澳煤或重新放开进口，将如何影响我国动力煤市场

　　根据彭博社消息，国家发改委于 1 月 3 日与部分电力和钢铁企业开会，讨论恢复澳大利亚煤炭进口一事，计划首先允许宝武、大唐、华能和国能等四家企业自澳洲进口煤炭，可能最早于 4 月 1 日恢复。
　　澳煤主要出口至亚洲。20 年日本和中国分别是澳煤前两大出口国，出口量占比分别达到 29.5%和 22.7%。
　　澳煤进口禁令后，中澳两国煤炭贸易格局均有较大调整。
　　国内：加大印尼和俄煤进口，21 年我国印尼和俄罗斯的煤炭进口量分别同比增长 39%和44%。
　　澳大利亚：主要出口量已经转移至包括日本、韩国和印度在内的其他亚洲国家。
　　澳煤若重新放开进口，对国内动力煤市场影响几何？
　　短期看，澳煤在量价端优势并不明显。量：短期内很难快速增加，对国内动力煤供应的影响有限。①澳煤对国内炼焦煤的影响要大于动力煤。20 年澳洲炼焦煤占全国炼焦煤总需求量的 6.3%，而同年出口到中国的动力煤仅占
　　全国动力煤总需求量的 1.2%。②澳煤出口格局再次调整仍需时间，增量产量有限。 存量方面，在我国禁止澳煤进口后，澳大利亚煤炭已完成出口结构重塑，即使恢复对华出口，短期内可转移的存量资源不多。 增量方面，截止 2022 年 6 月，澳大利亚煤炭产量同比增长 3.3%。根据 BP 数据，2021年全球煤炭进口量同比增速高达 4.4%。在全球煤炭需求强劲的背景下，澳洲的产量增量相对有限。 价：目前澳煤的到港价格优势并不明显，对国内动。力煤价格形成冲击的可能性不大。截止 2023 年 1 月 6 日，广州港澳煤 5500k库提含税价为 1221.25 元/吨，同期广州港印尼 3800k 库提含税价和秦皇岛港 5500 混煤平仓含税价分别为818.6 元/吨和 1185 元/吨，澳煤目前的到港价格偏高。
　　同时年末国内需求端对于市场煤价支撑力度有限，短期内澳煤价
　　格相对国内市场价出现优势的概率不大。但是在目前需求端对国内煤价支撑力度有限的背景下，澳煤放开进口带来的供给端潜在的增量或对国内市场造成一定的情绪冲击。
　　长期看，澳煤价格下跌空间可期，沿海电厂有望率先受益。 ①全球资源品进入下降通道，或将带动澳煤价格回落。22 年欧洲加大对非俄罗斯的煤炭出口国的采购，推动国际煤炭价格加速走高。近期由于欧洲供暖需求受到抑制，TTF 期货价格较 22 年 8 月高点下降 79.7%。海外冬季能源刚需缓和，天然气价格进入下行周期后，全球煤价有望加速回落。 ②澳洲高卡优质煤重回中国市场，有望改善国内动力煤结构，助推煤价回归合理区间。
　　进口煤来源可选择性增加有助于提升下游电厂采购议价权。③22年1-11月，我国共 8 个省市进口煤炭量超过 1000 万吨，除内蒙古和北京外，其余省份均为沿海省市。
　　后期澳煤价格若松动下行，沿海电厂采购成本有望率先改善。