美元暴风来袭，美股大跌全球紧张，中国迎击

　　屋漏偏逢连夜雨，全球经济已经处于一个动荡的局面，而连日的美元上涨，更像是给动荡的全球经济，添加一把柴火，多个国家的货币贬值，包括日元与人民币。
　　一场经济风暴与金融风险，山雨欲来。
　　美联储在今年三月开始加息，四月的时候，传出了风声，美联储要加快速度升息，加快速度缩表。
　　那么，全球的恐怖震荡是不是越来越逼近？甚至于已经来临了？
　　上星期三，美联储再次加息75个基点，美国联邦基准利率因而来到了3%到3.25%的区间，美联储在下午两点宣布加息的幅度，美国股市立刻下跌。
　　但是，半个小时之后，美股表现得非常＂硬颈＂竟然反转向上，往上升了。
　　大家还记得我们前一阵子说的？我们认为，虽然美联储有本事，能够把美国股市从6月16日的低点给拉上来，一直到8月16日，整整两个月，拉出了一波17%的涨幅，的确不简单。
　　这就是我们在今年一月与二月的时候说的，有人不想让股市下跌，拜登政府与美联储不会坐视股市下跌。
　　又过了半个小时，三点钟的时候，股市再度反转下跌，投资人的信心一时崩溃，指数狂泻收盘。这是黑色箭头的部分，短短两个小时，出现了三次翻转。
　　为什么会出现这样的戏剧性翻转？
　　其实也不奇怪，一般的解释是，这是多空双方的交战，看多的投资人，希望这是利空出尽，或是靴子落地。然而看空的人认为，这是经济翻转的开始，美联储连续加息，美国经济必然支撑不住。
　　那是非常精彩的一个下午，我个人的看法是一致的：支撑不住，美股难以持续。
　　果然，接连两天，星期四、星期五的时候，美股续跌，连跌三天，三天的时间，让S&P 500指数下跌约200点，跌幅大约5%。
　　同时，也让美股跌回了6月时候的低点，美联储这三个月的努力，尽付东流。
　　美国股市这样的表现，让不少投资人信心崩溃，纷纷出脱手中的股票。
　　今年以来，美国股市跌跌涨涨，从年初的历史高点，到上星期五，美股S&P500指数与纳斯达克指数都跌破了20%，进入熊市，道琼指数的跌幅是19.5%，在熊市的边缘。
　　美国股市今年以来的表现，其中的核心议题是通货膨胀，美联储升息，缠搅着俄乌战争与美元收割。
　　这是一场全球经济的大混战，前所未有，这也是我们从一年半前，针对美国的通货膨胀，扩及到美国经济表现，到中美博弈的焦点观察路线。
　　今年一、二月的时候，我们提出一个看法，美国股市会走滑坡，走入熊市的机会大增，美国的经济也可能在之后面临衰退。然而，我们也提出警告，美国不会放任股市下跌，让经济走入衰退，做空的朋友们需要小心，不要手上尽是满档的空仓。
　　三月、四月的时候，美股出现了头肩型的信号。这两个月的时期，等于是俄乌战争所带来的全球能源价格高涨，跟美国股市对做，终究还是能源价格与俄罗斯的卢布结算令，主导了经济的走势，与股市的涨跌。这也导致了五月，六月的时候，美股深化下跌。
　　但是，拜登政府与美联储怎么可能会就此罢休，任由股市下跌？
　　拜登从四月的时候，推出释放战略石油储备的措施，半年内释放1.8亿桶，差不多是美国1/3的战略石油储备，这是个大手笔的措施。
　　然后，拜登又加码，向乌克兰提供更大规模的军事援助，这就为9月初乌克兰的反攻，埋下一个伏笔。另外，拜登又协同G7国家，对俄罗斯的石油出口实施限价令。
　　再加上美联储连续升息的威力，所带来的美元资金回流，然后又宣扬，六月份的CPI数据，9.1%的通膨涨幅，已经是拐点了，美国的通膨高点已经过去了，最终，带来了六月中旬之后的股市上涨。
　　我们对照了半年多来，美国对内与对外的措施，反映在美国股市上的表现。那么，上星期美联储加息75个基点，导致了美国股市连续三天的下跌，又意味着什么？
　　同时，不仅仅是股市连续三天的下跌，美元指数一整个星期，连续五天上涨，星期五涨到113，这是从2002年以来的高点。
