冰糖炖雪梨安家等买断剧贡献收入4。42亿力天影业

　　作者 / 云梦泽
　　3月29日晚，力天影业披露上市后首份年报。
　　2020年，公司实现营收4.55亿元，同比增长16.4%；实现归母净利润约7010万元，同比减少约9%。如果不计上市开支的影响，经调整归母净利润约8580万元，比2019年减少3.2%。
　　尽管2020年遭受新冠肺炎疫情的不利影响，力天影业仍成功授出自制剧《双枪》首轮播映权许可，并将买断剧《我在北京等你》《冰糖炖雪梨》《幸福里的故事》的首轮播映权给予卫星频道。
　　值得一提的是，公司预计2021年最大的挑战仍是新冠肺炎疫情，其影响已经体现在以下4个方面：
　　1.  由于新冠疫情造成的出行限制，公司的买断剧业务将受到一定程度的不利影响； 2.  计划拍摄的若干电视剧暂时停拍，预计制作完成时间将有所推迟； 3.  由于上述新电视剧制作暂停及难以取得相关的买断剧，预计对2021年的收入贡献将受到不利影响； 4.  受预防措施影响，公司的日常营运受到一定程度的干扰。
　　尽管如此，公司的管理层对业务的未来发展充满信心，将继续致力于落实招股章程所载的业务策略。
　　2020年总营收增长16.4%至4.55亿元，但自制剧收入大降88.6%
　　力天影业成立于2013年，主要业务为自制及买断电视剧播映权许可。2020年6月22日，公司股份成功在香港联交所主板上市。
　　财报显示，公司营收从2019年的3.91亿元，增加约16.4%至2020年的4.55亿元。
　　营收增加的主要原因是，买断剧的播映权许可收入增加约1.64亿元，但是被以下三方面因素所抵销：自制剧播映权许可收入减少7880万，联合融资安排项下播映权许可收入减少1110万元，提供发行代理服务收入减少950万元。
　　按业务分部来看，力天影业自制剧收入由2019年8898万元，减少约88.6%至2020年的1017万元，主要由于2020年仅有一部自制剧获许可在卫视首轮播映，这是因为公司将重心转移至扩展买断剧的播映权许可业务，满足客户的不同时期需求及内容喜好。
　　在自制剧业务分部下，2019年及2020年，来自电视频道客户的收入分别约占自制剧播映权许可所得收入的94.0%及81.1%，剩余收入来自其他第三方客户。
　　2019年及2020年，自制剧播映权许可所得收入中，分别约62%及43%来自卫视首轮播映，约32%及38.1%来自卫视多轮播映及地面电视台播映，剩余部分来自将自制剧的播映权许可给其他第三方客户。
　　继2020年拍摄自制剧《无与伦比的美丽》后，力天影业计划2021年开拍多部自制剧，比 如电视剧《别担心，我们一起长大》。
　　《冰糖炖雪梨》等买断剧收入增长58.8%，但也拉低了公司整体毛利率
　　除了自制剧播映权许可外，力天影业也从事向第三方版权拥有人或许可方购买的电视剧播映权许可。
　　在该业务分部下，公司购买电视剧的整个版权(在此情况下，公司将能酌情于任何时期内将播映权许可予中国任何地区的客户)，或仅购买电视剧于特定时期内在中国若干指定地区的使用权或转让播映权的权利。公司通常和版权拥有人或许可方签订内容发行协议以取得特定电视剧的版权、使用权、许可播映权的权利(视情况而定)。之后，公司向客户发行相关电视剧。
　　2019年及2020年，来自电视频道客户的收入分别约占买断剧播映权许可所得收入的89.9%及91.8%，而剩余收入则来自其他第三方客户。
　　2019年及2020年，在买断剧播映权许可所得收入中，分别约60.7%及49.8%来自卫视首轮播映，约28.8%及42.0%来自卫视多轮播映，剩余部分来自地面电视台及其他第三方客户。
　　力天影业的买断剧播映权许可所得收入，从2019年的2.79亿元，增加约58.8%至2020年的4.42亿元，主要由于以下两个原因：
　　（1） 《我在北京等你》、《冰糖炖雪梨》及《幸福里的故事》的首轮播映权许可，使得公司在2020年获得卫视首轮播映收入约2.2亿元； （2） 公司通过电视剧《安家》的多轮播映权许可获得收入约5340万元。
　　除自制剧、买断剧以外，力天影业还通过联合融资安排项下播映权许可，以及担任电视剧播映权的发行代理获得收入。
　　其中，前者收入从2019年的1400万元，减少80%至2020年的280万元，主要由于公司2020年仅获得一部来自联合融资安排项下电视剧的播映权许可收入。
　　后者收入从2019年的950万元，减少至2020年的0元，主要是因为公司2020年并没有提供发行代理服务。
　　毛利率方面，2019年及2020年，力天影业自制剧毛利率分别约31.7%及-65.4%。2020年毛利率为负数，主要由于公司对《双枪》及《铁血荣耀》两部剧的账面值计提减值准备，导致毛亏损约950万元。
　　2019年及2020年，力天影业买断剧的毛利率分别约37.1%及29.7%。2020年买断剧毛利率低于2019年，主要由于买断剧《冰糖炖雪梨》及《幸福里的故事》的毛利率较低，公司2020年从中获得32.4%的收益。
　　由于2020年并没有发行代理服务收入，加上部分买断剧毛利率较低，使得力天影业整体毛利率从2019年的36.1%，减少至2020年的27.7%。
　　银行存款+手头现金约1.86亿，IPO募资已使用1/3
　　力天影业表示，公司的资本开支、日常营运及投资，主要由营运产生的现金、银行贷款及全球发售的所得款项提供资金。
　　截至2020年12月31日，公司的银行存款及手头现金约1.86亿元，是2019年（8970万元）的2倍多；流动资产净值约5.31亿元，较2019年（3.19亿元）增长约66%。
　　公司主要向银行及其他第三方取得借款为业务营运提供资金及满足营运资金需要。截至2020年12月31日，公司有银行贷款6500万元，其中5000万元以存款5220万元作抵押。
　　同时，公司还有联合融资安排项下来自第三方非执行制片人的无抵押及无担保贷款，设有固定还款期，截至2020年12月31日其金额约1420万元，来自第三方的贷款按年利率15%计息。
　　IPO募资方面，力天影业去年6月赴港上市，扣除包销佣金及全球发售的相关开支，募资净额约1.52亿港元。
　　截至2020年12月31日，上述IPO募资的使用情况及拟定用途如下所示:
　　力天影业董事会表示，相信公司未来能通过结合经营活动所得现金、银行贷款及其他借款以及不时从资本市场筹集的其他资金，来应付流动资金需求。
　　公司的目标是通过使用内部经营所得现金流量和银行贷款及其他借款，维持资金持续性及灵活性的平衡。公司将定期检讨主要资金状况，确保拥有足够财务资源应付财务责任。