大崩溃系列FTX和CZ的巅峰对决

　　CZ和SBF
　　要说清楚这件事，得先从Alameda research说起，他是SBF创业版图中最为宏大的一部分，这个机构除了自身主业量化交易、担当提供流动性的做市商外，还大量参与一级项目的投资，这些项目大都是加密领域的DEFI项目。Alameda research更像是SBF的尖刀，风格大胆泼辣，也并不在意传统的价值投资，有钱就赚。  风起。
　　11.02
　　coindesk披露Alameda Research公司的财务细节，alameda的总资产在164亿美元，其中高达70%比例的资产是数字货币，剩下的则是一些股票债券等等，只有不到2％的现金储备。
　　Alameda资产配置
　　此文一出，市场哗然，虽然大家对于Alameda Research凶悍的投资理念早有准备，可是如此疯狂的资产配置，无异于将自己完全暴露于风险之下。
　　我们来看一下Alameda的资产，超过70％的资产是数字货币，其中FTT更是占大头，FTT是FTX交易所发行的代币，如果一旦FTT代币价格下行，Alameda的资产将会发生严重缩水，而且会引发连环清算，因为Alameda在FTX质押了大量FTT代币，以获得现金用于填补前段时间币市崩溃所带来的亏空。
　　两家公司，一个老板，用自己的代币抵押给自己，换取现金用于填补天量的投资亏损，这很难不让人联想到这本身就是一个骗局。
　　FTT代币套现路线  试探。
　　11.06
　　虽然Alameda的危机爆发，但市场对于SBF的信任仍然占主流，FTT价格依旧坚挺。
　　CZ开始试探性进攻，通过推特发文表示会出售全部FTT代币，CZ态度瞬间引爆市场，大量抛盘导致FTT代币一路下跌至21美元，直到Alameda执行CEO caroline发文表示可以以22美元价格收购CZ全部FTT代币，FTT价格才稳定在22美元上方。
　　CZ点火，Alameda自救  危机。
　　11.07-11.08
　　自从22年上半年至今，币圈一直是处于熊市之中，各路代币的跌幅普遍高于60%，甚至有高达90%，所有人都处于一种高度紧张的状态之中，一点小的负面都会造成大面积的资金出逃。
　　Alameda事件一出，虽然有CEO的发文兜底，但是众多投资人还是希望自己的资金绝对安全，于是纷纷从FTX交易所提款跑路，中间SBF也发文表示资金绝对没问题，交易所的资金储备率超过50％，但市场似乎不买账，掀起一股提币热潮，FTX的资金很快就见底了，FTX开始限制每日没人的提币总量，这样的限制一出，市场开始恐慌，似乎是坐实了FTX的储备金不足，更多的人开始提币，FTX陷入绝境。
　　FTT此时价格已经从22美元一路狂泻至14美元。  佯攻。
　　11.09
　　被逼入绝境的SBF无奈只能向CZ低头，表示愿意接受CZ的收购，CZ很快发文表示愿意收购FTX，但是发表了一个不具有约束力的声明，表示需要先对FTX做一个尽职调查，想摸清楚FTX的窟窿到底有多大，才能决定到底收购或不收购。
　　CZ发文表示会收购FTX
　　其实，CZ在这里的心眼明白人都能看出来，他不可能收购FTX，原因一是FTX窟窿可能高达80亿美元，这还是粗略估算，这么大的窟窿就算是币安，也需要慎之又慎；原因二是因为CZ如果收购成功，很可能触及反垄断条约，会遭到政府的监管，这是CZ不愿意看到和接受的。
　　但是市场是疯狂的，CZ收购消息一出，FTT迅速反弹，一度从14美元反弹至21美元。  溃败。
　　11.09
　　就在当天，当CZ介入FTX调查之后，CZ宣部放弃收购FTX，因为发现有至少80亿美元的窟窿需要补，这无异于送钱。
　　FTX中计陷入被动，本来虽然有问题，但是不至于让市场知道到底亏了多少，CZ这一介入，直接让市场看到自己的底牌，无奈FTX开始溃败，一夜之间，FTT价格从21美元附近直接断崖式下跌至2.8美元，几乎跌去了90%。  复盘
　　别想得太复杂，这个故事其实很简单：Alameda 赔了钱，SBF 和其他管理层没有选择接受损失，而决定动用 FTX 的客户存款。这就是导致这颗死星消亡的原因。
　　Alameda大胆泼辣的投资风格，在加密牛市中，所投资的代币价格飞涨，抵押代币获得现金又可以进行新的投资，这种循环借贷相当于无限加大杠杆，这一套流程，只有代币价格不断上升才能玩得下去，可惜22年初至今，所有代币价格不断下跌，这就是导致Alameda的资产不断缩水甚至负债的主因。
　　而且别忘了，由于 Alameda 在 FTX 平台上占主导地位，其他大型交易公司难以在不利条件下为 FTX 提供流动性，这不具备财务可行性。因此一旦 Alameda 倒掉，没有其他公司能顶上来，为 FTX 提供维持运转所需的流动性。
　　事已至此，SBF 可能别无选择，只能一意孤行。他可能不得不借用 FTX 的大部分客户存款来填补 Alameda 的巨大亏空。
　　举报/反馈