数字经济，关注这几个核心细分方向

　　今天再次说一说非常关键的一个方向——＂数字经济十四五＂。这个方向有多重要？你可以理解为到目前为止最重要的方向之一。数字经济是十四五期间的国策，也是中国经济转型最重要的部分
　　数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，是以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力，促进公平与效率更加统一的新经济形态。主要有＂数字产业化、产业数字化、数据价值化、数字化治理＂四种经济形态
　　▍ 政策、体量、重要性、内需
　　根据国家规划，到2025年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。每年年初都会有很多产业规划落地，为什么这个产业规划会变的很重要？
　　1、先看体量  。 对比过去两年涨幅很好的风光锂储这个双碳的方向，数字经济在2025年要占到GDP的比重是50%，按照130万亿的经济体计算，50%就是65万亿，其中核心数字经济要占到GDP的10%,对应的是13万亿，市场规模大于双碳的新能源。如果说新能源是为了改变能源结构，数字经济是经济转型的核心，两者之间地位相当。估值看数字经济明显是更加的便宜，是现在新能源板块估值的三分之二左右，所以数字经济的价值在未来会进一步凸显，随着政策的逐步落地加速，这个方向是中长期值得关注的方向
　　2、重要性  。数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，这个定调是不是不能再重要了？数字核心经济是以数据资源为关键要素、以现代信息网络为主要载体、以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力、促进公平与效率更加统一的新经济形态。上次给出这么明确定调的应该是双碳（带出风电光伏和新能源车）和举国之力干大事（2019年半导体）
　　3、内需  。市场没有永恒一直高速成长的行业，行业的增速离不开政策的支撑。今年主要方向是内需升级。之前的信创和现在的＂数字经济十四五＂核心都是非常明确的新基建的内需升级，这个方向才是真正的内需升级
　　▍ 光纤光缆是数字经济的＂血管＂
　　如果说数字经济的基座是新基建，那么光纤光缆就是数字经济的血管，近期工信部表示，将指导基础电信企业稳步开展千兆光网建设，持续提升千兆光网覆盖广度和深度，进一步深化城市家庭、重点区域、重点行业千兆光网覆盖；光纤具有损耗低、频带宽、传输距离长等优点，光进铜退已经成为了大趋势。在数字经济加速发展的背景下，各国政府为推出超高速宽带和5G光纤光缆行业迎来新一波需求。 近半年的时间，因为市场的需求不断放大，光纤光缆的价钱对比年初已经上涨了70%。 中国是这个领域的全球头号玩家，随着景气度提高深度受益。这个方向的几个细节需要重点关注：
　　1、 制备光纤预制棒  主要用到四氯化硅、四氯化锗、氢气、氧气、氦气等原材料。在上述原材料中，只有氦气价格近年来一路水涨船高，价格排名榜首，主要是由于光纤预制棒用的氦气长期依赖进口，无法自给自足。氦气是我国光纤预制棒产业高成本症结所在。氦气是一种小分子气体，易扩散，导热性好，在性能方面尚无其它气体可替代。主要用于光纤光缆、航空航天、汽车及运输设备、潜水、半导体、液晶面板、核磁共振、焊接及金属加工等以上行业和领域。在光纤光缆行业，在制棒和拉丝工序中，氦气主要用在烧结和拉丝两个环节。其中在烧结环节，氦气增加导热性，改善烧结和脱氢效果；在拉丝环节，可使用氦气提高拉丝速度，达到冷却降温的效果。美国、阿尔及利亚、卡塔尔和俄罗斯拥有世界89%的氦资源，而我国氦气开采产量极少，无法达到工业用氦气的条件，只能有限地保证在军用等领域。 因为需求量大，过去两年中上涨了135%。纤维生产的另一个关键原材料四氯化硅的价格上涨了50%。 涨价背景下，稳定的供应链体系与光纤光缆企业的盈利能力密切相关，工艺研发、产品交付、上下游议价能力以及海外布局对于光纤光缆企业未来的发展至关重要；行业整体规模效应显著， 龙头公司有望享受这波需求红利。特别是拥有自主研发生产光棒能力且工艺独立性较强的龙头厂商
