3个月超1800亿！硅片黑马狂奔

　　中国基金报记者 文夕
　　9月29日晚，硅片＂黑马＂双良节能（600481）公布两笔多晶硅料供应长单，其一是与特变电工（600089）约定长达8年的多晶硅料供应，预计金额达到454.5亿元。其二是与上海东方希望能源控股有限公司（东方希望）签署金额202.4亿元的5年供应长单。两笔订单总金额达到656.9亿元。
　　令人惊讶的是，在7月中上旬，双良节能刚与特变电工和通威股份（600438）分别锁定584.7亿元和560亿元多晶硅料合同。不到3个月，这家硅片后起之秀便锁定超1800亿硅料供应。足以见得，在光伏产业上下游产能错配、硅料价格＂高烧＂不退的背景下，＂拥硅为王＂似乎成了光伏赛道时下最正确的事。
　　＂搞掂＂两大硅料巨头
　　特变电工与双良节能在29日晚双双公告公布硅料供应8年长单。
　　根据公告，双良节能通过全资子公司与特变电工旗下多家公司签订了《多晶硅战略合作买卖协议书》，合同约定2023年至2030年双良节能方面预计向特变电工方面采购多晶硅料共15 万吨，按照PV InfoLink最新（2022年9月28日）公布的多晶硅致密料均价30.30万元/吨（含税）测算，预计采购金额约为454.5亿元。
　　另外，双良节能还与东方希望签订合同，约定2022年至2026年向东方希望方面采购多晶硅料6.68万吨。按照测算，预计采购金额约为202.4亿元。也就是说，两笔多晶硅供应长单总金额达到658.9亿元。
　　对于双良节能而言，两笔采购合同金额显得格外突出。中报显示，这家硅片＂黑马＂上半年营收为42.96亿元，其中光伏业务收入为30.61亿元。
　　值得注意的是，此次签订的454.5亿元8年长单，也并非双良节能首次与特变电工的合作。在7月中旬，双良节能与特变电工曾锁定金额达584.7亿元的多晶硅料采购订单，当时采购规模达到20.19万吨，该笔订单时长同样为2023年至2030年。在更早的7月1日，双良节能还与另一硅料龙头通威股份签订总额高达560亿元的多晶硅采购合同。
　　初略计算，短短3个月内，光伏业务营收刚30亿出头的双良节能，已经锁定了超过1800亿元的多晶硅料供应。
　　锁定原材料保障下游出货
　　不仅仅是双良节能，另一家硅片巨头晶科能源（688223）近期也发布签订重大采购合同公告，其与通威股份下属子公司就原生多晶硅购销达成协议。晶科能源将于2022年9月至2026年12月期间，向通威股份方面采购约38.28万吨多晶硅产品。预估该合同总金额也高达1033.56亿元。
　　＂并不是仅仅为了降本增效，因为这类长单价格存在浮动，硅片厂商锁定长单更多为了保障对下游出货，＂某光伏上市公司董秘告诉记者。
　　双良节能方面也称，公司自2021年开始布局大尺寸单晶硅片业务，随着项目建设推进顺利，公司在2022年底将具备40GW+产能的投产条件，而且在手订单充足。＂为确保公司已签大尺寸单晶硅片销售长单在未来如期交付，故签订采购合同。＂
　　双良节能从去年 10 月份至今，先后与通威股份、天合光能、爱旭股份、阿特斯、东方日升等多家主流电池厂商签订硅片供应长单。
　　根据国联证券统计，上述硅片合同订单预计总额达779.1亿元（含税）。加上该公司7月签订的另外两笔订单总金额预计为121.16亿元的硅片供应订单，双良节能在不足一年时间内，锚定了900.26亿元销售订单。国联证券认为，长单落地有利于保障原材料的稳定供应和单晶硅出货，扩产确定性进一步增加。
　　不过，上述光伏上市公司人士认为，不应忽视这种长单出现的背景。他表示，当前光伏市场火热，是处于风口的推动之下所导致的非理性繁荣过热现象。＂整体市场签订的这种长期订单有可能会出现一些比较大的压力，这是多晶硅产业可能必须要考虑的事情。＂
　　他表示，从短期内来看，多晶硅价格是应该保持比较高位增长的状态，多晶硅的高位运行或是大概率事件。换言之，如何解决成本高举不下，依然拷问着每一家中下游厂商。
　　供需紧张或持续至明年一季度
　　硅料价格今年一路飙升，已创下十年新高。＂多晶硅产能建设周期通常为12-18个月、爬坡周期为3-6个月，相比之下，硅片、电池片、组件等环节扩产周期仅需3-6个月，＂前述光伏上市公司人士告诉记者，在他看来，由于下游产能快速扩张、上下游产能错配，导致多晶硅供应持续紧张。
　　记者对比过往硅料价格发现，2021年1月份国内单晶复投料成交均价为8.76万元/吨，而到了今年8月份，价格涨至30.72万元/吨，单晶致密料成交均价则从当时8.5万元/吨涨至为30.51万元/吨。也就是说，在过去20个月内，两者涨了2.51倍和2.59倍。
　　硅料价格＂高烧＂不退，三部委也介入按下 ＂刹车键＂。在8月底，工信部等三部门发布通知，鼓励硅料与硅片企业，硅片与电池、组件及逆变器、光伏玻璃等企业，组件制造与发电投资、电站建设企业深度合作，支持签订长单、技术合作、互相参股等方式建立长效合作机制，引导上下游明确量价、保障供应、稳定预期。
　　同时，9月8日，中国有色金属工业协会硅业分会（硅业分会）发布告示，宣布于每周发布的多晶硅采集价格将暂停，其目的是避免多晶硅价格被过度解读、造成误解。这也是该报价自2014年以来首次暂停。业内认为，这一微妙举动也折射出光伏赛道下游高度承压状态。
　　不过，随着上游硅料新增产能在今年四季度落地，硅料旷日持久的涨价大潮，有望在明年上半年结束，硅片价格亦随之回落。国信证券研报预计，明年一季度进入光伏行业相对淡季，产业链价格有望开始进一步下降。