什么情况？刚返3300点就迎来大跳水这次A股的问题在哪里？

　　观点：一月PMI大幅回升并且重返景气区间，一改去年四季度以来的颓势。经济复苏预期不断加强下，复苏或已经拉开序幕。随着政策不断推进和落地，全年经济修复大势所趋。当前A股估值仍处于历史低位，在复苏预期中，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，指数重拾升势下再次突破3300点后回落，整体延续上行趋势。不过，整体兑现需求以及资金承接力度不济下，市场或仍将保持高位震荡。整体顺势而为下，注意市场的节奏。
　　隔夜海外美股全线上行，外围市场整体表现尚可。沪深两市开盘后快速走高，尤其是大盘股的带领下，指数连续上行，并一度突破3300点整数关口。午后，指数小幅拉升后随即迎来跳水，尤其是成长板块的走低，使得两市上涨个股家数骤减。全天看，指数3300点后回落，继续保持整体的高位震荡。盘面上，食品饮料、传媒以及通信领涨，商贸零售、非银金融、银行以及社会服务等紧随其后，而有色金属、国防军工领跌，机械设备、轻工制造以及电子等板块走低。
　　全天市场呈现两波明显的行情，上午到下午开盘，基本都是拉升突破的架势，而午后一个多小时，基本是跳水走低行情。为何会出现这两种走势，指数新的上行会戛然而止吗？
　　全天市场一度拉升突破3300点整数关口，应该说或有两大核心因素 ：一方面，房地产市场迎来提振。国家统计局公告显示，1月份一线城市商品住宅销售价格环比转涨，二三线城市环比降势趋缓。虽然整体低迷，但大城市楼市销售价格环比好转，说明宽松货币政策之下终于见效，宏观经济修复依然可期；另一方面，国企估值体系提振下大盘股的走强。官媒再次提出国企估值体系的建立，而当前近500家上市公司估值低于13倍，被普遍认为低估，进而短期或得到市场的聚焦和资金的关注。在大盘股的拉抬下，上证50以及沪深300等一度走强，指数也一度重返3300点。
　　不过午后风云突变，3300点附近整理后，两市快速跳水，沪指不仅失守3300点，还快速走低翻绿，并跌破多条短期均线的支撑。此处的大幅跳水，情况或相对复杂： 首先，指数处于阶段性的兑现行情当中。尤其是1月金融数据出炉之后，元旦以来的预期基本得到验证，叠加当前A股已经不再绝对低估，资金承接力度也不济，所以预期性的兑现行情逐步开启，高位震荡就是很好的佐证；其次，2月以来市场风格不定，虽然成长板块整体占优，但多方政策的提振下，价值风格时有表现，加之国企公司估值重估的提振，在近期成长股获利的基础上，资金对于价值股的配置或重新增加，不排除日内的资金调仓。此外，从技术面也能看出，即便指数继续上行创阶段新高，那么MACD等指标也或呈现日内的顶背驰，预示有回落的可能。
　　因此，当日指数大幅波动之下，实际上也体现出连续上行之后，指数面临技术面的压力以及基本面预期的改善，这种基调下，市场反复难免。不过，也不必过于恐慌，毕竟当前基本面向好趋势未变，1月信贷开门红后经济复苏有望加速，而情绪整体高涨之际，市场系统性风险较低。不追高下，仍可逢低适当低吸，博弈当前结构性行情。