想做驴皮LV的东阿阿胶，这下悲剧了

　　＂药中茅台＂——东阿阿胶三天市值蒸发37亿 是跌落谷底的前兆还是触底反弹的机会？
　　前两日暴跌后，7月17日，东阿阿胶股价略有回升，报收33.66元。
　　自7月14日下午发布《2019上半年度业绩预告》以来，东阿阿胶的股价以迅雷不及掩耳之势一路狂奔下跌，仅仅三天，股价跌幅近14.5%，市值蒸发接近37亿。
　　东阿阿胶股价的大跌来源于《2019上半年度业绩预告》中的一项数据：本报告期净利润预计比上年同期下降超过75%，此言一出，＂药中茅台＂跌落神坛。
　　对于大多数投资者来说，东阿阿胶的名字并不陌生，长达十二年利润增长让它成为业界熟知的白马股。那么到底是什么样的原因让其业绩一朝遭遇滑铁卢，十二年连涨态势被终止呢？
　　一、提价保利润手段失效
　　一直以来，东阿阿胶的净利润增长方式就为人们所诟病，资料显示，自2006年起，东阿阿胶便开始扛起涨价大旗。十三年间，王牌产品——阿胶系列涨价次数多达20次，硬生生将在2006年每公斤仅为80元的阿胶价格提升到了如今的每公斤6000元上下。得益于高达75倍的价格增长，东阿阿胶的净利润从1.5亿元飙升到近21亿元。
　　不过，疯狂涨价的背后，业绩下滑的阴影一直如影随形。2015年到2017年，东阿阿胶的营收增速分别为35.92%、15.92%与16.70%。另外根据2018年的年报显示，营业总收入和扣非净利润两项重要指标的同比增速双双下滑，分别为-0.46%、-2.32%。
　　事实上，东阿阿胶业绩大幅度下滑也在不少人的预料之中，商品的价格都是有＂天花板＂的。东阿阿胶近年来的业绩不佳显示阿胶的价格已经触到了天花板，到达了上限，这时一味地提价只会让阿胶产品无人问津，导致业绩下滑、利润下跌。
　　二、经销商：去库存行动开启
　　对于东阿阿胶的经销商而言，这两年的生意越来越难做了。十几年来，伴随着东阿阿胶出厂价格的不断上调，经销商们也囤了十来年的货，只要预感阿胶价格要涨，经销商们就会习惯性地囤货。然而，当日常滋补品的阿胶通过涨价已经变为普通消费者难以购买的奢侈品时，经销商们发现，阿胶，越来越不好卖了，可存货却越来越多了。
　　会涨价就囤货，不涨价就不囤货，这是经销商们的进货逻辑，这对于价格已经到了拐点的东阿阿胶来说可不是一个好消息。
　　消费得起阿胶的受众群体越来越小，经销商们手中又有大量存货，二者一结合，造成市场上东阿阿胶产品供大于求的现状，经销商们于是不再进货，开启了全面去库存的举动。
　　三、福牌阿胶：闻风而动抢占低端市场
　　此外，近年来，各类品牌的阿胶产品层出不穷，阿胶到底有什么效用我们不好说，但阿胶市场有一定需求却是毋庸置疑的。
　　东阿阿胶的三大王牌产品——阿胶块、 复方阿胶浆与桃花姬阿胶糕的价格吓退了普通消费者，同时也引来了想要分食这块大蛋糕的其他企业。
　　价格太高买不起？没关系，总有品牌的阿胶价格低！
　　根据公开数据显示，目前阿胶品牌多达几十种，同仁堂、九芝堂、胡庆余堂、福牌阿胶等企业的市场关注度与市场占有率都不低。另外，就阿胶产品价格而言，与东阿阿胶相比，这些品牌价格就相对亲民的多了。
　　根据淘宝上的阿胶产品计算，同仁堂阿胶的价格是每公斤4000元；九芝堂阿胶的价格是每公斤1000元；福牌阿胶的价格就更低了，每公斤不到300元，与动则上6000元的东阿阿胶产品相比，大多数普通消费者在购买选择上首先就会排除东阿阿胶。
　　因此，早在2017年，就有数据显示，福牌阿胶的市场占有率已超过东阿阿胶，为34.81%，东阿阿胶则为32.24%。
　　四、东阿阿胶还有机会吗？
　　对于此次东阿阿胶的业绩＂爆雷＂，不少机构纷纷中招。截止至2019年6月12 日的数据显示，华润医药投资有限公司、香港中央结算有限公司、中国证券金融股份有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司等机构都是东阿阿胶的主要股东。
　　此次东阿阿胶股价大跌，疑似前两日持仓主力躲雷避险，造成多杀多踩踏。
　　日前中金公司曾两次发表研报表示维持东阿阿胶的目标价在50元，但在经历了东阿阿胶股价的两日下跌后，昨日中金公司下调东阿阿胶公司评级至中性，下调目标价格至33.8元/股。
　　但与此同时也正是因为众多机构已经与东阿阿胶是＂一条绳上的蚂蚱＂了，因此东阿阿胶的股价短期难以持续暴跌。
　　今日略有回升的股价就是最好的证明，很可能是原被套主力出手自救的短期行为。