148元的面膜成本不到10元！敷尔佳研发人员仅6人，毛利率直逼茅台

　　近日，＂148一盒的敷尔佳面膜成本仅10元＂登上热搜，重新引发大众对于＂医美面膜＂的关注。原本用于创面的医用敷料，被包装成＂械字号面膜＂得以迅速传播，成为风靡一时的网红产品。
　　然而，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（以下简称＂敷尔佳公司＂）招股书显示，2021年度公司研发投入仅占营收的0.32%，研发人员只有6人。实际上，敷尔佳采取了＂重营销，轻研发＂的方式，在多方位的广告和明星效应的加持下迅速打开了知名度。此外，低准入门槛和高返利机制吸引各级代理加入，敷尔佳得以建立起层层递进的经销商网络。
　　短短四年，敷尔佳公司狂赚约23亿元，2021年综合毛利率高达81%，接近茅台，因此被戏称为＂医美面膜印钞机＂。但财富快速积累的背后，是不断质疑的声音，部分消费者认为敷尔佳面膜价格虚高，营销过度。
　　9月22日，红星新闻记者致电敷尔佳公司，对方称对产品定价、研发及经销体系等方面的争议无法作出回复，会将相关意见及时传递给对应部门，再进行联系。但截至发稿，记者尚未收到回复。
　　↑敷尔佳（资料图）
　　标价148元的面膜
　　成本仅为9.8元
　　敷尔佳面膜官方名称为＂医用透明质酸钠修复贴＂，是一种医用敷料。在其官方旗舰店，＂白膜＂主要用于＂术后修复、祛痘淡印＂，售价为148元/盒（5张）；＂黑膜＂功能为＂术后修复，创面愈合＂，售价为199元/盒（5张）。
　　红星新闻记者了解到，凡是声称无菌的医用敷料，其类别最低为第二类医疗器械。根据《医疗器械经营监督管理办法》，从事第二类医疗器械经营的，经营企业应当向所在地设区的市级负责药品监督管理的部门备案，且具有与经营范围和经营规模相适应的经营、贮存场所、贮存条件等。而普通面膜属于化妆品，按照《化妆品生产经营监督管理条例》进行监管。
　　↑图据敷尔佳官网
　　2020年，国家药监局明确表示不存在＂械字号面膜＂这一说法。＂械字号＂指的是医疗器械产品的注册、备案号以＂X械XX＂开头，没有一款＂面膜＂产品属于医疗器械。二者不可混用广告语，不得含有＂美容＂＂保健＂等宣传词语；同样地，化妆品不得宣称具有医疗作用。敷尔佳的近50款产品中，只有4款属于第二类医疗器械，其余均属于化妆品。
　　在敷尔佳天猫旗舰店，截至9月21日，敷尔佳白膜月销2万+，黑膜月销6000+。不过，售后工作人员称，＂虽然官方价格为一百多，但是经常做活动，根本达不到那么高＂。
　　8月25日，在回复深交所审核问询函时，敷尔佳表示2020年与2021年1-2月两期内，公司医用敷料的采购单价分别为9.12元一盒和9.80元一盒。根据敷尔佳最近公开的招股书，2021年该公司综合毛利率达81.95%。
　　↑敷尔佳医用敷料采购成本
　　敷尔佳面膜的成本之低出乎大众意料，一时间网友议论纷纷。为此，9月21日，红星新闻记者以消费者身份致电敷尔佳公司的售后客服，一名工作人员表示：＂一个产品生产上市，不可能只有产品本身的价值在，还包括研发、运营等成本。卖任何一个产品，它都是有利润的。＂但是针对售价的合理性，上述工作人员没有做出解释，只是表示没有调价计划，称＂价格体系没有问题＂。
　　营销成本高
　　研发费用率不足0.5%
　　9月8日，正在冲刺创业板上市的敷尔佳顺利过会，A股或将迎来＂医美面膜第一股＂。然而，其超高的利润率和每年不到营收0.5%的研发成本也引来质疑。
　　招股书显示，2019年-2021年，敷尔佳公司的营业收入分别为13.42亿、15.85亿、16.5亿元，净利润分别达到6.61亿元、6.48亿元、8.06亿元，毛利率则由2019年的76.97%增长至2021年的81.95%。相比之下，2019年-2021年，敷尔佳的研发投入占当年营收比例仅为0.04%、0.09%、0.32%。
