百亿级资金投入理财而非加持主业？九安医疗回应质疑

　　试剂盒生意催生的＂百亿级资金＂财富，将如何更好地实现保值增值？近日，一家明星公司正面临如此考验。
　　为提高资金使用效率及收益率，天津九安医疗电子股份有限公司（简称＂九安医疗＂002432.SZ）拿出200亿元来进行委托理财等事项。如此大手笔的理财规模，也引发了投资者对此的质疑，＂比如为何不是扩大现有业务或者拓展新板块业务，又或者是为何不是分红？＂
　　对于背后的逻辑，2月15日，九安医疗证券部人士对此回应南都记者，无论是拓展新业务还是扩大现有业务规模，都需要时间、经验的积累，需要学习、摸索的过程，还要遇到合适的时机。公司目前集中精力和资源推进核心战略的发展，这是分阶段实施的，不需要短期内投入百亿级的资金。
　　＂在短期内做出百亿级投资决策很有挑战＂
　　2023年2月1日，九安医疗公告显示，公司及子公司拟使用最高额度合计不超过（含）170 亿元人民币或等值外币的自有资金进行委托理财，拟使用最高额度合计不超过（含）30 亿元人民币或等值外币的自有资金进行证券投资。
　　九安医疗的投资决策
　　一时间引发投资者对此的热议。有投资者提到，＂公司一下子变成了基金和投资公司，为何不是投入公司的主营业务。＂也有投资者提出质疑，为什么不给股民一点现金分红。
　　对于此类质疑，九安医疗证券部方面回应南都记者，＂公司目前集中精力和资源推进核心战略的发展，这是分阶段实施的，不需要短期内投入百亿级的资金。在新的行业、新的业务方面，公司采取非常谨慎的态度，在短期内做出百亿级投资决策对公司很有挑战。＂
　　＂在找到新的产业方向前，公司可以通过委托理财等方式，在保障日常生产经营资金需求，有效控制风险的前提下，提高资金使用效率及收益率，争取实现公司和股东收益最大化，使现金资产保值增值，维护股东最大利益。＂九安医疗方面指出，委托理财与证券投资决策不会影响公司正常经营，亦不会影响公司利润分配决策。分红方面，公司会根据监管规则以及《公司章程》中相关规定执行，并提交公司董事会、股东大会审议。＂
　　记者梳理发现，九安医疗近年来并非是首次提出理财的计划。
　　早在2021年6月18日，九安医疗曾使用闲置自有资金进行证券投资与衍生品交易，期限内任一时点的证券投资与衍生品交易金额不应超过人民币2.5亿元（含2.5亿元）或等值外币。
　　2022年4月30日，公司及子公司使用不超过 95 亿元人民币或等值外币的自有资金进行现金管理，资金可以在额度内滚动循环使用。拟使用不超过 27 亿元或等值外币自有资金开展证券投资与衍生品交易。9月7日，公司及子公司将使用自有资金进行委托理财的额度由不超过 14 亿元人民币或等值外币调整为 不超过 59 亿元人民币或等值外币，在额度范围内可滚动购买。
　　对于理财计划的考量，九安医疗方面则提到，委托理财与证券投资的金额为每项拟投资的最高额度，是未来12个月的上限，不会高于这个额度；2022年，公司就陆续申请了现金管理、委托理财、证券投资的额度，开始进行资产管理，额度使用期限一年，所以2023年需要重新申请额度。
　　此外，公司计划主要投资于风险较低、收益稳定的固定收益类资产。委托理财的类别包括但不限于保本票据、银行理财产品、资产管理公司资产管理计划等各类产品等。证券投资不等同于炒股，证券投资指债券投资、证券回购、股票及存托凭证投资等，公司主要将投资于债券等固定收益类资产。
　　百亿级财富背后：试剂盒走红海外
　　资料显示，九安医疗成立于1995年，2010年6月，九安医疗在深圳中小板A股上市，成为国内血压计行业第一家上市企业。同年，创立iHealth品牌，研发出了全球首款可以用iPhone、iPad测血压的移动互联血压计，此后又陆续推出了涵盖血压、血糖、血氧等领域的个人健康类可穿戴设备。
　　从业绩表现来看，自公司上市之后，2011年至2019年其业绩持续下滑，2013年至2019年，公司的扣非后归属母公司股东的净利润长期为负数。2020年业绩扭亏，且净利润急剧增长，而2022年的收入更是达到业绩高峰。
　　九安医疗营业收入走势情况
　　具体来看，据九安医疗业绩预告，九安医疗预计2022年归属于上市公司股东的净利润为165亿元至175亿元，同比增长1715.90%至1825.95%；扣除非经常性损益后的净利润为166亿元至176亿元，同比增长1918.30%至2039.89%。