　　2、 海底光缆 ，海底光缆由于具有高质量、高清晰度、大容量、安全性能好、性价比高等优点，成为国际光缆的主要形式。目前全球95%以上的跨国数据传输通过海底光缆。海底光缆是传输能力和经济性超越卫星通讯等技术手段，也是当前最主要的跨洲通信技术。海底电缆的核心是由高纯度光纤制作，通过内反射来引导光沿着光纤的路径前进。在海底光缆的制作中，光纤首先会被嵌入在类似果冻的化合物中，保护即使在与海水接触的情况下电缆也不会损坏。然后将光缆装入钢管中，防止水的压力将其破坏。接下来将其包裹在整体强度极高的钢丝之中，并套在铜管之中，最后套上聚乙烯材料的保护层。 目前，全球投入使用的海底光缆中，2000年前的投资占40% 。 根据海缆25年左右的使用周期推算，这些海底光缆已逐步进入周期末端，海底光缆进入到一个新旧更迭的过渡期。 估算将有35万公里的海底光缆需求。美国海底光缆数量是中国的8倍，人均带宽是中国的近10倍。英国海缆数量相当于中国的5倍有余，人均宽带是72倍。新加坡方面，海缆数量是我国两倍多，人均带宽则是中国的262倍 。我国与美日欧相比，无论是海缆数量还是人均海底带宽都很低，未来发展空间广阔
　　3、OM5多模光纤 ，数据量的剧增对网络架构的升级提出要求，其中最重要的一环是要保证新架构中的交换网络设备转发能力以及端口密度能够满足用户的高速率需求。 因此，光电互联方案逐渐从100G转化到400G。400G光电互联方案中除了市场比较关注的光模块，光连接也是重要的一环
　　要实现两台交换机的连接，光纤连接器光纤模式分为单模和多模两种。多模光纤传输距离短，采用低成本、低功耗的激光器，实现光纤和激光器之间快速高效的耦合，更加适用于数据中心此类设施的短距离数据传输。核心是OM5光纤。极强的扩展性，可以将短波波分复用和并行传输技术结合在一起，并且只需要8芯宽带多模光纤，就能够支持200/400G以太网应用。降低成本。OM5光纤跳线借鉴了单模光纤的波分复用技术，延展了网络传输时的可用波长范围，能够在1芯多模光纤上支持4个波长，很大程度上降低了网络的布线成本。兼容性和互操作性方面优势明显。能够和OM3光纤跳线和OM4光纤跳线一样支持传统应用，和传统的OM3和OM4光纤跳线能够完全兼容，互操作性极强。在400G时代，OM5多模光纤应用前景广阔，即使在低速率设备向高速率设备升级迭代的过程中也能有不俗的表现
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　　▍ 半导体是数字经济的关键底座
　　要加速中国的数字经济的转型，半导体集成电路是其中的硬件底座。只有这个方向实现国产化，数字经济才有可能加速落地。要想实现数字基座，打铁必须自身硬，核心是28纳米芯片的国产自主可控。数字经济要求的半导体和消费电子有很大的区别，更多的是28纳米以上，国内基本可以实现国产自主可控，随着数字经济产业落地的速度进一步加速，国产自主可控的半导体的行业优势将会进一步体现。现在基本上半导体从设备端到材料端的所有环节，在28nm这个环节都已经实现国产自主可控，而且基本已经实现量产。28nm 这个级别的集成电路实现全面国产化，对于数字经济是坚定的数字底座。而且在国外对于中国的集成电路集中封锁，并且要实现经济转型的前提下，国产化显得尤为重要