　　对比同行研发费用，2019年-2021年，创尔生物医美面膜的研发费用率分别为4.7%、6.06%和9.25%；贝泰妮和华熙生物等产品线更丰富的同类公司，研发费用占比约为4%。
　　目前，敷尔佳仅持有一项已授权的＂外观设计专利＂，而创尔生物、华熙生物等同行业公司却拥有至少几十项专利。
　　招股书显示，截至2021年12月31日，敷尔佳公司人员共计441人，其中研发人员6人。对于研发人员和费用较少，敷尔佳招股书中表示，现有产品是＂基于原材料成品进行的配方、配比＂，＂无需投入大量研发设备和研发人员团队开展研发＂。
　　与研发投入形成鲜明对比的是敷尔佳高昂的宣传推广费。2021年，敷尔佳的期间费用总额为2.9亿元，其中销售费用2.6亿元；而在销售费用中，宣传推广费占比高达89.26%，主要包括明星代言、电商平台推广、新媒体营销、广告植入等。据了解，敷尔佳邀请了当红流量明星进行代言，并且多次冠名热门综艺节目，利用明星效应打开广阔市场。
　　记者从天眼查和招股书中查询到了敷尔佳法定代表人的联系方式，致电后却发现是售后热线，对方称公司只有一个对外电话，无法直接联系到研发部、人事部、产品部或其他部门。关于产品定价、研发等问题，其表示无法作出回答，会将相关意见及时传递给对应负责人。截至发稿前，记者尚未收到回复。
　　准入门槛低、销售体系混乱
　　微商转卖或存在＂灰色地带＂
　　据了解，敷尔佳的销售渠道主要包括线上和线下。其线上面向包括天猫、京东、唯品会等官方店铺；而从代购、团购、美容院等非官方店铺购买的产品，则来自敷尔佳的线下经销渠道。2019年-2021年，敷尔佳公司线下经销收入分别为10.32亿元、11.24亿元和10.52亿元，分别占当年营业收入的76.93%、70.92%和63.77%。
　　招股书披露，根据经销能力、经营规模、从业年限、客户资源等，敷尔佳公司将经销商细分为甲、乙、丙三类，并对其开展差异化的考核目标。丙类以自然人为主，可以通过微信平台注册成为经销商，准入门槛较低。
　　此外，该公司设立返利制度和业绩考核淘汰制度，对完成指标、超额完成指标的经销商进行3%-30%的返利奖励；而未完成指标的经销商，公司有权取消其经销资格。在高额返利的加持下，包括零售药店、美容院在内的众多经销商选择推荐敷尔佳产品。而且，经销商还可以发展＂下线＂，将产品通过微商和代购进行分流销售。
　　↑敷尔佳医美面膜
　　一名微商告诉记者，她＂不属于直属代理＂，经营的医美产品货源来自陕西和山东，有订单时直接联系经销商，产品从仓库发出。微商与经销商之间不签订协议，也没有分红，拿货价和卖货价之间的差价即为自己盈利所得。
　　该微商表示没有与品牌方对接，＂直接联系品牌方是有囤货机制的，最少要10箱20箱＂，而且品牌方需要依据代理商的销售能力决定。没有＂囤货＂之忧，也无需相关资质，经销商与微商相互合作，构成了层层递进的经销商网络，这种销售网络造成了价格体系的混乱，消费者购买渠道不同，价格也会出现较大差别。
　　微商的＂转卖＂是否合法呢？红星新闻记者咨询了哈尔滨市南岗区市监局。该局药械化妆品监督管理科的工作人员表示，如果商品从生产企业直接发货，只需要看生产企业是否有生产和批发的相关资质。这种情况下，代购、微商相当于销售员或者营业员，只是代表总部和公司进行推销。
　　但中间也存在一定的灰色地带。＂械＂字头产品属于医疗器械，如果买家没有售卖资质，声称自己使用，囤货后却转手卖出去，按照《医疗器械监督管理条例》，属于违法行为。但如何界定＂个人使用＂和＂销售＂？＂囤货＂是否有量化标准？由谁来核实卖家资质？目前并没有相关规定。
　　红星新闻记者 卢燕飞 实习生 李雨果
　　责编 任志江 编辑 郭宇