　　九安医疗扣非后归属母公司股东的净利润走势情况
　　对于此次业绩变动的原因，九安医疗对此解释为报告期内，受疫情影响，九安医疗在美国销售的试剂盒等新冠防疫产品需求大幅增加，相关产品销售收入大幅增长。同时，随着公司试剂盒、额温计等产品在美国销量的提升，给公司带来了良好的品牌知名度和用户口碑，带动了公司其他产品的销售。
　　为何小小的试剂盒能够带来百亿级的财富，商业模式如何？又有着怎样的逻辑？
　　九安医疗则对此回应，在欧洲出现疫情后，公司管理层意识到美国市场对新冠抗原检测试剂盒产品未来可能有潜在需求开启了公司iHealth抗原检测试剂盒项目的筹备。公司快速组建iHealth试剂盒研发小组，依托iHealth美国子公司的地缘优势，公司上下齐心协力，一方面加紧根据FDA EUA授权的申报要求，准备相关申报文件；另一方面，在当地奔赴疫情一线地区，进行临床实验。在申报之后的四个月内，又经过了多轮申报资料补充。在短时间内迎接种种挑战、克服重重困难。最终，2021年11月6日凌晨，iHealth试剂盒终于获得了美国FDA EUA授权，是第9家在美国获得抗原家用自测试剂盒产品FDA EUA授权审批的公司，也是国内第一家以中国制造工厂身份拿到该授权的公司。
　　在谈及国内、外同行业公司相比的优势分析，九安医疗指出，在与美国市场的知名品牌医疗公司，包括罗氏、雅培、西门子、碧迪医疗等友商的竞争中，公司有大规模供货能力和 to C 端的营销经验。与国内生产新冠抗原检测试剂盒的 IVD 公司相比，公司在享有研发、制造利润的同时，也享有市场准入和品牌溢价。
　　核心战略分阶段实施 无需短期内投入百亿级资金
　　目前九安医疗正在从一家家用医疗器械制造商向互联网+医疗解决方案提供商转变。
　　在诸多质疑中，为何不加持主营业务的说法最为受到关注。而在九安医疗看来，公司目前集中精力和资源推进核心战略的发展，这是分阶段实施的，不需要短期内投入百亿级的资金。
　　记者注意到，九安医疗曾多次指出继续加速推动两大核心战略的实施，即＂爆款产品战略＂和＂糖尿病诊疗照护＂O+O＂新模式在中国、美国的推广战略＂。其核心战略有怎样新部署，目前取得了怎样的进展？
　　对此，九安医疗证券部人士向南都记者介绍，在爆款产品的战略方面，在疫情防控期间，公司的团队经过了两年多的磨炼，提高了能力，公司提升了整体凝聚力和战斗力。相信在公司未来遇到新的挑战时，这样训练有素的团队仍然能够发挥这样的凝聚力优势。公司在疫情防控期间，2020年保障了额温计在国内外公共卫生防疫需求、2021年推出iHealth试剂盒，逐渐成为在美防疫的主要产品之一。连续两年的成功实践正是对爆款产品这一战略的集中体现。
　　随着iHealth额温计、试剂盒在美国畅销，给iHealth品牌带来了良好的品牌知名度和用户口碑，未来公司会依据美国市场需求，将中国具有竞争力的技术和产品推向美国市场。此外，本次新冠疫情对民众的生活方式和习惯产生了深刻的影响，更接受和习惯使用IVD自测产品就是其中之一，公司看好后续家庭自测类产品和家用医疗健康产品的市场机会。
　　而在另一大核心战略领域，目前公司的糖尿病诊疗照护＂O+O＂新模式已在全国约50个城市、250余家医院落地。在美国，公司的美国子公司已通过＂O+O＂新模式，在慢病管理领域与五十多家诊所进行合作，在医生和患者中形成良好的口碑，带动了更多的医生加入。
　　对于投资者所关注的何时盈利的问题，九安医疗方面则对此回应，＂互联网模式与传统行业不同，其早期并不是以利润为核心的，都是以用户规模、用户黏性为核心，我们糖尿病诊疗照护＂O+O＂新模式现阶段的最主要目标不是营业收入和利润，而是不断积累合作专业医疗机构数量和照护人数。＂
　　公司的糖尿病诊疗照护模式让医生提高了诊疗效率，让患者的糖尿病得到了有效控制，用比较低的成本解决糖尿病没人管、不会管、忘了管的问题，将糖化血红蛋白达标率平均值从基线的30%左右提升到60%左右，不良率降到5%以下，规范管理率达到70%，有效性得到了验证。糖尿病诊疗照护模式正处于加速推广阶段，公司计划未来在全国共开设约600家照护中心，形成专业的糖尿病照护管理体系，让更多的糖尿病患者血糖能得到控制。
　　采写：南都记者 伍月明