华尔街传奇罗杰斯一场比2008年更大的变局，正在靠近

　　正和岛
　　世界经济似乎拿到了一个＂疯狂＂的剧本。
　　名不见经传的狗狗币，年内暴涨110倍，市值一度超越Twitter，达到800亿美元。
　　＂带头大哥＂比特币，10年间疯涨近60万倍。按理说，拥有112万枚比特币的比特币创始人中本聪已经是世界首富。
　　就在前几天，全球加密货币的总市值甚至超越了美元货币的流通量。
　　在另一边，还有着人类数千年历史从未见过的＂怪胎＂——负利率，以及美联储＂无限吹大＂的债务泡沫，空前规模的26万亿美元美债、达到7.8万亿美元规模的美联储资产负债表。
　　一些人说，我们正坐在一辆驶向悬崖的失控汽车中，另一些人则辩解，＂这次真的不一样＂。
　　针对上述话题，华尔街著名投资家吉姆·罗杰斯近日推出新书《危机时代》，一语惊人：
　　＂一场比‘雷曼时刻’更大的危机，必定会到来。＂
　　罗杰斯何人？他是全球顶级对冲基金——量子基金（Quantum Fund）的创始人，曾在10年间赚取42倍的惊人回报，还曾准确预测1987年全球股灾、美国次贷危机。
　　有人说，他是30年来每次危机都赚大钱的人；甚至连巴菲特都评价罗杰斯＂把握时局大势的能力无人能及＂。
　　那么，罗杰斯对时局大势又有哪些最新看法？第3期《商业风向标》，我们摘取、精编罗杰斯新书中的核心要点，涉及他对大势的判断、对商业、投资、人生的经验之谈。
　　正和岛经作者、出版方博集天卷授权发布。希望内容对你有所启发：
　　口 述：吉姆·罗杰斯 全球顶级投资家、量子基金创始人
　　编 辑：余心丰
　　为什么说比＂雷曼时刻＂更大的危机，
　　必定会到来？
　　作为职业投资家，每一天，我都在密切关注世界局势的发展。
　　只要你有看电视新闻或报纸的习惯，特别是其中的经济类板块，并且每天都能事无巨细地浏览、咀嚼上面的每一条信息，相信你一定早就有了强烈的预感。
　　＂一个远超2008年‘雷曼时刻’的巨大危机即将到来。＂从2019年开始，我就一再发出这样的警告。
　　而危机这个东西就像滚雪球，在爆发前，这颗雪球已经在一个长长的斜坡上滚落了太长时间。
　　就像当年引发＂雷曼时刻＂的一系列结构性金融问题，并不仅仅存在于美国，有太多迹象曾鲜明地预示它的发生：
　　比如说冰岛。恐怕相当多的人都不知道这个国家在地图上的位置。可就是这样一个小国，曾为席卷世界的金融危机埋下重要伏笔。
　　2007-2008年，冰岛陷入巨大的经济危机，当时占GDP四分之一的金融和房产泡沫已经破裂；2007年秋季开始，冰岛股市暴跌；汇率市场也未能幸免，2008年1-8月，半年多时间，冰岛克朗兑欧元的汇率下跌了超过35%。
　　当时，这样的新闻可谓俯拾皆是。遗憾的是，大多数人都认为这些事件没什么大不了。
　　由此可见，尽管许多人都认为雷曼危机是一场＂突如其来＂的灾难。事后想来，正是那些遭人忽略的小征兆、小迹象，通过不断发酵最终酿成那场严重的金融灾难。
　　与雷曼危机爆发前的环境相比，现在的世界经济又到底是什么状况呢？
　　此时此刻，在我看来正是＂终结开始的时刻＂，同样的征兆已经充斥眼帘、比比皆是：
