宁德时代含泪血赚300亿

　　出品｜达摩财经
　　广汽集团董事长曾庆洪在表达电池成本高昂时，曾开玩笑称自己是在＂给宁德时代打工＂。这一句玩笑话，如今正在成真。
　　1月12日，宁德时代发布2022年业绩预告，预计归母净利为291亿元至315亿元，同比增长82.66%至97.72%；扣非后为268亿元至290亿元左右，预计实现翻倍增长。
　　2022年前三季度，宁德时代归母净利为176亿元。以此计算，2022年四季度，宁德时代归母净利润在115亿元以上，系单季度首次盈利破百亿。
　　宁德时代这份成绩单大超市场预期。Wind数据显示，六个月前有38家机构对宁德时代的业绩进行了预测，一致预测2022年归母净利润为253.37亿元。三个月前，机构将预测值提升至268.4亿元，一个月前再次提升至280.55亿元，不过仍不及宁德时代给出的最低值。
　　2022年9月份以后，疫情和经济的巨大变化，让市场对新能源电池产生了产能过剩的担心。在这种预期下，宁德时代股价从2022年8月24日的574.35元阶段高位，一路震荡下行至12月30日的393.42元，跌幅超过30%。
　　2023年开年后，宁德时代股价开始回暖。受业绩利好影响，1月13日，宁德时代开盘涨超4%，收涨1.38%，最新市值10735亿元，年初至今已经累涨11.71%。
　　宁德时代利润大涨的原因是国内外新能源行业快速发展，动力电池及储能产业市场持续增长。中汽协数据显示，中国新能源汽车销量已经连续8年位居全球第一。2022年，中国新能源汽车销量达到688.7万辆，同比增长93.4%，当年动力电池累计装车量294.6GWh，累计同比增长90.7%。据中汽协最新预测，2023年中国新能源汽车将维持高景气度，销量有望突破900万辆。
　　2022年7月的世界动力电池大会上，广汽集团董事长曾庆洪曾表示，动力电池成本已经占到整车的40%至60%。一时间，新能源车企吐槽电池价高成了行业惯例。不止曾庆洪，蔚来创始人李斌、长安汽车董事长朱华荣等也纷纷大发牢骚。不久之前，网红经济学家任泽平在微博发文，称新能源行业＂天下苦宁王久矣＂。
　　对于电池贵的吐槽，宁德时代给出的回应一直是上游原材料价格上涨吞噬电池厂的利润。不过，在上游原材料价格处于高位的2022年四季度，宁德时代单季度利润却创出历史新高。公开数据显示，电池级碳酸锂现货均价自2022年9月起突破50万元/吨后一直高位运行，至2023年才有所回落。
　　从宁德时代的财报来看，尽管赚得多了，但毛利率并没有增长。2019年至2022年上半年，宁德时代动力电池业务毛利率分别为28.45%、26.56%、22%和15.04%。
　　也就是说，宁德时代并没有在动力电池业务上掌握更大的利润空间。至于利润的增长，SNE Research数据显示，2022年前11个月，宁德时代全球动力电池装车量为165.7GWh，市场占有率为37.1%，连续5年位居市场第一，其中11月单月市占率达到40.9%，创历史新高。
　　虽然宁德时代没有多赚钱，但是动力电池不断增长的成本，倒逼车企在电池和上游原材料领域进行布局。直言＂为宁德时代打工＂的广汽集团在2022年11月与狮溪煤业、遵义能源设立合资公司、开展相关矿产地质勘查和矿产资源的投资管理经营。随后，广汽埃安投资109亿元建设的因湃电池科技公司也正式动工。除此之外，通用、大众、蔚来等众多新老车企也纷纷构建自主可控的电池产业链。
　　与此同时，宁德时代同样抓紧在上游锂矿布局。
　　1月12日，宁德时代拿出的斯诺威矿业重整方案，获得全票通过。综合媒体报道，宁德时代整个重整方案高达64亿元，其中16.4亿元用于清偿斯诺威矿业破产费用和各种债务，另以48亿元对价买下斯诺威矿业100%股权。
　　斯诺威矿业核心资产是位于四川的德扯弄巴锂矿。截至2021年6月底，德扯弄巴锂矿的评估价值为9.74亿元，矿石资源储量为2492.4万吨，氧化锂品位1.18%，折合73万吨碳酸锂当量（LCE），原矿年产能100万吨。
　　2022年11月底，斯诺威矿业控股权开始拍卖，但因触发多轮熔断，这部分股权一直没能找到合适买家。直到宁德时代拿出的最新重整方案，这个多家企业参与争夺的＂天价锂矿＂才最终落锤成交。
　　其实早在数年前，宁德时代就开始全球＂抢锂＂。2016年，宁德时代收购了北美锂业部分股权，并在2018年3月完成控股。2019年9月，宁德时代出资5500万澳元，入股大利亚锂矿企业Pilbara Minerals。2020年9月，宁德时代花费858万加元入股加拿大矿产巨头Neo Lithium。
　　2021年9月，宁德时代入股澳大利亚矿产勘探公司AVZ Minerals，获得参与开发位于刚果(金)的锂项目Manono权利。2021年11月初，宁德时代旗下合资公司天宜锂业又以620万澳元投资澳大利亚锂业上市公司Global Lithium。全球＂抢锂＂的同时，宁德时代也在国内抢先布局，锁定四川、宜春多地锂矿。
　　值得一提的是，2021年9月，宁德时代还试图从赣锋锂业手中＂截胡＂加拿大的千禧锂业。不过这笔锂矿争夺战宁德时代并没有打赢，最终由加拿大美洲锂业＂抢单＂成功。