人弃我取中国1月吸美债229亿美元添筹码
受美国国债孳息攀升带动,日本及中国今年1月合共增持美债达483亿美元(约3,767亿港元),其中,中国持有的美债总额创15个月新高,达1.09万亿美元,为连续3个月「加码」。惟一众「大鳄」逆势而行,1月对冲基金抛售美债力度为9个月最大,达490亿美元。事后回看,正好预示2月以来债息急升浪潮,同时反映中日增持具有政治色彩。
美国财政部公布,1月日本增持254亿美元国债,为过去半年来首度买货,使持债量升至1.27万亿美元,创去年8月以来新高,接近历史纪录,继续为美国最大债主。中国则保持第二大债主地位,同月持有美债按月增加229亿美元,增持规模为2017年中以来最劲。值得注意的是,去年中国曾连续5个月减持美债,规模累达297亿美元。
早于中美贸易战开打之初,有分析料中国或透过大幅抛售美债作为报复,扰乱美国利率秩序。银行界人士指,1月正值美国政府换届,市场普遍预期中美紧张关系可趋向好转,毋须启动抛售这个「核选项」,反而增持,即使减持也只会有限度。
上海商业银行研究部主管林俊泓更认为,往时美债息处于较低水平时,买债需求主要来自美国本土,惟债息于今年1月开始呈现升势,回报水平有所上升,尤其吸引海外投资者及政府增持。他认为,1月日本、中国等加大美债规模仅属开始,随着近月美国10年期国债孳息屡升至1.6厘高位,未来两国买债规模「远远唔止呢个数」。
不过,有「鳄王」之称的全球最大对冲基金桥水创办人达利奥直言,投资债券或以美元计价的资产是愚蠢行为,与其获得比通胀还要低的回报,倒不如买入任何等于或高于通胀的资产。随着政府债务增加,不少资产处于典型的泡沫状态,他建议,投资者宜规划非债务和非美元资产的多元化投资组合,目前是以现金购买回报率更高的非债务性投资资产的时机,料发达经济体相关资产将赶不上亚洲新兴市场的资产表现。
事实上,亚洲资产日益获重视,渣打银行预计,富时罗素将于本月29日确认将中国国债纳入富时全球政府债券指数(WGBI),料10月起计获纳入WGBI指数后的一年内,中国国债会获1,300亿至1,560亿美元的被动资金流入,并对人民币汇价带来支持。渣打并预计,外资于今年买入中国国债的规模占总发行额三成,年底持有中国国债的比重或升到11.5至12%,去年底则为9.1%。