一场能源危机，激活全球万亿核电市场

　　导语：俄乌冲突带来的不仅仅是欧洲能源危机，还有核能的回归。
　　数据显示，2021年，全球核电装机新增883.60万KW，同比增长了97.54%。核电作为优质基荷能源，已经出现回暖放量趋势。
　　2023年第一天，俄罗斯核电集团发布消息，2022年俄核电站创下新纪录，发电量超过2233.71亿千瓦时，2021年发电量则超过2224.36亿千瓦时。目前核能发电约占俄罗斯总发电量的20%。
　　在能源安全变得日益重要的棋局中，全球开始重新审视核电的价值。
　　01
　　各国调整政策，核电重回世界舞台
　　自2022年开始，全球各个国家和地区相继调整核电政策，加快核电站建设布局。甚至原来一些弃核的国家，纷纷重新考量核电。
　　因为核反应堆废料处置、核泄漏等潜在安全隐患，德国、瑞士、韩国等国家曾一度放弃使用核电，但在应对气候变化、能源缺口紧张等压力下，不得不重新采取积极的核电发展政策。
　　英国宣布将在2030年前新建8座核电站，2050年前提供25%电力。韩国着手重启核电，开始新建、延长已有核电站的寿命等工作，希望核电占到总发电量的30%，加拿大安大略省的核电站也正在翻新，同时还宣布为莫尔泰克斯能源公司提供5600万加元资金，用于开发小型模块化反应堆（SMR）。波兰第一座核电站有望在2033年启用，预计到2043年再增加五座。荷兰也计划新增两座核电站。
　　能链研究院整理
　　就连长期反对核电发展的德国，也将剩余的三个核电站的使用寿命延长至2023年。因为德国能源供给高度依赖于进口，而且受饿乌冲突影响最大。EIA数据显示，德国的能源自给率只有32.9%。
　　日本在经历过福岛核灾害后，曾一度对核电噤若寒蝉，尤其是民众几乎谈＂核＂色变，占日本三分之一的核电，直接降到了10%的比例。
　　进入2023年，日本电力短缺局面更是一发不可收拾，倒逼政府7年来首次提出冬季节电要求，要求民众采取关闭不必要照明、室内多穿衣物、使用较厚的窗帘等一系列节电措施。在日本川崎市，罗森便利店还推出了可以省电40%的环保门店。
　　为了应对能源危机和电力供应紧张局面，日本首相也表态，对新的核能项目持开放态度，还于去年12月，批准了一项恢复使用核能的计划。该计划将核反应堆的寿命延长到60年以上，并表示开发更先进的反应堆，来取代那些退役的反应堆。
　　一场能源危机，让核电重回能源舞台中央。
　　重新点燃全球对核能热情的，还有去年底的一个大事件。美国能源部高调宣布，其核聚变实验装置取得了＂输出能量大于输入能量＂的重大突破。虽然结果可能只够烧开20壶水，而且距离商业化还有十万八千里，但依然激发了全球对解决能源问题的新希望。
　　面对人类未来实现可持续发展的最终能源，没有一个国家愿意缺席。
　　中国核电装机容量与铀需求估算
　　世界核能协会曾预测，全球核燃料铀需求将从2021年的1.62亿磅上涨至2030年的2.06亿磅，到2040年进一步攀升至2.92亿磅。
　　在世界各个主要经济体对核电态度摇摆不定时，中国核电在技术研发、市场开拓的道路上一直笃定前行。
　　今年以来，中国已经有5个核电项目、10台核电机组获得核准，为近14年来最多。根据《＂十四五＂规划和2035远景目标纲要》，到2025年，我国核电运行装机容量达到7000万千瓦。
　　而且，预计2022～2025年间，中国将保持每年6-8台核电机组的核准节奏，大有加速的态势。到2035年，中国核电在总发电量中的占比将达到10％，相比2021年翻倍。
　　02
　　风光虽好，但核电是基荷能源，不能缺席
　　与长期受到追逐的风光电相比，核电的发展速度则要显得缓慢得多。
　　2022年，是全球光伏、风电等可再生能源发展的大年。国际能源署在《2022年世界能源展望》报告中预计，光伏和风电的发电量占比将从2021的10%增加到2030年的40%，2050年将达到70%。