　　通信芯片  公司近年来不断加大研发投入提高产品自主性，实现了关键领域的领先布局，国内中兴通讯这类的公司在近几年的时间持续不断的提高研发费用，研发费用占比已经提高到了接近营业收入的20%，  这个方向的芯片分成好多类型，需要关注的是MCU芯片、氮化镓芯片，基带通信芯片和射频芯片四个方向
　　▍ 通信设备是数字经济的基座
　　通信设备，英文简称ICD  。用于工控环境的有线通讯设备和无线通讯设备。有线通讯设备主要解决工业现场的串口通讯，专业总线型的通讯，工业以太网的通讯以及各种通讯协议之间的转换设备，主要包括路由器、交换机、modem等设备。无线通讯设备主要包括无线AP，无线网桥，无线网卡，无线避雷器，天线等设备。通讯也包括军事通讯和民事通讯，我们所熟知的交换机，网关，中继器，网桥，路由器等等都是通信设备的一部分
　　5G。协同推进千兆光纤网络和5G网络基础设施建设，推动5G商用部署和规模应用。这里的5G不是现在的厘米波，而是独立组网的毫米波，也就代表着毫米波在今年会开始进入大规模的应用期。 A股有一批公司有5G毫米波的战略储备，而且很多已经达到量产的标准。之前是三大运营商没有开始毫米波独立基站的建设，所以没有业绩，现在正式进入兑现，相关上市公司的估值会进一步的提升
　　6G。前瞻布局6G网络技术储备，加大6G技术研发支持力度，积极参与推动6G国际标准化工作。6G的方向是太赫兹。为什么我们现在的5G发展速度非常快？ 是因为我国实现了技术和专利的领跑。如果想继续领跑，6G技术的提前储备和研发就变的非常关键
　　通信板块总体 业绩稳中向好，疫情影响下，板块出现分化。2022年上半年通信板块总体营收2773亿元，同比增长7.79%，归母 净利润156亿元，同比增长33.19%。很明显的行业增速稳健，受益国内新基建的进一步发力，下半年的业绩超过上半年是大概率的事件。通信行业卖水人的特性非常明显，  我国庞大的网民基数是通信设备能够保持持续高增长的原因之一，中国经济转型对于智能化的要求越来越庞大是原因之二  。从B端到C端，通信已经渗入到生活和工作的方方面面，特别是对于正在转型的工业来说更加重要，  高渗透率代表着通信设备的稳定业绩，工业层面的加速代表的是业绩的增量  。  通信设备是一个中长期值得关注的方向，是数字经济的基座，成长性比较高，值得长期布局
　　▍ 数据要素
　　中国数据要素市场在十四五期间有望保持25%的复合增速，数据要素未来有望成为中国GDP增长的推动力量。数字经济已经成为经济增长的重要引擎，而数据作为重要的生产要素，对经济发展的贡献将逐步上升。2021年，数据要素对当年GDP增长的贡献率和贡献度分别为14.7%和0.83个百分点，市场规模达到815亿元。随着数字经济的发展以及数据要素经济贡献度的提升，我国数据要素产业将稳步发展，2025年市场规模将突破1749亿元。因此，2023年数据要素产业有望进入高速发展阶段
　　▍ 信创
　　基础软硬件国产化是十四五数字经济建设的基石。发展信创产业，旨在实现信息技术领域的自主可控，其包含基础硬件、基础软件、基础应用软件三大部分。在政策催化下，国产化愈发成为各行业数字化发展的关键词，在此背景下，信创产业的发展确定性凸显
　　首先，信创板块成长确定性强，已从金融、电信行业加速推进至教育医疗行业，下游客户主观积极性和客观支付能力良好且具有持续性，期待政策面继续释放利好信息。网络可视化方面，近期先后中标大单，拐点开始显现。企业IT方面，当前我国IT开支水平、云就绪水平都处于发展的较早阶段，随着经济活动的进一步恢复以及国家数字化政策的指引和鼓励，企业数字化转型需求有望加速释放，带来2023年基本面和估值双修复。其次，2023年订单有望加速放量。2023年是信创政策+订单双重确定性之下的加速放量之年。未来五年是大信创发展的关键时期，其中最关键的就是2023年，金融、运营商、电力等关键行业的国产化有望加速。同时，相关支持政策逐渐落地，尤其是基础硬件、软件业、网络安全等行业
