　　鼎际得（603255.SH）：公司的主营业务是聚烯烃高效能催化剂和化学助剂的研发、生产和销售。聚烯烃催化剂产品对应的是下游产业烯烃聚合技术的POE粒子。
　　2022年12月26日公告，公司全资子公司辽宁鼎际得石化科技拟投资建设POE项目，总投资约98.68亿元，建设40万吨/年POE、30万吨/年α烯烃、25万吨/年碳酸酯、400Nm3/h电解水制氢等。
　　岳阳兴长（000819.SZ）：2022年9月13日互动易回复，公司控股子公司惠州立拓，位于广东省惠州市新材料产业园，一期规划项目为30万吨/年聚烯烃，及配套15万吨/年专用料改性造粒线。聚烯烃催化剂产品对应的是下游产业烯烃聚合技术的POE粒子。
　　东方盛虹（000301.SZ）：国内三大民营炼化企业之一。
　　11月29日晚间，公司发布公告称，三级控股子公司盛景新材料拟投资建设聚烯烃弹性体（简称＂POE＂）等高端新材料项目。建设内容主要包括，20万吨/年α-烯烃装置、30万吨/年POE装置、30万吨/年丁辛醇装置、30万吨/年丙烯酸及酯装置、24万吨/年双酚A装置。
　　（报告来源：华鑫证券、国泰君安证券、海通国际、中信证券、国海证券等）
　　（本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）
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