　　这个意义就不寻常了。
　　与此同时，人民币汇率下跌，星期一的时候破了7的关口，来到7.01人民币兑换1美元。到了星期五的时候，更是跌到了7.13人民币兑换1美元。
　　日元方面，在9月1日跌破了140日元兑换1美元的关口。上星期五的汇率是143.48日元兑换1美元。几乎回到了1990年的水平，这是40年的低点。
　　欧元也下跌了，上星期五的汇率是1.03欧元兑换1美元。
　　对照着美股下跌，叠加美元上涨到多年的历史高位，其中有一些不寻常的意义。在全球通膨仍然高涨的环境下，更有一番诡谲的气氛。
　　我们先对照一般的看法：
　　第一，美元上涨到如此高点，不利于美国的出口。
　　多年下来，美国的贸易赤字持续扩大，如果要改善贸易赤字，需要增加出口，美元就不能够太强势。美元指数已经攀上了多年高位，可见美国在现阶段根本不在乎贸易赤字。改善贸易赤字不是当前的要务，现在最重要的是通货膨胀 + 美元资金回流。
　　第二，美国要加大美元收割的威力，要把吸星大法催逼到极致。
　　五月初的时候我们说，按照美联储的缩表进度，一年之内大约要从市场收回一万亿美元。这也就表示，美国需要从海外回收一万亿美元，来填补资金的空缺。
　　虽这个金额很高，但是，美联储的确有可能达到这个目标。俄乌战争加上欧洲的能源危机，迫使大量的资金离开欧洲大陆，来到美国。再加上从日本与其他国家回流的资金，这个目标是有可能达到的。
　　只不过，人算不如天算，虽然有大量的资金回流美国，但是，这些资金并没有都进入美国的股市、债市与楼市。许多资金停留在这些资产类别之外，并不打算购买这些资产。
　　去年七月份的时候，美联储逆回购规模首次突破1万亿美元，今年五月下旬，美联储隔夜逆回购规模突破2万亿美元，这表示什么？
　　这表示美国有充分的游资，不管是美国本身的资金，从股市，债市，与楼市离开的资金，再加上海外回流的资金，有高达2万亿美元的资金，不知道要拿去投资什么。
　　这些资金并没有购买美国的资产，而是流向了美联储，把钱借给美联储，宁可赚取美联储的利息，也不愿意回到资产市场上。
　　有关这一点，就是个难题，美国需要大量的资金回流，但是这些资金又停留在外面，不肯进入美国的资产市场。
　　那么怎么办呢？现在可以断定的是，在现阶段美联储顾不上美国股市了，只有持续升息这一条路。按照今年的时间表，11月与12月都有可能再度加息。
　　到了年底，美国联邦基准利率。将会来到 4%以上，美联储也是且战且走啊！
　　也因此，我们在大方向上抓了几个重点。
　　第一个重点，通货膨胀必然是美国在经济上的大问题。
　　第二个重点是在几个月前，我们做出了判断，美联储不会真的联邦利率加到跟通货膨胀一样的水平，比如说8%。美联储的规划可能是把利率加到4%~5%之间。
　　一方面希望通膨在那时候已经降下来了，二方面还是要顾及美国的股市。
　　美国人民的资产来源，一个是股市，另一个是房子。许多美国人民的退休金是放在股市里头，比如说IRA基金，或是410K退休基金，美国不能够让股市倒下。现阶段顾不了股市，只是暂时的。
　　因为眼前的通货膨胀问题需要解决，如果解决不了通货膨胀的问题，这会为美国的经济带来很大的麻烦。
　　第三个重点，只能够再加大力度，吸金，从海外大收割，就算许多资金进入美国，并没有立即购买美国的资产。
　　但是， 没关系，只要过了一些时候，比如说明年初的时候，美国股市也可能再跌一些，楼市也可能往下跌一些， 但是都没关系。
　　到时候，只要通货膨胀再改善一些，那些进入美国的庞大资金，就有可能回归到美国的资产市场上，流进股市、债市与楼市。
　　因此，前提是，再吸金，再催动吸星大法，吸引更多的资金。
　　从哪边吸引资金呢？仍然一样，欧洲，日本，与第三世界国家。
　　第四点，非常重要。
