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联想集团的盈利能力低到超乎你想象

  PC电脑经过40年发展,很多知名的品牌烟消云散,还有宏碁这样的仍在苦苦支持,当然也有华为、小米这样的新进入者跑马圈地,不亦乐乎。目前联想集团、惠普和戴尔是行业前三,宏碁有7%左右的市场份额,其他都是Other了。联想集团带着100亿的目标想登陆科创板,结果被很多人吐槽:就一家电脑组装企业,为什么要上科创板,凑什么热闹。
  产业链上,公司确实处于中游,上游是芯片等原材料,下游是企业级、消费级客户。公司这几年投入了八九十亿元做研发,但技术还是集中在核心零部件、新材料和新工艺、智能终端产品系统等在内的智能设备相关核心技术领域,说白了就是怎么把自家的笔记本、台式机和平板做的更好看点,让消费者有更高的兴趣。
  2018/19-2020-21财年联想集团研发投入84.95亿元、92.89亿元和98.52亿元,看起来接近百亿元非常高,但仅占到营收的2.5%左右。科创板申报要求有一条,要求企业最近三年研发投入占营收的比例5%以上,或者最近三年研发投入金额累计在6000万元以上。如果没有这个或字,联想集团早没有申报的资格了。近三年公司营收3019.68亿元、3144.29亿元和3687.18亿元,但营业利润为79.01亿元、100.04亿元和147.76亿元,营业利润率2.3%、2.8%、3.6%。公司净利润40.01亿元、46.25亿元、79.85亿元,净利率1.2%、1.3%、1.9%,低的超出想象。
  联想集团目前有智能设备和数据中心两个业务集团,90%左右的营收来自智能设备业务集团,具体业务包括Yoga、小新等笔记本和平板、台式电脑,以及摩托罗拉手机、打印机等C端业务。手机业务面向南美中美地区。数据中心业务有服务器、存储设备和高性能集群等,面向B/G端客户。我们平常接触的就是联想的C端业务。不过无论B/G端还是C端,业务毛利率均偏低,比如智能设备业务毛利率16%左右,数据中心业务毛利率更是只有13%。
  如果没有疫情,没有线上教育、办公等的需求,按照过去几年的状况,PC就是个停滞不前的行业,每年2.6-2.7亿左右的出货量。但2020年一场疫情,全球PC出货量硬是大增三千多万台,达到3.02亿台,联想集团凭借24.03%的市占率位居第一,出货量也达到7267.91万台。虽然目前疫情没有完全消除,但对经济的影响还是在减弱,全球主要经济体也努力回归常态,该上班上班该出行出行,对线上办公、线上教育等的需求也就降低了。因此对联想集团、惠普和戴尔这些PC巨头,市场关注的就是PC业务的可持续性。
  在联想营收中,个人电脑和智能设备营收占比接近80%。惠普业务有Personal Systems和Printing两部分,个人业务包括笔记本、台式机、工作站和其他,18-20财年营收分别为376.6亿美元、386.94亿美元和389.97亿美元,营收占比68%左右。惠普的个人系统业务营业利润率为3.7%、4.9%和5.9%,每年提升1个百分点,但仍然比较低。19-20财年惠普的综合营业利润率为6.6%、6.1%,虽然很低,但相比联想和戴尔还是要高。
  至于研发,联想集团研发投入2.5%左右,惠普也与此相当,戴尔稍高一点,也就5.5%左右。这个行业现在就联想、惠普、戴尔、宏碁等这几家了。虽然有个苹果,市占率也就8%左右的样子,而且苹果与这几家也不是一个道上的。在一个存量的市场,大家内卷玩玩,市场格局也不会发生大的变化,联想再想提升市场份额也难上加难。联想在销售上的投入达到5%左右,惠普是9%(包含部分行政费用),戴尔最高20%(包含部分行政费用)。戴尔每年销售及一般行政费用高达200亿美刀,也就换来700亿美刀营收,所以再提升市场份额的难度会很大。
