近期,股市剧烈波动,诸多曾经被机构抱团的白马股们,似乎一时间被市场 所遗忘了,股价连续下跌,即使偶尔股价反弹,也会旋即再次下跌。如此一来, 对于持有这些公司股票的人来说,可以说是一种持续的煎熬。 面对这种情况,不少投资者会因为心理压力过大而产生动摇,是割肉离场还 是继续持有,始终摇摆不定。 那么面对浮亏时,我们应当怎么做? 一、股价下跌时,我们看什么? 想要在浮亏时依然能保持良好心态,前提是对自己买入的公司有足够了解, 能够明白公司背后的实际价值。 "市场先生"在很多时候会失灵,其实这也是很正常的表现,因为股价除了会 反映公司本身价值,还会受到市场诸多因素干扰。也正是如此,才给了我们能够 好价格买入的机会。 那么,当持有的公司股价出现下跌后,如何判断是市场因素还是投资本身出 现了问题呢?老师为大家总结 9 个字:"看逻辑、看业绩、看估值"。 1、看逻辑 所谓逻辑,就是企业经营的生存之道:当下经营是否健康、未来发展是否有 前景、公司本身是否存在严重危机...... 如果一家企业的经营基本面和态势都发生了变化,而且难以扭转形势,那我 们就需要格外小心。 比如像乐视这样的公司,一开始人们都比较认可其发展战略,认为有投资前 景。直到后来出现该公司财务造假、资金链断裂等一系列事件后,才幡然醒悟, 原来事实并非想象中那么好,公司的成长逻辑已经不成立。如果是持有这种公司 的股票,那么越早离场越好。 但是,如果企业自身经营态势却并没有改变,依然按照既定的战略健康发展, 那么这家公司的逻辑就没有改变,在这一层面上不用担心。 2、看业绩 企业的经营逻辑往往会体现在业绩上。比如,一家公司业绩报告增速下滑或 负增长,人们就会推测这家公司的经营逻辑发生了变化。 这也许是因为企业此前处于快速成长阶段,而现在却遭遇市场天花板,这时 候就需要降低对未来投资的预期,估值中枢会下降。 但如果对企业基本面分析后,发现这家公司业绩下滑只是短暂的,未来会恢 复增长,那就不必太过于慌张。比如 2020 年疫情原因,部分公司的业绩出现了 不同程度的下降,随着疫情的结束,企业经营恢复正常,公司竞争力并没有受到 太大影响。 总结来说就是:企业的经营业绩是否出现不可逆转的变坏(或放缓)趋势。 如果是,我们就需要重新估值;如果不是,就不必太过担心。 3、看估值 如果一家企业,经营逻辑没有变化,公司业绩也依然稳健,股价却出现持续 下跌,那么有可能就是杀估值了。 这种现象尤其容易出现在熊市或者行业黑天鹅事件当中,即使是白马股也很 难逃脱。 因为在熊市时,人们的悲观情绪非常浓烈,对未来有着不好的预期,这样就 会降低对企业的估值。 又或者受到了行业黑天鹅事件的牵连,比如当年白酒塑化剂事件,茅台虽然 经营没有太大问题,但依然被市场看空,市盈率一度跌到了 10 倍以下。 所以,这个时候最应该做的是冷静下来,仔细思考,这家公司在正常环境下 的合理估值应该是多少。如果当前估值偏高,那么就可能是估值回归;如果当前 估值已经偏低,那么就可能是进入到了好价格区间。 通过以上"看逻辑、看业绩、看估值",我们能够大体了解到,股价下跌是因 为公司自身的原因,还是"市场失灵"造成的。 如果公司的发展逻辑没有改变,经营业绩表现良好,估值处于合理区间,那 么股价的下跌就很有可能是市场情绪的干扰。此时,我们就需要调整好心态进行 面对。 二、下跌时,我们应该怎么面对 人们的情绪往往会受到市场的影响。 在上涨的时候,人们会找到各种支撑上涨的"利好"消息,一再提醒自己股价 还可以更高。在下跌的时候,人们也会找到各种支撑下跌的"利空"消息,告诉自 己股价还应该继续下跌。其实,市场上最不缺乏的就是各种消息。 如果你也是如此,那么就需要好好思量一下,自己在投资之前是否对公司进 行过客观分析。回顾一下,自己买入时,是从公司本身出发,还是出于市场情绪 的影响。情绪是变幻无常的,即便某些时刻因此赚到了钱,也会在其他时刻亏损 出去。 而如果你是基于对公司本身的认可而进行投资,那么在其股价下跌时,当各 种乐观情绪逐渐褪去,反而更加能够帮助你静下心来去了解这家公司,去发现这 家公司在经营层面上可能出现的问题。 其实,这也是一场历练,相信很多人曾经都投资过优秀公司,但最终没能拿 住,从而错失了财富增长的机会。为什么会如此?归根结底是对持有没有底气。 这种底气源自于对公司的充分认知。股价持续上涨时,人们容易被各种"好 消息"所迷惑,对自己的投资放松警惕。股价持续下跌时,才能更加清醒的看出 公司本身是否能够经受住考验。 退潮之后,依然能够稳健发展的公司,才是我们长期持有的底气。而我们需要等待的就是它再次崛起。 三、给大家的几点建议 投资的分析能力以及心态管理不是一朝一夕能够练就的,那么在这个过程当 中,老师给大家几点建议: 1、闲钱投资 用于投资的资金,一定是自己日常生活开支以外的钱,而且最好是未来几年 内都不会用到。 如此一来,你对心态就会平和的多,因为已经做好了长期投资的准备,那么 就不用太担心短期内的一时得失。 2、仓位适中 所谓仓位,是指投资人实际投资和实有投资资金的比例,比如你有 10 万元 可以用于投资,拿出了 2 万元买股票,那么股票的仓位就是 20%。比例越高, 仓位越重;比例越低,仓位越轻。 仓位非常影响心态和投资决策,仓位越重你就会越担心得失。有时候明知公 司并未出现问题,价格因为市场波动而出现下跌。但是由于持仓过重,也会因此 而彻夜难眠。 所以老师的建议是,如果你的仓位影响到了日常生活,让你对每日股价念念 不忘,就可以考虑减仓了,跟盈亏无关。 3、风险适中 虽然市场上总是不缺乏"热点",那些热门公司往往会在短时间内出现很高增 幅,但是一旦出现下跌,速度也会非常之快。 所以,对于大多数人来说,投资时不能只着眼于赚快钱,更应该考虑到自己 的风险承受能力。如果不想承受较大的投资风险,那么最稳妥的方法就是耐心挑 选出优秀的公司,并在好价格时买入。这样虽然你需要等待较长时间,但是投资 的安全边际就会更高。