白酒适合低吸吗?哪些公司是真香?
年少不知白酒香,错把科技加满仓。
年少不知白酒好,错把医药当成宝。
年少不知白酒醇,错把自己当股神。
白酒真有那么香吗?听我慢慢道来。
白酒有很强的地域性,每个省多多少少都有自己的白酒企业,南方的酒和北方的酒口味也不同,所以白酒市场很难形成同质化竞争,这一点也是白酒行业非常卓越的优势。
A股白酒企业一共19家,主要在东西北边,往南边去就少了。在白酒行业有一句行话叫做:东不入皖,西不入川。意思是这两个省的白酒企业实力很强,外来竞争中很难入侵。
白酒这种格局的形成离不开两个因素,一是原料,二是水源。
优质的粮食目前可以解决,关键是水源。仅四川一省就支撑起中国白酒的半壁江山,因为四川位于长江流域的上游,大多河流上游流经山区,植被好,人口少,污染少,所以水质很好。而下游流经平原地区,人口密集,工业集中,污染严重。离开了四川,离开了赤水河等优质水源就没有茅台,没有五粮液,没有泸州老窖。这种天然的壁垒是白酒行业经久不衰的强大护城河。
白酒行业的财务数据怎么样呢?我们从几个方面来看。
1.ROE
白酒行业ROE从2003年开始一路上升,近十年稳定在25%左右,这些优质白酒股也的确为股东创造了巨额的财富。
2.毛利率
白酒行业的毛利率超高,目前白酒行业的平均毛利率在75%左右。
3.净利率
白酒的净利率稳定在35%附近,说白酒是所有行业中最好的生意模式一点也不为过。很少有哪个行业能够长期这么牛,很重要的一个原因就是,白酒产业链相对而言比较短,受上游的影响很小。
粮食的价格受国家管控,成本总体可控,下游的消费者需求又稳定,这样,整个产业链似乎没有明显的致命的弱点。我们对比一下葡萄酒和啤酒,差距就出来了。
尤其是啤酒,净利率虽然近几年略有上升,但是还是很低,不到10%,啤酒终究还是快消品,品牌效应不强,价格也不可能卖到上千元。葡萄酒净利率更是直线下降,原因还是与生俱来的行业差距。
再看看行业的估值水平 ,对于白酒来说,PE估值的适用性比较强。白酒历史上出现了三次大牛,分别是2003年,2008年和2020年。
2013年由于三公消费和塑化剂风波,行业的平均市盈率达到了10倍PE,放在现在这是想都不敢想的,相当于茅台从现在的2200附近跌到360左右。
白酒行业的高估值需要时间去慢慢消化,再出现过去几年的疯狂可能性很低。所以,对于白酒的预期大家最好适当降低一些。白酒行业在平均估值20倍以下就会出现深度价值。平均估值在40倍以上就会出现行业泡沫,追高风险就比较大了。
根据营收规模可以把19家白酒企业分为三个梯队。500亿以上的第一梯队,100-200亿左右的第二梯队,50亿以下的第三梯队。
第一梯队:茅台、五粮液。100-200亿左右的第二梯队:洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒。50亿以下的第三梯队:今世缘、口子窖、迎驾贡酒、水井坊、伊力特、舍得酒业,酒鬼酒,这些白酒企业你想具体了解哪一家呢?评论区留言告诉我。
大家发现没有,食品饮料行业真的很简单,不仅财务报表优秀,业务也非常简单。没有搞不明白的高科技和专业术语,一般来说,这一行只要生存了超过十年,并且财务保持稳定的行业基本就可以默认是一个不错的投资标的。新手刚接触投资的话,这个行业是比较好的学习案例。
年少不知白酒醉,错把证券为实惠。
年少不知白酒美,行情背后恐有鬼。
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