　　今年，中国光伏发电装机规模将达4.9亿千瓦，超越水电只差临门一脚，就连风电装机规模也预计将达4.3亿千瓦。
　　虽然很难那么＂风光＂，保持两位数以上的增速，但核电有自己的基本盘。
　　核电是一种低碳、高效的清洁能源，其二氧化碳排放量为12g/kWh，接近于风能的排放量。而且核电的利用效率是所有发电方式中最高的。2018-2021年中国核电年均利用小时数均在7000小时以上，远比不超过3000小时的风光发电利用小时数高得多。而且核电还不受季节、环境影响，经济性上比水电略差，但好在不挑地理位置。
　　翻开世界核电发展历史，自上世纪50年代以来，核电大体上经历了实验示范、高速推广、滞缓发展、逐步复苏、谨慎发展的五个阶段。如果考虑到当下的回暖趋势，全球核电正进入新的发展阶段。
　　每一次的降温背后，都来自头顶上的紧箍咒——核安全事故。
　　比如上世纪八十年代以后，受1979年美国三里岛核事故和1986年前苏联切尔诺贝利事故影响，核电建设在一些国家被＂冰冻＂；2011年，日本福岛核事故发生，又给复苏期的世界核电泼了一盆冷水。德国、瑞士等相继提出了＂废核＂主张，日本也一度提出＂零核电＂态度。
　　但核电的技术迭代和进步，每一次事故都扮演了催化剂的作用。
　　80年代，美国和欧洲的核电供应商与相关机构一起先后推出了＂先进轻水堆用户要求文件＂（URD）和＂欧洲用户对轻水堆核电站的要求＂（EUR），提出了加强预防与缓解严重事故措施、改善人为因素等新要求，第三代核技术的概念初具雏形。2016年，以高温气冷堆为代表的第四代核技术崭露头角，这一代后，核燃料使用效率得到了提升，降低了核废料半衰期，提高了核能使用的安全性。
　　安全性上的担忧，与核能的工作原理脱不开关系。
　　核反应有四种方式：核裂变、核聚变、粒子轰击和核衰变，其中核裂变链式反应是核能的发电原理。通过将质量较大的原子（铀）的原子核在吸收一个中子后，会分裂为多个质量较小的原子核，同时释放出二三个中子和巨大能量，而新产生的中子继续参与核裂变，不断进行下去，同时持续产生新能量。
　　本质上，是核能-热能-机械能-电能的能量转换过程。
　　核反应堆的结构形式多样，根据中子能量分布形式、冷却剂种类，可划分为不同类型的核反应堆。包括热中子堆、快中子堆。若按照冷却剂分类，可分为气冷堆、液冷堆和液态金属冷却堆。气冷反应堆则包括二氧化碳冷却、氦气冷却。液体冷却反应堆主要包括轻水冷却的压水堆和沸水堆，以及重水冷却的重水反应堆；液态金属冷却的反应堆主要有钠、钠-钾合金等冷却的反应堆。
　　从国际看，韩国、南非、俄罗斯、法国、乌克兰、芬兰、比利时、美国等国家对核电较为积极，核能为欧美等西方发达国家的碳减排做出了巨大贡献。
　　在欧洲能源危机中，法国虽然是欧洲第二大能源消费国，但波及程度要比德国低很多。原因就是，与德国＂核放弃＂不同，法国是仅次于美国的世界第二大核能生产国。在一次能源消费中，核能的占比较高，其中2021年为36.5%。但法国核电也有弱点，其56座核反应堆大部分是50年前建成的，存在设备严重老化的问题。近年来，几乎有一半因维护而关闭。
　　法国总统马克龙曾表示，法国将从2028年开始建造14座新核电机组，且不再关闭现有核反应堆。
　　03
　　从引进到技术领先，中国核电三级跳
　　在利用核能方面，中国走过的道路却极为漫长而曲折。
　　从第一颗原子弹成功爆炸，到第一座核电厂投入商用，用了近30年。直到1984年，秦山核电一期开工，并于1991年并网，中国才真正结束了无核电历史。
　　与光伏、新能源车、氢能等产业一样，中国核电技术的发展经历了引进消化吸收、国产化替代、技术领跑的过程，完成了＂三级跳＂。