　　在拉脱维亚，银行破产早已不是什么新闻。比如，该国排名第3，也是波罗的海国家最大的私人银行之一的ABLV银行在2018年实行破产清算，另一家主要的金融企业PNV银行紧随其后宣布破产。印度、土耳其、印度尼西亚等国家在政府财政方面的困境，人尽皆知。欧洲经济大国德国的情况也好不到哪里去。德国最大的民间银行——德意志银行面临严重的经营危机，积累了过多的高风险金融衍生品资产，到2018年底总额竟然高达50万亿美元，相当于当年美国GDP的2.5倍。如此体量的金融机构一旦破产，给全球经济带来的冲击将不亚于＂雷曼时刻＂。
　　让我们再把视线转向美国。表面上看，美国经济增长似乎颇为强劲，自2008年秋雷曼危机爆发以来，史上罕见的经济繁荣期已经持续了10余年——如此长、如此好的市场荣景过去从未发生过。
　　我们可以很容易地想象，被乐观冲昏了头，认为＂这种好景气说不定可以再持续100年＂的人一定少不了。
　　这就是人性。当人们陷入疯狂的时候，永远都会用一句口头禅替自己辩解，＂这次不一样＂。
　　这句话反过来说也成立：当许多人心照不宣地说出这句话的时候，很有可能人们已经陷入某种疯狂状态。
　　对我来说，每当有人在我面前试图用＂这次不一样＂为自己的疯狂举动辩解时，我脑海中浮现的永远都是同样的人、同样的事、同样的想法、同样的行为和同样的下场。这样的画面，我见过的实在是太多了。
　　很遗憾，只要有繁荣的开始，就必然会有繁荣的结束；只要是泡沫，必然会破灭。这是客观规律，不以人的意志为转移。
　　这次也不会例外。问题还是出在＂负债＂这两个字上。美国境内＂欠债上瘾＂的幽灵再次出现，已经渗透到经济社会的每一个部门、每一个角落。
　　尽管美国是世界第一经济大国，但同时它也是世界史上最大的债务国，没有之一。
　　这个国家在＂负债＂这件事上，从未停止过狂奔的脚步。从前如此，现在如此，未来恐怕也如此。
　　2008年，美联储资产负债表的规模是9000亿美元。时至今日，区区10余年，这个数字已经膨胀到7.8万亿美元之巨，这可是7倍以上的差距。
　　当一个社会拼命借钱的时候，意味着这个社会存在着极为深刻、且不易解决的结构性问题。
　　所以这一切都不可能是毫无代价的。而现在，正是付出代价的时候：
　　美国两大汽车巨头通用和福特的大本营——底特律市早在2013年就已经破产。拥有国际大都市芝加哥，总人口近1300万人的伊利诺伊州，在美国是首屈一指的大州。可就是这样一个地方，却长期被地方债务余额暴增的顽疾所困，最近也濒临财政破产的边缘。为了解决财政问题，伊利诺伊州政府可谓伤透脑筋——他们让大麻和体彩赌博合法化，大肆拍卖珍藏许久的名家画作……使出浑身解数。遗憾的是，迄今为止所有这些作为都是杯水车薪、于事无补。如果像伊利诺伊州这样的大州发生财政破产这种事，其波及效应将不可小觑；如果相继破产，那么在美国全境上演＂多米诺骨牌＂的戏码，将不会是一个令人意外的结果。
　　一个硕大的＂债务雪球＂，依然在不停地滚动，现在，许多国家的中央银行依然在夜以继日地印刷着钞票。
　　而且，在金融领域已经发生了从未发生的事情：世界经济的历史教科书上，从未记载过＂负利率＂的内容。
　　远处的＂警笛声＂已从依稀模糊，渐渐变得清晰可闻。可以想象，当地球的每一个角落都在滚雪球的时候，这种破坏传播的速度、深度、烈度和广度也将是指数级的，下一场危机的规模和破坏力将远远超过当年的雷曼危机。
　　遗憾的是，＂好了伤疤忘了疼＂是人类的本性。当脑门上的伤养好后，人们永远都会再一次被相同的石头绊倒。
　　可今天的我，已经不再同情这一人性的弱点。因为即便同情了也没用，人类永远都会醉心于那些完全没有根据的狂热。
　　我所等待的，只是这种狂热必然会带来的结果，以及那些结果可能会带给我的机会。