　　▍ 大数据
　　20世纪看石油、21世纪看数据这是非常明确的方向。随着社会全面进入智能化，数据的应用无处不在，包括公共卫生事件的健康码和行程码背后都是大数据的支持。 2025年国内大数据产业的市场空间会超过3万亿，年均增速一直保持在10%以上。大数据不只是数据中心，具体包括服务器、数据的运营管理维护、IDC数据中心和MPP。 MPP 即大规模并行处理。在数据库非共享集群中，每个节点都有独立的磁盘存储系统和内存系统。业务数据根据数据库模型和应用特点划分到各个节点上，每台数据节点通过专用网络或者商业通用网络互相连接，彼此协同计算，作为整体提供数据库服务。非共享数据库集群有完全的可伸缩性、高可用、高性能、优秀的性价比、资源共享等优势。这是目前数据中心这个方向最有价值的部分，因为能够全面提高数据中心的性能。其次是IDC数据中心和服务器的全面国产化（核心是全面国产）
　　数据要素 与大数据 的本质区别：  大数据最常被比喻为石油，是立足企业和组织角度，数据经过采集、处理、加工和分析建模，贯穿数据价值链驱动生产运营决策发挥价值。数据要素是立足全社会角度，个人、企业和组织基于相关法规和制度，共同创建包括数据持有者、使用者以及数据中介等参与方的数据市场，分享并互相使用各自的数据，极大发挥数据再利用的价值，促进社会经济、治理和生活的全面数字化转型。因此，大数据侧重于数据价值发掘应用相关分析和AI技术问题， 数据要素则更专注于数据开放、共享、连接、流通、互操作相关的数据可获得和可利用的运营体制机制、框架体系架构及技术实现问题
　　▍  物联网
　　万物互联的基础，也是数字经济的基础。如果说大数据是数字经济的软基础，网络是硬基础，那么物联网就是具体应用。2021年物联网市场空间2.1万亿，预计未来几年会快速到3万亿以上。物联网从架构上可分为感知层、 网络层以及应用层。传感器是感知层市场空间最大的领域，是感知层的基础性元件，未来五年年均复合增长率不低于13%，2021 年市场空间已经突破 2000 亿元
　　传感器行业形成四大聚集区，其中长三角企业最多占比超过 50%。传感器的核心是微电子机械系统 。 MEMS 是未来的主流工艺，国内已经出现龙头的上市公司
　　网络层的机会主要集中在无线模组和运营商产业链。 无线模组是连接物联网感知层和网络层的关键环节，兼具标准化和定制化，在产业链中处于基础核心地位。具有较强竞争力的企业多数是A股上市公司，如移远通信、美格智能、广和通等
　　应用层市场空间最大，智能家居、车联网、工业物联网是主战场。 智能家居市场规模未来将达数千亿元，中游企业占据上下游整合优势，形成互联网巨头、传统家电3C企业、创业公司几大阵营，这个方向今年上半年会有表现
　　车联网在物联网发展中有望受益较快。 2021年市场规模4800 亿元，产业链参与者众多。核心来自于智能控制，这个方向和无人驾驶是两个方向。工业互联网蕴含巨大经济价值，我国占据有利优势，直接关系到产业升级，特别是高端制造业和工业互联网的结合，是未来市场的红海
　　▍ 云计算
　　大数据、物联网、云计算是相辅相成的，这个方向重点是国资云。近几年，数据漏洞等安全问题高发，建设安全可控的云基础设施迫在眉睫，各私有云等玩家和整个市场未来前景广阔。 在推进数字化转型和重视网安的背景下，国资云是两者很好的结合，后续有望成为加强国资企业数据监督利用的平台底层。不同于公有云市场已经稳固的竞争格局，国资云是私有云市场的重要组成部分，随着2022年全球数据中心资本开支预计较快增长、国内运营商加大网络&云业务投资，产业链重点公司有望持续受益，而且这部分还是国产自主可控的核心。 具体分为设备端、运营商、上游核心光器件、光纤缆和PCB，其中运营商暂时不建议关注，光器件、设备端和光电缆的价值较高
