俄乌或大局已定解除俄罗斯制裁将助通胀快速回落

　　当今局势可谓山雨欲来，除了穷国外，欧盟最危险。其中，俄乌冲突是一个关键的因子。对欧盟的通胀、经济景气都有巨大的影响。欧盟也开启了强力加息进程，但是，如此高通胀，恐怕加息并不足以解决问题。或者加息一路走到黑，那么，估计经济崩盘先于通胀回落，代价巨大。
　　因此，对于欧盟和多数遭受通胀痛苦的国家而言，比加息更为优先的方法，应该是推动俄乌战争的解决。如果双方签署停战协定，解除制裁，让俄罗斯油气资源重新进入市场，那么，高通胀就迎刃而解。以俄罗斯油气出口在全球数一数二的地位，以及欧盟对俄罗斯油气的高度依赖，加息和经济自裁无异了。
　　那么，如果要快速推进俄乌战争的解决，双方可预见的方案如何？毫无疑问，在西方获得优势的情况下，俄罗斯战败的概率更大。届时停战协议将有利于美西方，除了战争赔款等外，预计解除了制裁的俄罗斯资源产业或要被指定的低价出口欧洲。从而根本地解决高通胀问题。
　　由于俄罗斯签署了公投协议，事实上侵吞乌克兰领土，违背了联合国宪章精神，预计没有任何国家会帮助俄罗斯提高实力，包括军事的和财政的。因此，从双方的实力和国际局势看，美西方即便出现经济衰退依然处于优势一方。战场局势的快速变化，取决于俄罗斯的内力可否继续支撑。
　　就目前看看，俄乌冲突没有搞崩俄罗斯经济，反而比相当多穷国和欧盟都要表现好。3季度，俄罗斯的经济逐步恢复，冲突对国内的影响在逐步减弱。但是，目前战场上不利的局势和从12月5日开启的欧盟新的石油禁运将对它打击很大。若不能扭转战局，预计败局已定。
　　基辛格评论称，俄罗斯某种程度上已经战败。那么，这个趋势将比欧盟的加息进程扭转更有利于市场。
　　俄罗斯经济从俄乌冲突中恢复
　　从俄罗斯的经济指标看，俄乌冲突后，前所未有的制裁对国内的影响很大，多数经济指标都断崖式下降，比如生产、消费和GDP都断崖式下降。GDP二季度从一季度的3.5%下降到-4.1%。
　　零售大断崖回落，3季度仍未恢复
　　工业生产在制裁后断崖下降
　　与此同时，对国内的金融环境也造成重大冲击，遭遇股债汇三杀。但是，俄罗斯最为关键的产业——能源产业没有受到根本冲击，俄罗斯大体维持了金融市场的稳定。尤其是卢布已经恢复到战前水平，利率、国债收益率都大幅回落。油气资源以卢布结算是俄罗斯稳住国内金融市场的关键。
　　卢布在暴跌后迅速恢复并超过产前水平
　　在金融市场稳定后，俄罗斯的生产逐步恢复。就目前看，主要影响了国内需求，消费持续低迷。除了生产，外债风险、油气收入、政府债务方面都没有颠覆性影响。失业率创新低，没有出现大规模失业。通胀压力远小于欧美国家，物价还低于欧盟。
　　所以，普京在经济会议上说，俄罗斯的经济在逐步恢复，制裁没有对国内经济产生颠覆性破坏，整体表现还好于欧盟。世界银行也因此提高了俄罗斯的经济评价，从预计萎缩8.9%提高到萎缩4.5%。
　　新一轮制裁 石油禁运考验巨大
　　所以，如果俄罗斯能够稳住战局，守住乌冬占领区，其实战争对国内几乎没有大的影响。以此为前提进行谈判，合并被占领土，则对俄罗斯来说，是以最小的代价取得重大胜利，对国运影响不言而喻。所以，俄罗斯推动公投，意图制造既成事实，结束战斗，久而久之，那么，也没有其他国家再继续追究了。普京在6月份讲话提到：＂就像沙俄当年占领了很多领土，起初别国都不承认，但后来还是承认是俄罗斯领土。＂
　　显然，美西方不会让俄罗斯把便宜全占了。新一轮制裁将对俄罗斯实行石油禁运，将累计影响200万桶石油。对俄罗斯油气产业打击很大。10月4日，opec+罕见抛出200万桶的减产计划，感觉是在帮俄罗斯。但是，毫无疑问，借助油气产业和高油价才稳住国内经济局面的俄罗斯，届时将再次面临巨大的考验。
　　但是，目前，更大的考验是战场失利。俄罗斯乌冬公投和领土并入俄罗斯联邦后，包括核电站计入俄罗斯联邦资产后，战场迎来的依然是大败局。利曼大溃败，赫尔松预计也难逃失败。乌克兰正在全线发起反攻。俄罗斯在战败后，没有动用之前多次宣称的核武。若无强力措施，结局或许如基辛格所料。
　　在战败的背后是更大的军费开支，人员和装备战损巨大，大规模围歼和装备丢弃，已经被美国媒体戏称俄罗斯成为乌克兰最大的装备援助国了。局部动员据称高达30万新兵投入战场，这些兵力依然是大规模军费开支。
　　据媒体报道，俄罗斯军费开支1-8月剧增78%，上半年由于油价暴增获得财经盈余在3季度几乎全部花光。在当前乌克兰发起总反攻之际，俄罗斯的军费开支还会增加。与此同时，由于3季度油价下跌、制裁，油气收入持续下降。在欧盟即将实施新的石油禁运之际，预计石油收入还会继续降低。俄罗斯财政部称，预计22年财政赤字达到1.2万亿卢布，23年将达到5万亿卢布。
　　除了制裁外，俄罗斯油气产业将面临悲观前景。OPEC+大幅减产200万桶，基于悲观的经济前景预测，已经与08年相提并论了。所以，即便届时俄罗斯找到新的市场，经济危机之下，油价也难以维持高位。
　　综上，综合俄乌战场的局势，预计乌克兰将继续加大反攻力度，继续快速推进。与2季度冲突爆发初期油价大幅上涨不同，俄罗斯当前已经难以通过油气产业获得超额收入，财政压力加大，同时，战场的败局也加大军费开支。公投后面临国际孤立的局面，更加困难。既无国际援助，财政赤字、军费开支，还有战力损失，都继续大幅消耗俄罗斯国力。或许，结局已如基辛格所料，败局已定。
　　如前文所述，欧盟和全球面临的高通胀，俄乌冲突是一个关键扰动因子。解除俄罗斯制裁，让其油气资源重新进入市场，才是最佳的解决方案，加息并不能很好解决问题。若俄罗斯败局已定，则高通胀也看到了扭转的曙光。