瑞幸咖啡市值一日蒸发70亿烧钱何时才能停止？

　　北京时间8月14日晚间，瑞幸咖啡(Nasdaq:LK)发布了2019年第二季度财报，也是上市后的首份财报。
　　财报显示，在报告期内，瑞幸咖啡的亏损进一步加大，第二季度净营收9.091亿元人民币，同比增长648.2%；但净亏损也高达6.813亿人民币，同比扩大104.6%。
　　消息一出，瑞幸咖啡股价应声大跌，跌幅一度超过17%，截止收盘，瑞幸咖啡报价20.44美元，跌幅高达16.74%，市值一日蒸发70亿人民币。
　　（图片来源：东方财富网）
　　日亏500万：成本超收入两倍
　　尽管数据显示，瑞幸咖啡每季度的净亏损率都在收窄，但如果从2018年第一季度算起，迄今为止，瑞幸咖啡净亏损已经超过28亿元人民币，日亏超过500万。
　　如此大的亏损来源于哪？
　　瑞幸咖啡的招股书给出了答案。招股书显示，瑞幸咖啡的核心业务包括新鲜饮品、其他产品和其他。新鲜饮品包括鲜煮咖啡、鲜榨果汁等，其他产品包括轻食、小零食、Boss午餐等。
　　而新鲜饮品收入一直以来占到了总营收的70%以上。而为了获取大量饮品用户，瑞幸一直通过社交分享的方式，以发放免费优惠券和饮品券不断对消费者进行补贴。
　　财报显示，截止至2019年6月30日，瑞幸咖啡的交易用户已经达到了2280万，一年前，这个数字仅仅只有290万。
　　巨大的交易用户按理来说应该带来不菲的收益，然而对于瑞幸咖啡来说，每多卖一杯咖啡就意味着亏损又多了一点。
　　（图片来源：21财经）
　　在瑞幸的一杯咖啡中，成本高达26.67元，然而收入仅为9.09元。此外，不难看出，在高出收入两倍的成本中，房租和营销管理占了大头，合计高达71.17%。
　　日开6家店：租金及运营高达6个亿
　　一直以来，＂烧钱＂和＂疯狂开店＂是瑞幸的两大标签，而从上述图片的分析中也能看出这正是瑞幸不断亏损的主要原因。
　　瑞幸将门店分为三种类型，pick-up stores——快取店，主要是简配场景加上自提与外卖； relax stores——悠享店，类似于星巴克，场景丰富，可堂食可外卖； delivery kitchens——外卖厨房店，这是为外卖平台量身打造的，只做外卖不支持自提的门店。
　　财报显示，截止至2019年6月30日，瑞幸咖啡共计拥有2963家门店，其中，面积为20-50平方米的快取店占比接近80%。
　　与去年同期相比，瑞幸咖啡门店增长374.8%，说的更直接一点，一年中，瑞幸每天平均新开6个门店。
　　此外根据最新的数据显示，截止至2019年8月14日，瑞幸咖啡的全国门店数量已经达到3024家，其中，一线城市与新一线城市门店数量之和达到了惊人的2570家。
　　瑞幸的第二季度财报显示，2019年上半年，其店铺租金及其他营运费用高达6.53亿元人民币，占据了营收的2/3。
　　那么，3000多家店是终点了吗？并不。
　　瑞幸咖啡CEO钱治亚在今年5月份的供应商大会上表示在2021年将扩增门店数量至10000家。
　　这意味着瑞幸咖啡＂烧钱＂新增门店以获取交易客户的战略至少要持续到2021年。
　　28亿换2280万：布局新方向
　　那么用28亿元人民币换来的2280万交易用户瑞幸咖啡作何用处呢？
　　咖啡不能获利，那就换个方向。
　　尽管今年第二季度瑞幸咖啡的新鲜饮品收入占比高达72.5%，但环比已经下降了约3个点，同比更是下滑了近10%。
　　与之相对的是轻食产品的营收增长，轻食是瑞幸咖啡2018年推出的战略级新品。财报显示，今年第二季度轻食产品收入约为2.11亿元，占比约为23.2%，环比提升近6%，同比超过16%。
　　2019年，瑞幸咖啡又在全国门店上线了自己的茶饮品牌小鹿茶。这意味着除了想在咖啡市场同星巴克一较高下，瑞幸咖啡也开始进军茶饮领域，与奈雪的茶、喜茶等同台竞争。
　　此外，瑞幸咖啡（中国）有限公司注册资本近期发生变更，经营范围也新增了＂纺织品及针织品零售；服装零售；鞋帽零售；钟表、眼镜零售；箱、包零售＂等范围。这或许是瑞幸咖啡布局新周边的一个信号。
　　但，不论是布局咖啡、茶饮、轻食还是服装，资金都是必不可少的。
　　而目前的2280万用户都是通过烧钱补贴的方式留存的，一旦取消补贴就会造成一定用户的流逝。
　　那么在希望扩增门店10000家、且一段时间内不准备取消补贴的前提下，瑞幸咖啡又是否能够布局成功呢？我们不得而知。