　　▍  为什么现在数字核心产业非常重要？
　　全球数字经济竞争呈现出中国及东南亚圈、美国圈、欧洲圈三足鼎立的态势。同时，这三者各有侧重，具体来看：中国及东南亚圈是数字经济应用创新高地，主要体现在应用端；美国圈是数字经济技术原创和全球市场高地，主要体现在头部企业；欧洲圈是更保守的数字经济治理规则，主要体现在发展机制。数据资本驱动内生高质量增长。由于数据的特征，数据要素在经济增长中所起到的作用也与传统要素存在不一样的地方。数据可以进入研发、生产、匹配等多个环节，为增长提供新的动力
　　发展数字经济关键在于培育数字商业生态。产业结构从供应链到网络平台到生态不断演化，由此产生的商业生态成为了数字经济下市场竞争的单元。当前，数字变革正在对生产力、生产关系产生全方位、深层次的影响，对未来的重塑是颠覆性的。新冠肺炎疫情暴发以来，数字技术、数字经济在支持抗击新冠肺炎疫情、恢复生产生活方面发挥了重要作用。要以更大格局、更高站位和更长远目光，深刻认识数字经济演化趋势和内在规律，促进数字经济健康发展
　　以前是有技术没有土壤，因为很多的数字核心技术依托的硬件网络是5G，例如人工智能、工业互联网、虚拟现实。4G网络根本承载不了，必须要求5G网络。2020年中国的5G信号覆盖超过1.2亿人群，今年会超过3亿。基本实现了一线城市的覆盖。这才为数字经济核心技术的底层硬件打下良好技术。4G时代中国出现一批巨头的企业：阿里、腾讯、字节跳动、快手等等都是数字经济的产物，都掌握数字经济的核心产业，影响了我们生活和工作的方方面面。5G时代的赋能是4G时代的10倍以上，数字经济的核心产业更加深度收益
　　部分公司
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　　亨通光电   亨通是国内第一批崛起的光纤光缆巨头企业，光纤缆产销量多年稳居全国前三
　　中兴通讯​   全球领先的综合性通信制造业上市公司和全球通信解决方案提供商之一，在超密集网络、SDN等5G关键技术方面已累积多项专利，是5G国测三阶段测试的主力厂家。在虚拟化领域具有技术领先地位。公司的uDataSafe业界首个大数据脱敏整体技术方案提供者，实现高性能数据匿名化处理，能够保证发布数据的效用，有效防止连接供给，通过单表1亿条数据量测试，功能及性能完全达到商用水准
　　长飞光纤​   公司系全球光纤光缆行业的领先企业，是国内最早的光纤光缆生产厂商之一，聚焦电信运营商和数据通信相关领域，致力于光纤预制棒、光纤和光缆以及数据通信相关产品的研发创新与生产制造，形成了棒纤缆、综合布线和光模块一体化的完整产业链、相关多元化和国际化的业务模式
　　数据港   公司主营业务为数据中心服务器托管服务，截至2019年6月末，公司共运营15个自建数据中心，共部署10467个机柜，106992台服务器。2019年上半年，公司投资建设的ZH13等数据中心项目，与阿里签订了包含主要合同条款的且具有法律效力的合作备忘录，项目预计总投资约为18.59亿元，预计项目未来十年依据不同电费结算模式，服务费总金额约为40.44亿元至82.8亿元
　　至纯科技   此前至纯科技在互动平台宣布，公司所研发的28nm节点全部湿法工艺设备已认证完毕。目前，至纯科技即将向14nm和7nm节点进军
　　广和通   ​   公司是全球领先的物联网通信解决方案和无线通信模组提供商，提供技术领先的5G、LTE/LTE-A/LTE-Pro/LTE-Cat1、NB-loT/LTE-M、安卓智能、车规级、WCDMA/HSPA(+)、和GSM/GPRS无线通信模组和物联网通信解决方案，通过与物联网终端的集成实现终端设备数据的互联互通和智能化。中国联通与公司于2020年2月26日举行线上战略合作签约，发布全球首款5G+eSIM模组，助力物联网产业进一步发展