　　2004年9月开始，国家通过公开招标的方式，引进了美国西屋公司 AP1000 技术，并开工建设了4台AP1000 机组，包括浙江三门一期的2 台、山东海阳一期的2台，作为自主化实验项目，开启了我国三代核能技术自主化进程。
　　一边进行机组建设，一边通过技术分许可的方式，向中核集团、中广核集团等核电设计企业，向上海电气、东方电气、哈尔滨电气、中国一重等装备制造领域的15家集团70余家单位进行了分许可，而后才有了CAP1400的第三代核电自主化成果。
　　大名鼎鼎的＂华龙一号＂就是ACP1000与 ACPR1000+技术的融合与创新。
　　CAP1400全厂概念图 来源：上海核工程研究设计院
　　目前，＂华龙一号＂已在全球建成4台机组。2020年11月27日，华龙一号全球首堆——中核集团福清核电 5 号机组首次并网成功，并于2021年1月30日投运。2021年5月20日，＂华龙一号＂海外首堆工程——巴基斯坦卡拉奇2号机组正式投入商业运行。2022年1月1日，中核集团福清核电6号机组首次并网成功。2022年4月18日，巴基斯坦卡拉奇3号机组通过验收。至此，华龙一号海外首个工程两台机组全面建成投产。
　　如果说三代上还是并跑，中国在第四代核电技术上，彻底进入了领先行列。
　　四代核电站有几个显著特点，以高温气冷堆为例，安全性方面，采用球形燃料元件，以全陶瓷屏蔽材料包覆颗粒燃料元件核心，堆芯结构材料石墨和碳块的熔点都在 3000°C以上，即使在最严重事故条件下，也不会发生堆芯熔毁事故；堆芯出口温度高，可以满足绝大部分热源需求；发电效率可以达到 40-47%，与传统压水堆的发电效率33%相比，性能大幅提高。
　　截至2022年7月，中国大陆地区在运核电机组共54台，装机容量约为52150兆瓦，在建机组21台，总装机容量23511兆瓦。其中，21台在建机组中，有10台采用的是三代的＂华龙一号＂，全部分布在沿海地区。
　　但全球已投运的第四代高温气冷堆只有两座，分别位于中国山东荣成市、日本茨城县大洗町。
　　2021年的《政府工作报告》中明确提出，＂在确保安全的前提下，积极有序发展核电＂。这是近十年来，中国首次用＂积极＂一词来表达对核电的态度。
　　在国家确定的＂积极安全有序发展核电＂的政策指引下，我国核能发电量跃升到全球第二，在建装机规模全球排名第一。
　　东北证券预测，2025年中国核电市场空间有望超过3000亿元。
　　《中国核能年度发展与展望（2020）》中提到，预计到 2025 年，我国在运核电装机达到 7000万千瓦，在建核电装机达到3000万千瓦，假设每年新增核电装机规模相同，则每年新增装机容量为7338兆瓦。以每千瓦建造成本在1.2-2.0 万元，年均利用小时数7800，上网电价0.39 元/千瓦时计算，2025年保守估计，中国核电行业市场空间超3000亿元。
　　04
　　核电出海，一带一路的新机会窗口
　　北起首都雅加达，南联西爪哇名城万隆，全长142公里的雅万高铁是印度尼西亚乃至整个东南亚地区第一条高速铁路，也是中印尼战略对接和共建一带一路的标志性项目。
　　与中国高铁沿着一带一路走出国门一样，中国核电也正沿着这一路径复制开来。
　　近年来，我国自主研发的三代核电技术＂华龙一号＂已然跨了出去。除了已建成投产的巴基斯坦K2、K3项目，去年2月，英国也确认使用＂华龙一号＂进行布拉德维尔B级核电站建设。
　　从全球范围来看，目前仅美国、俄罗斯、法国、中国、韩国、日本六个国家具备出口三代核电机组的实力。相比，中国在技术水平、机组成本方面优势明显。尤其是四代技术中的高温气冷堆技术，居世界前列。
　　根据中国核电网报道，全球前十大核电站中，中国占了5座。
　　成本方面，如同锂电一样。中国拥有最具竞争力的电池组成本，每度电仅127美元 ($127/kWh)，美国与欧洲分别比中国要高出 24%、 33%，传导到整车环节，有明显的生产制造和价格竞争力。
　　核电也如此。