  因为PC业务基本停滞了,这三家企业未来的增量就希望于数据中心、大数据等业务了。联想依托由智能物联网、智能基础架构及行业智能搭建的3S战略框架,根据"端-边-云-网-智"体系架构,正在向智能化业务转型,哪有那么容易。在计算机视觉、智能语音方面,商汤科技、科大讯飞都不是吃闲饭的,联想作为后入者,怎么竞争?关于高管年薪的问题,招股书一笔囫囵带过了,但鉴于市场的关注度,后续估计公司还是实打实的披露下,以堵悠悠众口。

假如真有时光机,你会愿意回到哪里?(图片来自网络,侵删)是在毕业后没多久,我跟好友说会不会这一切都是梦?醒来发现我们都还在原来初中的教室里?我记得我坐在靠窗的位置,天晴时总有太阳罩着我,晒得我暖洋洋地直犯困。好友瞪封城生活何以解忧?唯有团购昨晚家里的燃气停了。当时我正化身为女Tony,给我家大公子剪完头发,碎发掉的哪哪儿都是,准备大洗一场,结果,水一直是冰的,而且传来滴滴滴的提示音。赶紧用电饭锅煮水冲澡,不知道这孩子封城生活坚持到走出家门,再道一句你好人到中年,会过的只有儿童节和春节。其它的节日就是看各种文案,或者道一句同乐。疫情之下,任何节日都是寡淡无味,快乐是件奢侈的事。但是这两天日子很美,一是好天气,二是好数据。(去年此时葱蒜自由,目前还不能拥有我对葱和蒜有执念。我说的葱不是大葱是小葱香葱,我说的蒜不是蒜头是青蒜叶。小的时候,我分不清葱和蒜。那时候,我们家还有一块小菜园,妈妈有时候会让我去摘点葱或是蒜,可我总是摘错。妈妈告想念的那个味儿,是糍粑鱼(想念这味儿)晚饭时候,两个多月没有出过家门的孩子开始回忆起在盒马里看到的波士顿龙虾和帝王蟹。有些海鲜过敏的他,又期待地望着我,说明天可以买鱼吗?很久了,鱼在我们的餐桌上鲜见踪影。知否顾廷烨到底比小公爷强在哪儿?(图片来自电视剧知否知否应是绿肥红瘦)小公爷与明兰的感情就像是校园恋情,纯真又美好,虽然明兰口头从不承认,但是她心里一定是有过小公爷的。记得剧中有这样一个镜头,明兰随祖母回宥阳老家十九年了,那个不会说爱的言承旭依旧让人有一点动心(图片来自网络)昨天,520,意外发现言承旭的个人社交平台上发布了一张电影海报,是他与任素汐合作的都市爱情轻喜剧。海报上的他,侧颜,有了胡须,时光留下了痕迹,但是那一刻看着他依旧是封城生活封城五十天(图片来自网络)我已经很习惯了不出门。早上无意中翻开业主群,发现物业又在发放爱心菜,白菜萝卜和红薯。看见物业经理写着数量有限,请需要的业主下楼拿取。家里确实好久都没有红薯了,所以我余欢水亲爹上门要钱父母的养老你准备好了么?最近国产剧我是余欢水正在热播,其真实犀利接地气的剧情引发了热议。剧情将话题直指社畜生活与中年危机,而解决父母的养老问题也在其中显露了冰山一角。(图片来自网络)剧里有一个镜头,是余欢封城生活累是中年女人的宿命年前我看到的最后一场电影是冯小刚导演的只有芸知道,记得影片里有这么一个场景罗芸大婚前,房东林太像对待女儿出嫁一般,给她缓缓梳头深情叮嘱。(图片来自网络)一口武汉话的林太说不要相信白会做饭,对女人来说很重要吗?关于我会做饭这件事,我爸爸跟别人聊天时是这样评价的她以前哪有进过厨房哦,现在倒还会做几个小菜,咸淡都可以。我想,这个已经是他能给我的最好的评价了,毕竟有我妈这样厨神级的人物在,我端
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