A股2023年迎牛市？李大霄最低建仓成本已一去不复返

　　圣诞节后，美股继续开启下挫模式，标普、纳指再度下跌，创七周新低。美债收益率普涨超10个基点，10年期美债收益率最高升超11个基点至3.86%，30年期美债收益率最高升超12个基点至3.95%，2年期美债收益率最高升12个基点至4.45%。然而A股在2022年的最后几个交易日里却走出了＂三连阳＂。2022年即将收官，A股还将会有怎样的演绎？2023年又有哪些投资方向？
　　李大霄：最低建仓成本已悄悄溜走
　　12月28日，沪指盘中震荡回升，午后再度回落翻绿。截至收盘，上证指数跌0.26%，深证成指跌0.86%，创业板指跌0.9%。盘面上，旅游、电力板块大涨，银行、保险、石油、传媒娱乐、医药等板块涨幅居前。
　　年末最后几天，A股还会不会有机会出现？部分机构认为，年尾行情可能无法延续，不过市场仍在筑底，投资者仍有进场空间。
　　华鑫证券表示，低成交下的修复性反弹，目前场内资金参与度依然不高，且这种现象大概率将延续至年底，因此目前虽然是值得配置的区域，但并不能确定为市场探底已经结束。情绪层面，年末阶段很难有较好的交易情绪出现，且在内外部流动性无法有更大的边际变化点下，A股探底尚未完成。
　　中邮证券指出，短期市场缩量见底特征较为明显，近期或将迎来企稳反弹行情。此外，中央经济工作会议在＂稳字当头、稳中求进＂的总基调下，部署了五大政策加六个统筹。后续随优化防控措施、存量政策和增量政策的叠加发力，将持续对经济复苏带来积极影响并有效提振投资者的信心。对市场中长期的走势依然坚定看好。在策略配置方面，一是继续看好以食品饮料为代表的消费板块。二是关注受益于稳经济预期的金融、地产链板块。三是推荐关注疫情后改善预期强、修复空间大的板块。四是看好疫情新形势下的医疗需求增长以及疫后的常规医疗复苏。
　　英大证券李大霄则认为，对于投资者来说，2022年才是建仓的最好时机，并且这个建仓机会已经一去不复返了。他表示，充满希望的2023年即将到来，很多投资机构摩拳擦掌准备在2023年建仓，或者在2023年年初完成建仓，殊不知真正的深度价值投资者在2022年建仓成本要远低于2023年。
　　＂2022年股票市场出现系统性退市风险，下跌幅度惊人，中概股和在港中概股下跌超78%，恒生科技指数下跌超75%，而2023年该风险将不会发生。很多人幻想等基本面完全好转时才建仓，重温巴菲特的名言：待布谷鸟叫的时候，春天已经过去了一大半了。这就是我在2022年最悲观的时候鼓舞信心的原因。＂
　　机构称2023年或迎牛市
　　正如李大霄所言，2022年对于部分投资者来说或许是一道＂坎＂，但冬季依然会过去，春天即将到来。许多投资机构默契地表达了对来年投资A股的向往。
　　对于后市，业内机构普遍表示，筑底阶段已近尾声，2023年一季度是市场开始转折向上的重要窗口期。
　　浙商证券认为，市场自4月26日确认底部左侧，站在当前，筑底阶段已近尾声，2023年一季度是市场开始转折向上的重要窗口期。从基本面角度，一是盈利层面，结合工业增加值产出缺口周期的运行时间，2023年一季度有望开始见底向上；二是风险偏好层面，市场将逐步消化疫情影响；三是流动性层面，美联储将于2023年1月和3月举行货币政策会议，随着CPI拐点的显现，有望传递更多积极信号。从结构和情绪角度，一是，前期强势的新能源基金重仓股开始补跌；二是，新成长个股已有序上涨；三是，当前情绪指标契合底部右侧特征；四是，结合季节规律，1月市场容易发生转折。
