多家理财公司出手！这类主打低波动的产品成新晋网红，值得买吗？

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　　万万没想到!
　　＂摊余成本法＂重出江湖了!
　　近期，多家银行理财公司推出了以＂稳健＂、＂低波动＂为主要卖点的产品，它们大都标明会以＂摊余成本法＂来计算估值。
　　关注理财的小伙伴应该知道，资管新规下银行理财转型的重要内容之一就是引入＂市值法＂，将理财产品改造成净值型产品。
　　那么＂摊余成本法＂为何又回来了?它有啥独特之处?又是否值得买呢?
　　一、啥是＂摊余成本法＂?
　　和＂市值法＂一样，＂摊余成本法＂也是计算理财产品收益的一种方法。
　　它是将底层资产在一定时期内能取得的收益平摊至每日来计算。使用这种方法的主要是固定收益类资产，最为典型的就是债券。
　　举个简单的例子。
　　假如某理财产品主要投资了一年期利率3.65%、价格为100元的债券A，一年后每张债券可以获得3.65元的利息。
　　若是按＂摊余成本法＂来计算：
　　这些利息就会被平摊到365天，那么每天就有3.65/365=0.01元的账面收益。
　　对比之下，＂市值法＂则会将底层资产价格的变动及时反映到产品的净值波动上。
　　同样是上面例子中的理财产品。
　　债券A因为在市场上交易，到期前的价格会一直在波动中，既可能上涨又可能下跌。
　　若是按＂市值法＂计算：
　　那么当债券A价格下跌时，该产品的净值也会跟着下跌。
　　如此一来，两种方法虽然从长期投资收益结果上来看并没有太大的区别，但给投资者的直观感受会有很大的不同—＂摊余成本法＂下的产品收益走势看上去是一条平滑向上的曲线，而＂市值法＂下的则有着明显的波动。
　　优美的曲线自然更受＂求稳＂的投资者欢迎。
　　因而过去的银行理财产品普遍采用＂摊余成本法＂来计算，并给了大家一种 ＂保本保息＂的＂错觉＂。
　　但这样的曲线只是估值方法选择的结果，而不是产品本身运行的体现，投资者也就无法及时了解底层资产的变化情况。所以底层资产没事还好，一旦发生信用风波，很可能持有到期才能知道自己的损失。
　　为了解决这个问题，资管新规要求理财产品优先采用＂市值法＂估值，限制采用＂摊余成本法＂。
　　在这样的背景下，当前大多数产品转而采用了＂市值法＂。
　　二、＂摊余成本法＂重出江湖的背后
　　看到这里，可能有小伙伴会疑惑：既然银行理财已经转型，＂摊余成本法＂眼下咋又回来了呢?
　　首先我们要知道的是，资管新规实施以来，大部分理财产品的投向正进一步向债券市场集中。
　　据《中国银行业理财市场报告》披露，截至2022年6月底，理财产品的资产投向债券类、非标准化债权类、权益类的余额分别为21.58万亿元、2.27万亿元、1.02万亿元，分别占总投资资产的67.84%、7.14%、3.21%。
　　而2022年11月以来，在防疫政策、地产政策和资金利率等多重因素的影响下，债市出现了大幅波动。
　　于是银行理财产品也出现了大面积净值回撤。Wind数据显示，截至2022年12月29日， 5000只有数据的理财产品(剔除近6个月无净值数据的产品)中有1083只产品累计单位净值小于1。
　　虽说短期回撤并不等于实际亏损，但是看着账户持续的绿着，很多投资者还是产生了焦虑情绪。
　　如此敏感的时期，多家理财公司默契的在新产品中重启＂摊余成本法＂，在市场看来目的就很明显了，是想留住客户、提振市场信心。
　　这样做倒也不违规。根据相关规定，目前仍有3类理财产品可以使用＂摊余成本法＂估值。
　　资管产品为封闭式产品，且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期;
　　资管产品为封闭式产品，且所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值；
　　现金管理类理财产品。
　　换句话说，眼下新推出的用＂摊余成本法＂估算的理财产品，要么是现金管理类，要么就是有封闭期的。
　　三、用＂摊余成本法＂估值的理财产品，值得买吗?
　　敲黑板时间到了!
　　用＂摊余成本法＂估值的理财产品最大特点就是收益曲线看起来更加平稳。
　　对于不太愿意承受短期波动且能承受封闭期的小伙伴来说，不失为一个较好的选择。
　　但要注意的是，＂摊余成本法＂只是一种收益的计算方式，对理财产品的盈亏起不到决定性的作用。真正决定亏损的，其实是其底层资产的运行情况。
　　因此我们在挑选时，依旧需要仔细权衡产品的策略和投向，不能盲目下手。
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　　本期内容由南财投教联盟和启牛学堂共同打造。为全面提升国民金融素养，助投资者树立理性投资观念、提高风险防范意识，在广东省地方金融监督管理局、人民银行广州分行、广东证监局的指导下，南方财经全媒体集团携手中国工商银行广东省分行、中国农业银行广东省分行、中国建设银行广东省分行、中国银行广东省分行、交通银行广东省分行、招商银行广州分行、广发银行广州分行、启牛学堂、易方达基金、华夏基金等多家机构，隆重推出了年度大型投教公益活动＂国民金融素养提升计划＂。
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