　　以我国三代核电机组＂华龙一号＂为例，建设成本约为1.6万元/千瓦，较国外低了20%-30%，且后续随着批量化建设和技术提升，成本还会进一步下降。
　　目前，中核集团已经与阿根廷、英国、巴基斯坦等20个国家达成了合作意向，中广核与捷克、罗马尼亚、法国等达成合作意向。而且中核、中广核还与合作伙伴一道，一起开拓欧洲、中亚、东南亚的核能市场。
　　数据显示，2030年前，一带一路沿线国家中，有计划发展核电的国家和地区超过20个，将新建107台核电机组，共计新增核电装机1.15亿千瓦。除了中国市场外，这些国家和地区占世界核电市场增量的81.4%。
　　而且核电建设产业链条长，投资金额高，溢出效应更为明显。
　　据国家能源局，每出口1台核电机组能够带动6万余台套设备的销售，一条链上200余家企业参与，能创造约15万个就业机会，带动上下游产业链5300多家企业。
　　05
　　储趋势：小堆成必争之地，核能+大有可为
　　大型核电机组单台投资约200亿-300亿元间，具有典型的重资本、重技术投入的特征，又涉及到国家重大安全，建设周期都在5年以上，民营企业极少涉足。
　　整个核电产业链，从上游的核燃料循环，到中游的设备制造，下游的核电站运营，以国企垄断为主。
　　来源：国海证券研究所
　　比如在核岛设备供应方面，东方电气、上海电气、中国一重、哈电集团等占据重要地位，私营企业则仅在控制棒、管材、焊材、核级阀门、密封件、开关、配套电机、电缆等细分领域有所涉及，如江苏神通、佳电股份、久立特材、景业智能等。
　　与耗资不菲，建造周期漫长的大型核电站相比，30万千瓦以下的多功能小型模块化核反应堆（简称＂小堆＂）造价更低，更易建造，更安全灵活，被认为更适合城市供暖、供热的场景。
　　供热一直是全球最大的终端能源消费领域，这个地盘以往的主要能源是煤炭、石油、天然气等传统化石能源。
　　在能源低碳化下，小堆大有用武之地。优点也特别明显，一是SMR的初期投资低，建造周期短，选址方面较为灵活，可根据用户需求灵活设计和配置；二是可采用一体化、模块化设计和工厂制造，较少的堆芯装量，安全性好。
　　比如美国的NuScale，多模块小型堆轻水冷却反应堆，设计目标是替代老旧火电厂，按92.4万千瓦的总功率计算，造价只有25.19亿美元。俄罗斯海上浮动核电站KIT-40S、韩国的SMART，均在电力、热能、海水淡化等领域有所应用。
　　在中国山东海阳，国家电投的＂暖核一号＂核能供热项目，已开始运行。这也是国内最大的核能供暖项目，供暖范围覆盖城区近500万平方米，服务20万周边居民。在辽宁大连，红沿河核电站核能供暖示范项目投运，这是东北地区第一个核能供暖项目，规划供热面积24.24万平方米。在浙江海盐，中核集团秦山核电核能供热示范工程正建设当中，到＂十四五＂末全部建成投运后，可以满足400万平方米供暖需求，每年可减少标煤耗量约2.46万吨。
　　现阶段，国内采取小堆技术，原址替代小型火电技术基本成熟，前景可期，适用的堆型包括ACP100（玲龙一号）、HTR-PM-200等。
　　此外，针对北方和部分沿海地区水资源严重不足的情况，核能在海水淡化领域也能起到作用，高温气冷堆在制氢领域，也颇具优势。
　　而且对于大型风光基地来说，如果配套核电，作为稳定支撑电源，不仅长距离外送通道不会出现空载或低负荷运行情况，还能弥补风光发电间歇性、波动性的缺点。
　　虽然核能供热技术成熟，在低碳供热领域有广泛应用前景，但公众对核能安全的担心，容易滋生排斥、抵触情绪。价格接受能力，也是面临的挑战。
　　参考资料：
　　[1] 国海证券 《全球核电产业回暖，核电出海有望加速》 2022年11月13日
　　[2] 华西证券 《欧洲能源困境：不可能三角的倾斜》 2022年9月18日
　　[3] 东北证券 《双碳目标驱动，核能未来可期》 2022年8月11日