　　国泰君安认为2023年来自于疫情、经济、政治等关键因素的不确定性将下降，坚决看多2023年A股市场。他们指出，第一，抑制性政策的转折、疫后开放世界的临近以及中下游利润率重新扩张(CPI-PPI)，我们判断2023年Q2中国将迈入新一轮需求回暖、资产回报率改善、盈利预期提升的周期；第二，内外宏观环境均从高度不确定的状态逐步迈向确定，我们判断投资者对风险资产的持有意愿也将回升。第三，政策底部、经济底部和估值底部的同时出现，往往隐含了股票投资回报的巨大空间。2022年最差的预期已经见到，A股市场将迎来峰回路转之势，我们认为2023年A股是一轮牛市。
　　兴业证券表示，综合指数与估值比价、30日均线偏离度、拥挤度等指标看，随着成长板块的悲观预期释放，拥挤度压力消化，相对性价比已逐渐显现，而对于成长板块中的高性价比方向，当前又到了可以掘金、布局的时间。站在当前时点，可重点聚焦成长中符合政策引导方向、明年有望高景气或迎来边际改善，且当前拥挤度已显著回落的高性价比方向：信创(计算机软件、云计算、网络安全等)、半导体(设备、设计、材料)、消费电子(显示面板、汽车芯片)、储能(航空发动机、碳纤维)等。
　　光大证券张宇生在2023年A股市场展望中表示，2023年，市场将会看到多方面的积极影响。即使当前市场已经有所反弹，但A股的资产价格仍然相对偏低，2023年A股市场有较大的概率实现高收益率。盈利的修复会是支撑市场最核心的动力，其不仅是市场本身上涨的原因之一，也会对估值提升产生直接的影响。叠加信用修复与微观资金的流入，市场上行将会有较高的确定性。配置方面，他表示，在内需改善成为经济主要边际变化的情况下，相较于成长，消费的景气度将会逐步提升，这也与海外市场的阶段性表现相一致。科技制造领域则需要更加细致的自下而上的选择，高增长的细分行业或许仍将有不错的机会。此外，疫情影响下充分出清的行业也会在经济改善过程中有不错的表现。主题投资领域，建议关注国企重估主题与安全主题，未来政策的牵引将会是驱动二者上涨的核心动力。
　　中信证券表示，2023年A股将逐步聚力上行，延续已开启的中期全面修复趋势，进入二季度后上行动能更强，其中外资和私募是全年增量资金的主要来源。A股行情可分为两个阶段，第一阶段由政策驱动，并已在途中，配置上建议聚焦精准防控、地产产业链和全球流动性拐点三条主线；第二阶段行情由业绩驱动，风格更偏成长，配置上建议重点关注＂四大安全＂。
　　具体而言，首先是能源资源安全，关注传统能源(煤炭/油气)保供、新能源内需扩张、供需偏紧的关键矿产资源(锂、稀土)。其次是科技安全，关注半导体产业链、信创(计算机软硬件)、数字基建(运营商、ITC设备等)。再次是国防安全，围绕航空航天装备及发动机、元器件自主可控需求布局。最后是粮食安全，聚焦种源自主可控，抢占生物育种产业化机会。除＂四大安全＂之外，还建议关注全球份额持续提升的中国优势制造业(智能汽车、化工)。
　　此外，还有多家外资机构也表达了对2023年A股上行的期待。高盛认为，自今年11月始，中国股市已出现了一个相对较强劲的牛市信号，预计此波牛市将持续。今年外资增持A股并非个别现象，而是代表了一种趋势。它背后的逻辑是，A股在全球市场动荡时期提供了一个相对安全的避风港。
　　野村东方国际表示，在防疫政策优化和刺激政策加码的背景下，经济周期性复苏的预期迅速重燃，A股超低估值已成为未来长期回报的有力保障。
　　（以上内容不构成投资建议）
　　潇湘晨报记者郝咏琪
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