美国GPU出口限制国产替代5家A股公司

　　来源：华泰证券、首创证券
　　事件：
　　美国限制英伟达、AMD对华出口高端GPU芯片
　　8月31日，英伟达发布公告称美国政府于8月26日对公司向中国（含中国香港）和俄罗斯出口高端GPU芯片加强限制。未来公司向中国客户出口A100和H100芯片需获得许可，该指令将适用于未来英伟达推出的峰值性能及接口性能大致相当/等于/优于A100的芯片及相关系统。此外，据路透社消息，AMD MI250芯片对中国出口亦将受限，但MI100或不在本次限制范围中。目前国产GPGPU企业与国际大厂技术存在一定差距，当前国产化率不足5%，本次高端GPU芯片出口管制有望加快国内云计算企业、AI企业提升国产 GPGPU采购比例，长期替代空间广阔。
　　英伟达表示，出口许可要求对公司3Q22营收影响或达到4亿美元。同时，其经过与美国交涉，为满足H100开发需求，美国已授权其出口、再出口以及国内转让；授权公司在2023年3月1日前为A100美国客户提供必要的出口支持；授权公司在2023年9月1日前通过香港公司进行A100和H100订单交付和物流发货。授权意在给英伟达缓释期，使其现有订单交付以及产品研发实现平稳过渡，并非管控放松。
　　主要受影响领域：
　　AI云计算：美国AI芯片出口管制可能会影响我国新基建进展
　　A100是目前主流的AI训练芯片，被广泛用于AI云计算中心。H100是下一代AI训练芯片，将于明年年初大规模进入商用。如果云厂商（阿里，腾讯，中国电信等）无法正常获得GPU出口许可，可能会影响主要云厂商今后的算力网络建设进度。如果被迫采取低端（V100，GeForce显卡）或国产方案，可能会影响AI模型生产效率。AI模型被广泛用于智能驾驶，图像识别等领域，AI模型生产效率的下降，可能也会对相关领域发展造成一定有影响。
　　自动驾驶：进口高级别智能驾驶芯片未来可能受到影响
　　目前国内多家车企已采用基于英伟达orin芯片的智能驾驶硬件方案，Orin芯片不在此次出口限制的清单内。但投资人担心未来出口管制进一步收紧。一方面，理想、蔚来等企业在自动驾驶领域提早布局了地平线+英伟达的两手准备；另一方面，自动驾驶芯片国产化逐步推进，地平线征程系列、黑芝麻华山系列、寒武纪行歌先后推出。短期来看，英伟达CUDA软件生态、产品配套的预训练模型在高级别自动驾驶中的地位难以替代；但长期来看，自动驾驶/座舱芯片国产化或将迎来发展机遇。
　　GPU在图形数据处理和复杂计算方面优势明显
　　GPU相比CPU更加适合于密集型数据处理。从芯片微架构上看，GPU是在原有CPU结构基础上进行了优化与调整，通过与CPU进行合并，实现RAM共享的同时，采用SIMD架构，构建成百上千个逻辑运算单元，实现同一时间的并行处理。
　　全球GPU市场已形成三足鼎立的寡头竞争格局
　　从全球GPU整体市场情况来看，Intel得益于在笔记本电脑及传统PC行业的优势，现已在集成GPU市场独占鳌头，2021年Q2全球GPU市场占有率高达68.30%；独立GPU市场则主要由NVIDIA和AMD两家公司占据，2021年Q2全球GPU市场占有率分别为18.30%和 13.40%。
　　预计2028年全球GPU市场规模将达到2465.1亿美元，国内GPU公司新星不断涌现。
　　根据 Verified Market Research 数据显示，2020年全球GPU市场规模为254.1亿美元，随着市场需求的不断增长，预计2028年，全球GPU市场规模将达到 2465.1亿美元，CAGR达 32.83%。国内GPU公司新星不断涌现，把握国产替代新机遇。
　　行业国产化率及主要厂商情况
　　半导体：GPU芯片设计已有国产布局，CUDA软件兼容性是最大难点
　　在AI投资的带动下，过去几年，国内成立了超过35家大算力芯片公司，其中天数智芯、海光信息、登临科技、燧原、壁仞、摩尔线程等企业均已经推出了各自的 AI芯片或GPU产品。上市公司主要包括海光信息（688041）、景嘉微（300474）、寒武纪（688256）、龙芯中科（688047）。目前各家的推理产品已经开始逐步实现商业落地。但由于英伟达CUDA软件平台已经成为行业事实上的标准，以及训练芯片要求更高的设计难度，各家在训练芯片（例如 A100）上和英伟达目前还存在较大差距。
　　国产主要AI加速芯片厂商
　　国内主要GPU厂商
　　相关公司：
　　海光信息（688041）、景嘉微（300474）、寒武纪（688256）、龙芯中科（688047）、芯动科技、芯瞳半导体、天数智芯、摩尔线程、好利科技（002729）等。
　　风险提示：芯片出口管制升级，代工环节受限，国产芯片性能存在较大差距。