养基的小伙伴,你还好吗?
前阵子小伙伴见面第一句 "你绿了吗?" , "你还红着?" ,同是"养基"中人,我的心情你最懂,即使"基"没养起来,相个亲也可呀。
基金已经通过开启"护眼模式"火出了圈儿,虽然也不是热搜天天见吧,但也是叫得上号的热榜常客。
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据说在深夜打开基金账户,还可以召唤极光。
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为什么让人年前大赚的基金,刚过完年就大变嘴脸,这基金到底怎么回事,咱今天就好好说说。
基金是什么
基金,是一种间接的证券投资方式,就是你把钱给专业的基金经理,他来帮你管理投资,配置投资标的。卖出基金时,你赚取投资标价值上涨带来的收益,基金经理赚管理费。
基金根据投资标的不同,也分为很多种。
①货币型基金
主要投资短期货币工具,比如国债、央行票据等短期有价证券,这类基金说白了就是风险非常低,但是基金收益没比银行定存高多少。比如我们熟悉的余额宝,其实就是一种货币基金。
②债券型基金
专门投资债券的基金,比如国债、金融债和企业债等等。债券基金的优点在于它的收益比较稳定,不过收益率不会太高,但通常来讲,会高于货币基金。
③股票型基金
就是将基金里80%以上的资金投资于股票市场。收益跟着股市的涨跌波动,所以风险也可想而知了,经常带给大家惊心动魄的感觉。
④混合型基金
是指同时投资于股票、债券和货币市场等工具。这么做是为了平衡风险,在保证收益相对稳定的同时,兼顾增长性。通常是较为保守的,但也存在翻车的风险。之前带大家坐"过山车"的诺安成长混合,就是混合基金。网友吐槽起管理这只基金的蔡经理,也是花样百出。
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除了这几种常见的基金分类,打开基金软件的时候,还经常看见一些专业名词。
①指数基金
可以简单理解为根据特定的指数标准,购买了这个指数中的全部或部分股票。比如上证50的指数基金,就是购买上海证券交易所里面,规模最大的50家公司的股票,当你购买这只基金的时候,就相当于同时购买了这50家公司的股票。
由于指数基金通常都是购买多家公司,并且这些公司的规模和效益都处在行业前列,而这些公司的效益,其实和我们国家的经济增长密不可分,所以从长期来看,购买指数基金,其实就是投资整个国家的未来经济发展。
②QDII
从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。购买QDII基金,就相当于间接投资境外资本市场。对于QDII基金来说,不仅要关注市场风险,还要关注汇率风险,更加适合长期投资。
③FOF
基金中的基金(Fund of Funds),指投资于其他基金的基金。通过专业机构对基金再做一次筛选,风险相对较小,收益率也较低。
涨了又跌,基金到底能赚钱吗?
基金赚钱与否,要看它的投资标的。一般我们接触比较多的是股票型基金,那我们就先来看看股票的情况。
根据财务成本管理中的资本市场有效性理论,一个信息一旦在股价中已经反映出来了,那这个信息就不会再次影响股价,也就不能带来超额收益了。
我们可以根据价格反映了多少信息, 将市场分为三类 :
市场有效程度
股价反映的信息
弱式有效市场
历史(交易)信息:交易价、交易量
半强式有效市场
所有公开信息:历史信息+公司财报、国家政策
强式有效市场
涵盖内部信息:所有公开信息+非公开、内部信息
根据这个理论,当市场达到半强式有效时,所有的公开信息已经在股价中反映出来了,不会再对之后的股价有影响。那也就是说,利用公开信息做判断的基金经理,也就无法获得高于平均值的超额收益了。
那事实情况是怎样呢?我们看下面两幅对投资基金业绩表现的 实证研究图 。
图片来自郑晓博老师讲义——从国外论文中摘录
左图 展示的是,不同基金的超额收益,可以看到大多数的基金超额收益在0附近,当然也不排除一些基金表现的特别好,但同时还有一些基金的收益却没能跑赢大盘。
右图 是基金的长期表现,虽然不同基金在一开始的收益率相差很大,但是随着时间的推移,收益率都回归到中间的平均水平,与大盘整体收益率相当。
看来资本市场已经基本达到了半强式有效。即使偶尔可以听到一夜暴富的故事,也不可能听到夜夜暴富的故事。
这也就说明了, 即使是非常专业的基金经理来炒股,也很难持续获得超额收益。
但要注意,虽然不能持续获得超额收益,我们还是可以获得正常收益的。正常收益也就是企业正常发展,国家GDP增长,给股市投资者带来的收益,也就是我们上面所说的大盘整体收益率。
资本市场有效性理论,也可以解释一些"养基"人的迷思:
1.根据过去收益率涨幅排行榜买基金,买完就发现这只基金涨幅下降。
从基金的持续表现图来看,基金收益率都倾向于回归平均水平。过去好,不代表未来能一直好啊。
2.涨20%我就买,跌20%我就卖,这种追涨杀跌的操作方式不管用。反着来,涨20%我就卖,跌20%我再买,这种反向操作还是不管用。
因为市场已基本达到半强式有效,所以过去的股价信息,不能影响未来股价,明天的股价永远是个谜。
这样看来,只要基金经理不是真的太差劲,那么把时间线拉长,投资基金都可以赚取到与大盘收益率相当的正常收益。
不过就不要总想着赚取超额收益了,股市里一夜暴富的故事 可遇而不可求 ,想要剑走偏锋拼运气,那大概率会成为韭菜。
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