港媒专家预言美元汇率或急速下跌

　　香港《南华早报》网站2月27日发表了题为《美元看涨派可能正如履薄冰》的文章，作者是英国＂新观点＂经济咨询公司首席执行官戴维·布朗，全文编译如下:
　　不要燃起美元的命运正在经历巨大转折的希望。事实上，在近期市场猜测美联储将采取更强硬措施防范通胀之后，美元看涨派极有可能正如履薄冰。
　　美联储似乎必定要在今后几个月内把关键的联邦基金利率提高到5%至5.25%的峰值水平。但是，随着美联储的关注重点从通胀转向经济增长，今年底之前仍然存在放宽货币政策以提振美国经济的余地。
　　而随着利率预期趋于稳定、避险需求下降，以及投资者转向海外寻求更好的机会，美元将失去其光芒。美元走软也许会给美国出口商带来可喜的喘息之机，但其他国家或许并不那么乐于失去一个至关重要的出口支持因素。
　　诚然，由于经济表现好于预期，最近几周市场对美国利率的认知出现了某些适度的调整。对美国通胀的担忧已经大大缓解，经济形势有所好转。但是，美联储的注意力现在可能集中在强于预期的国内需求上，这使得之前明显承诺要采取强硬政策的该机构几乎没有软化态度的余地。
　　美国的消费价格指数涨幅已从去年6月的9.1%颇为急剧地下降到今年1月的6.4%。但是，就业市场红火以及零售额在1月激增3%让事情变得更加复杂，令市场有关美国利率最终可能很快下行的期望变得渺茫。
　　随着通胀压力逐步缓解，美国货币市场期货曾经对美联储的政策意图表现出一种较为鸽派的看法，并预期联邦基金利率将在未来几个月内达到5%的峰值，同时也猜测美联储在2023年底前可能降息。
　　不过最近，随着较为强劲的实体经济数据出炉，货币市场已经把对联邦基金利率峰值的预期上调至5.4%，并且认为几乎不存在2024年前降息的可能性。
　　这助长了看涨美元的情绪，进而导致贸易加权美元指数（该指数代表美元对一篮子其他主要货币的汇率）在过去一个月里上涨大约4%。
　　显而易见的是，美联储忌惮的主要问题——嵌入式通胀可能不断上升——的危险性看来正在大大下降，这为决策者提供了未来更多的回旋余地。
　　美国2022年勉强逃过了陷入更深度衰退的命运，但其经济仍未走出困境，尽管连续两个季度实现了复苏——2022年最后两个季度经济分别增长3.2%和2.7%。
　　经济复苏与否尚无定论，美联储在通胀问题上采取过激行动的可能性也降低了。在这种情况下，过不了太长时间，更为鸽派的解读将重新浮出水面，市场对美国利率的预期将趋于稳定，美元也将再次被打回原形。
　　在利率开始正常化的背景下，随着全球稳定性持续改善，黯淡的经济前景和美国糟糕的预算和贸易赤字基本面将使全球投资者把目光投向别处风险更高的交易，除非乌克兰冲突今年出现任何重大升级。
　　对于寻找具有吸引力的做空美元交易品种的投资者来说，中国的人民币可能成为显而易见的候选货币，尤其是考虑到近期人们对中国股市表现出的某种看涨情绪——中国经济正重新回归满负荷运行状态。自1月中旬以来，人民币对美元汇率已经上涨5%。
　　如果美国利率有可能在今年晚些时候下降的话，那么随着人民币汇率有望重返2022年的高点，美元汇率可能进入急速下跌期。