恒大理财突然暴雷，迟迟难产的恒大汽车可能没救了

　　9月13日，恒大理财曝雷，近400亿到期债券无法按时承兑。其实，这不是资本市场第一次传出对恒大不利的消息。今年上半年过后，恒大要完的＂瓜＂一个比一个猛。
　　7月，江苏宜兴的广发银行向法院申请财产保全，冻结恒大1.32亿元的资产。原因是宜兴支行怀疑恒大明年无法按时偿还贷款，提前动手。
　　负面很快蔓延至资本市场，＂恒大系＂股票全线下跌。中国恒大跌16%、恒大汽车跌15%、恒腾网络跌12%、恒大物业跌10%，坐实了资本看空恒大集团的事实。
　　8月，网传恒大在余姚、南宁、南充、沈阳、汉中……多处楼盘停工。
　　施工队贴在工地门口的公告显示，他们已经很长时间没有拿到工程款，恒大给的商票到银行兑不出钱，自己无力垫资，被迫选择停工。
　　9月，恒大理财曝雷，员工集体维权。
　　可以说，无论是主营业务地产，还是资本市场的表现，恒大危机已全面爆发，老板许家印承认：＂恒大遭遇到前所未有的困难。＂一句＂前所未有＂道尽恒大危若累卵。
　　更夸张的是恒大汽车，靠着＂买买买＂，去年市值冲上5000亿港元，被媒体调控为＂恒大汽车只差汽车了＂，今年市值只剩10%，仅427亿港元。
　　曾有人把恒大汽车比作穿在许家印身上的＂新衣＂，明明一辆车都没生产，却获得了资本市场疯狂地跟投，如今这件＂皇帝的新衣＂终于露馅了。
　　本来计划今年年底投入量产的恒大汽车，可能没了。恒大究竟有没有汽车？
　　恒大汽车最近一次传出消息是6月在新疆进行夏季测试。新闻稿称，吐鲁番白天平均气温40度以上，地表极端温度可达80度，对恒驰五款新车是极限测试。
　　恒大汽车总裁刘永灼表示：＂恒大造车争分夺秒，将以最严苛的要求完成一系列测试。＂至于测试结果，恒大官方没有公布。
　　时间再退回4月，在上海车展上，恒大秀出了九款恒驰新车，摆出一副要打质疑恒大造车人脸的架势。
　　吊诡的是，车展现场恒大工作人员不让参观者近距离接触汽车，只能在安全线以外，远远＂瞻仰＂。
　　有车评人推测，恒驰空有外壳，内部是空心的，怕露馅，所以不让观众靠近。撤展时，有人拍到了几名工作人员轻而易举地把恒大汽车抬下了展位，坐实了模型车的传闻。
　　恒大为了回击传闻，发布了一段路试视频，证明恒驰汽车可以上路。很快又有车评人跳出来指出：视频中的恒驰汽车处于低速行驶状态，并非正常行驶，无法证明其性能。
　　综合各种新闻来看，恒大汽车的确在造车，但进度远未达到恒大宣传的水平，今年年底不可能实现量产。恒大不时放出造车新闻，可被推测为维持高股价的需要。如何用开发商思维造车？
　　许家印靠地产起家，转行做汽车，自然跳不出开发商的固有思维。
　　自上世纪90年，国家逐步开放商品房市场，开发商竞争陷入白热化，想要脱颖而出，离不开规模和资金。
　　为了提高资金周转率，大部分开发商选择压缩施工时间，原先一个楼盘从动工到交付需要3年时间，如果被压到2年，资金就可降低1年的成本，腾出钱来投入下一个楼盘开发。
　　把有限的资金用到极致，开发的楼盘数量上来了，自然规模也大了。
　　当年玩这套最溜的是孙宏斌，他创造了一个楼盘从破土到交付只花了6个月的世界纪录。身为中国房地产首富的许家印怎会不知道这套？
　　许家印造车策略被概括为：买买买、合合合、圈圈圈、大大大、好好好。完全是干房地产的思维：买地、合作施工、圈定核心板块、做大规模、卖好房。
　　在其他新能源车企强调科技、研发之时，看不出恒大对造车有什么畏惧之情，仿佛钱能搞定一切。
　　恒大先后买了瑞典电动汽车制造商NEVS、英国轮毂电机提供商Protean、动力电池企业卡耐新能源、汽车销售渠道广汇集团，与206家汽车零部件供应商签订了合作协议，依旧搞不出量产车来。
　　例如，许家印强调恒大汽车要＂大大大＂，第一批次准备上市9款车型，涵盖了轿车、轿跑、SUV、MPV、跨界车等全系列车型，的确够大！但同时研发9款车型的成本，许老板考虑过吗？
　　蔚来汽车李斌算过一笔账：一款新能源汽车从研发到上市，需要投入100亿。换算一下，恒大9款车型需要投入研发费用900亿。
　　在买了那么多车企后，恒大有那么多流动资金吗？不言而喻。
　　盖楼和造车不是一个思维。德国人盖一栋楼能住200年，中国人盖一栋楼能住100年，使用价值上没有区别，盖楼没有技术壁垒。
　　德国人造出了奔驰、宝马、奥迪，中国人造出了什么名车？汽车工业属于高端工业，具有极高的技术壁垒，核心技术买不来，德国人把核心技术卖给恒大，他们吃什么？
　　恒大造车从一开始，思路就是错的。卖掉恒大汽车是最好的选择
　　如今，恒大债务缠身，除了400亿无法兑现的理财，年底还有2400亿到期的短期债务，距离12月仅剩3个月时间，恒大想要凑到2400亿的难度可想而知。
　　从外部环境看，恒大踩了＂三条红线＂，融资渠道全部被切断，无法借新债还旧债。恒大只能自救，拼命卖房。
　　恒大为了卖房，甚至打出了7折的力度，在一些地区的新房卖得比周边二手房还便宜，遭到了当地政府的警告。
　　极度紧张的资金链，根本无法满足恒大汽车的需求。量产汽车需要采购各种零部件，恒大显然拿不出这么多钱。
　　仔细推敲一下，为什么恒大汽车的刘永灼在公开场合多次强调＂恒驰汽车将于年底量产＂？
　　＂年底＂这个时间点很微妙，正好是恒大2400亿债务到期的时刻。
　　背后原因很可能是，许家印和刘永灼自知资金链不够支持造车了，便未雨绸缪放出一些利好消息，刺激股价继续上涨，向股民筹措造车所需的资金。
　　8月10日，中国恒大、恒大汽车、恒大物业联合发布公告称，集团正在接触几家潜在的买家，探讨出售集团旗下部分资产，包括但不限于恒大新能源汽车集团及物业集团的部分权益。
　　许家印已在为恒大汽车找下家了，至于是出售部分股权，还是整体打包出售，没有定论。
　　笔者看来，整体打包出售最好，目前恒大汽车还有400亿的市值，以后市值大概率会继续缩水。卖掉汽车后，恒大可以先还了400亿理财的窟窿。
　　毕竟，许家印也在会上说：＂我宁愿自己倾家荡产，也不能让投资人一无所有。＂
　　作者：蓑笠翁