亏的是市值，赚的却是真金白银，7年来李嘉诚布了一个大局

　　号称＂李超人＂的李嘉诚，为何任由旗下的长实集团市值暴跌千亿，却淡定如初？原来，这背后是李嘉诚不惜花费了7年时间，布下的一个＂大局＂。
　　文/话谈财料
　　如今，大家都知道 ＂房地产＂ 再也不那么＂火＂了。而李嘉诚早在2015年时，便意识到房地产行业开始走下坡路，于是果断对旗下的 和记黄埔与长江实业 进行重组。
　　其中，对于立下过汗马功劳的房地产业务，全部剥离处理， 划归给长实集团 。而其他业务， 全部＂打包＂归到长江和记 的业务范畴。
　　果不其然，近几年房地产行业可谓是＂日落西山＂，伴随着而来的则是长实集团市值以一种肉眼可见的速度不断蒸发。
　　尤其是疫情肆虐的这两年时间里， 长实蒸发的市值竟高达1000亿 。
　　这一刻，很多人开始唱衰＂李超人＂老了，再也不是那个算无遗漏，在商界场上所向披靡的＂超人＂了。
　　但这真的是事实的全部真相吗？
　　显然不可能，实际上＂李超人＂还是那个 ＂商战场上的超人＂ 。
　　增持长实集团股份，相信物极终必反
　　近年来，长实物业似乎与恒大、万科这些房地产头部公司差距越来越大。但坦白地讲，恒大也好，万科也罢，很大程度上，他们的飞速扩张、发展， 依靠的是庞大债务的支撑 。
　　这样做的好处， 是发展、拓展速度堪称无极限 ，用拓展带来的收益偿还债务的利息部分，再借助新增资产，继续借债发展，从而像滚雪球一般，越来越强大。
　　但问题是，一旦流动资金遇到问题，债务无法及时偿还，那就要出＂大问题了＂。所以，我们恒大似乎没办法＂恒久永流传了＂，而万科也不再是首富霸榜的常客。
　　相比之下，长实集团 负债率远比恒大安全得多 。像是长实集团，负债率始终控制在20%到30%， 如今是28%左右 。而恒大如今的负债率，却高达80%。
　　更重要的是，长实净资产高达3000亿，但 市值却只有1600亿左右（约1800亿港元） 。
　　换句话说，长实集团的市值被严重低估了。而这偏偏是李嘉诚父子想要看到的结果，因为 从2015到2022这7年间 ，他们正在不动声色地增持长实集团的股份。如今，李嘉诚父子拥有近 7成的长实股份 。
　　问题来了，房地产行业不是不行了吗？李嘉诚父子为何还要增持长实集团的股份，要知道长实集团主业就是房地产，这岂不是自己坑自己？
　　这就是问题的关键。
　　长实集团的股价，一方面被低估，未来有很大的增长空间。另一方面，长实集团依靠房地产投资和物业销售，营收其实是在 保持增速 的。
　　像是2022年，长实集团营收高达823.82亿港元，同比增长率达到惊人的 63.56% 。然而，实际净利润却有些＂不匹配＂，仅有300.46亿港元，同比下滑同样达到了惊人的27.83%。
　　结果就是，市场看到长实集团业绩如此＂拉垮＂，自然对长实股份少了一份热情。
　　不过，这似乎恰恰是李嘉诚父子想要看到的。最好是大家都不看好才好，李嘉诚父子便有机会将 长实彻底私有化 。
　　在李嘉诚父子看来，单靠 出租和房地产投资 这两大块业务，长实集团即便利润率下跌，但营收却在增长，而且资金通过物流，还能细水长流地不断回笼资金。而一旦房地产触底，开始物极必反般反弹时，就是收割财富的时候了。
　　所以，现在李嘉诚家族就是要尽可能趁着长实股价偏低的时候，不断吸纳股份。等到了房地产行业＂春暖花开＂之际，再从中将部分股份 抛售、套现 。
　　这说明什么问题？在李嘉诚看来，房地产投资依旧未来可期。但是，再也不会像过往那样，只要买房就不会赔钱，就能稳妥安逸地享受红利。
　　正所谓＂物极必反＂，李嘉诚父子显然相信这一点，更相信房地产一定会反弹，长实集团股价一定会再次一飞冲天。  李嘉诚＂看实不看虚＂
　　其实通过李嘉诚针对长实集团的操作，以及他对股价市值并不太看重的态度可以看出。李嘉诚的经营、投资理念，更侧重于 看实不看虚 。
　　所谓的＂看实不看虚＂，一方面指的是李嘉诚更在于资产的实际价值，而不是所谓夹杂着情绪因素的市值起伏。
　　另一方面，李嘉诚更在意的是 长期投资 ，却不在意短期财务报表上表现出的＂虚幻的＂、＂美丽的数字＂。
　　就好比想要让＂报表＂好看一些，完全可以通过出售一部分资产，将净利润提升上来。
　　再之后，再将这部分资产＂倒手买入＂，这番操作完全能蒙蔽住大部分投资者，但是这种自欺欺人的做法，显然不符合李嘉诚的投资、经营理念。
　　由此可以看出李嘉诚从经营到投资， 始终坚持着务实、恒久的作风 。
　　相比之下，在快商业时代，大部分企业都追求的是市值。 只要市值足够高，就可以不断吸引到融资，就可以继续抬高市值 ，就能从中套现、不断＂割韭菜＂。
　　这套打法，只要能维持高增长，是能继续玩下去的。可 一旦资金链断裂 ，业务不能及时重组，理论上早晚会遇到＂暴雷＂风险。
　　届时，投资者也好，中小股东也罢，都将成为这些公司债务危机的＂牺牲品＂。
　　像是万达的王建立，之前为何几乎清空了海外资产？很重要的一个原因，就是弥补债务亏空。
　　相比之下，李嘉诚父子虽然看起来亏掉的是市值，但赚到的却是低于市值的股份，而股份的背后则有价值资产背书。
　　最终， 真金白银 流入了腰包，很显然，这是这对父子布下的一个＂大局＂，他们相信今日的布局，终将迎来明日重启的辉煌。
　　这一刻，原来＂李超人＂还是那个商界当中，眼光狠辣、头脑清晰、冷静的＂超人＂，这一点从来没变过。改变的，只是人们对他经营理念和投资价值的偏见。