　　所谓的经济表现，在全球范围来看是相对的。如果美国的经济不好，但是其他的国家更烂，在相对比较下，美国的经济还是比较好的
　　那么，资金就可能会流入美国。
　　并且，如果其他国家的资产市场更烂，而且还注定了有更深的危险，那么美国的资产市场就相对的有吸引力了。
　　换个角度来看，美国升息，其他国家也不得不跟着升息，否则，全球资金都往美国这边跑了。
　　但是，如果其他的国家也跟着美国一起升息，这可能会导致更大的问题。
　　1）其他国家跟着美国 一起升息，未必能够解决自己国内的经济问题。
　　美国因为通货膨胀因而加息，其他国家也跟着加息，照道理应该可以对冲美国加息。但是，不同命啊！美国拥有美元霸权，美元是全球通货，更何况，当初许多流进来的资金是美元资金，是美国印钞出来的热钱，这些资金并不掌握在各国的手中。如果这些资金要撤离，想要挡也挡不了。
　　2）一些国家想要阻挡资金外流也不是没有办法。那就是国家需要有强大的经济实力，经济持续增长，具有足够的诱因，吸引这些资金留下来。
　　目前看来，只有中国有这样的能力与吸引力。其他的国家都没有办法。比如说欧洲，欧洲现在的麻烦大了，未来几个月，我们会很快看到欧洲经济的问题。我们也会单独出视频，来谈论欧洲方面的问题。
　　大多数国家的货币，都不具备避险的能力，不是资金的避风港。过去的日元，号称是全球的避风港之一，结果却是跌得最凄惨的主要经济体之一的货币。
　　3）世界各国跟随美国加息，一方面无法阻止资金往外流，二方面也难以压制通膨，还可能因为对资金的紧缩政策，导致自己国家经济衰退。在这种情形之下，资金还是会往外跑。
　　结论是，在相对比较之下，美国的经济还是比欧洲，日本等好一些。那么，加大力度升息，加大力度吸引资金，虽然会牺牲美国的股市与楼市，但是，只要美国的经济表现比这些国家好，就可以在未来大翻身，成为率先从经济衰退中复苏的主要经济体。
　　2008年的金融危机，美国靠着量化宽松翻身，也靠着欧洲的主权债务危机翻身，不就是这样的翻版吗？
　　那时候，全球的经济学家，分析师们，不也说，美国是率先复苏的主要经济体吗？这是2008年的金融危机，虽然被称为金融海啸，却没有今天世界局势的复杂。
　　今天的世界局势，有俄乌战争的风险，以及通货膨胀，这是战争与通膨。
　　这也表示，美国也是真得急了，不得不使出大招，同时，这也是险招。因为美国股市一旦下跌，力度不好控制。
　　不过，美国方面的想法可能是，就算股市下跌，就算楼市下跌，只要过一阵子，这些下跌的价格都会回来，就像过去一样。
　　一定会像过去一样吗？如果美元霸权还在，如果其他国家没有出现强而有力的挑战者，比如说中国，那么，美国很有可能还会像以前一样，从经济衰退中恢复。
　　所以，关键就是在于，美元霸权还能够持续多久？以及，美国是否能够成功压制中国的崛起，这是两大关键。
　　但是，对其他的国家而言，就没有那么幸运了。欧洲正处于经济风险中，欧洲的资金会不会继续大量流出，美国说了算。只要欧洲一天不放弃对俄罗斯的制裁，欧洲的资金就捏在美国手里。
　　当然，欧洲的大企业还有一个出路，把资金投向中国，扩大在中国的投资。以目前的情势来看，纵然没有中欧投资协定，许多欧洲大企业仍然选择，加码投资中国。
　　德国化工巨头巴斯夫（BASF）两个月前投资100亿欧元在中国湛江设厂，大众汽车不顾德国政府的要求，摆脱对中国的经济依赖，坚定投资中国。
　　日本的情形也好不了哪里去。
　　从美联储持续加速升息，美元涨幅扩大来看，即将来临的经济风暴会有多大，损害有多少，目前还难以评估。通膨与战争叠加一起，再加上美国快速加息，以及可能的缩表，这场可能的经济危机，不会是一个小的风暴。
　　今天的分析和推理就到这里，这里是风云天下杨风时评。谢谢各位的收看，我们下期再会。
　　作者：杨风