新能源股高位刹车，银房电建行情再现，新一轮风格切换要来了？

　　财联社8月31日讯（记者 周晓雅 沈述红）新能源股今日驰骋在＂绿色＂赛道上，巴菲特14年来首次减持比亚迪H股，显然是一条重要导火索。
　　各板块走势也在今日出现分化，消费股逆势走强，食品加工板块领涨，CRO概念逆市上行，白酒表现强势；而汽车板块跌幅明显，光伏概念延续跌势，储能概念则受到重挫。
　　反映到ETF市场，多只光伏、电池、锂电池、新能源等主题赛道ETF霸屏今日的跌幅榜单，其中跌幅最大的已超6%；而食品饮料、酒等主题ETF涨幅居前，医药创新ETF、医药ETF等也涨近2%。
　　新能源赛道因何走弱？对此，多家机构人士表示，从板块自身表现来看，此前成长板块已体现较明显的超额收益，而俄乌战局迎重要拐点或触发行情的回调，此外，在美债利率上行、人民币汇率快速贬值、外资大幅流出等影响下，市场风险偏好也出现收缩。
　　消费等板块回暖可持续吗？整体来看，回暖是受到＂稳增长＂政策呵护力度提升的影响，此外，市场对低位低估值低持仓的顺周期板块重燃预期，这拉动了短期消费、金融、地产等板块。
　　展望后市，有基金公司分析，A股所面临的宏观环境从＂流动性驱动＂逐渐转向＂社融驱动＂，对应的风格也从小盘成长逐渐过渡到大盘价值，建议投资者从性价比和博弈困境反转的角度，关注＂银房电建＂。
　　另有基金经理表示，新能源为代表的成长板块在海外需求强劲及汽车等行业刺激政策下虽短期涨幅较大但基本面有望继续强势。而随着疫情防控更加灵活有效，以及稳增长政策不断落地，消费及大金融等板块预计也将出现基本面改善及股价的修复，市场风格阶段性可能将趋于均衡，前期调整较多的大消费与大金融将有所修复。
　　创业板指连续6日走弱
　　A股8月收官战颇为＂冷感＂，大盘全天低开后震荡走低，创业板指领跌，连续6个交易日下跌。截至收盘，沪指跌0.78%，深成指跌1.29%，创业板指跌1.6%。
　　板块表现来看，消费股逆势走强，食品加工板块领涨，黑芝麻上演＂地天板＂，桂发祥、安记食品、良品铺子等涨停。金融股午后异动一度带动指数回暖，银行股领涨，宁波银行涨超5%，民生控股涨停，中国银河接近涨停。此外，CRO概念股表现活跃，睿智医药20CM涨停。
　　反观风光储等赛道股，南都电源、科信技术等跌超10%。一体化压铸、TOPCON电池、虚拟电厂、储能等板块跌幅居前，整体上看，两市超4100只个股下跌。
　　从交投及资金流动情况看，沪深两市今日成交额10024亿，较上个交易日放量1639亿，这也是时隔4个交易日再度突破万亿。北向资金全天净买入79亿元，其中沪股通净买入45.19亿元，深股通净买入33.81亿元。
　　对于近期成长赛道下跌、市场风格变化，前海开源基金认为，一方面4月底以来成长板块超额收益已然显著，另一方面，近期美债利率上行带动人民币汇率快速贬值、外资大幅流出，以及中报披露期，共同导致市场风险偏好出现收缩。
　　＂此外，近期‘稳增长’政策呵护力度增强，也导致市场开始出现风格切换的声音。带动部分资金分流至金融地产等低估值板块，以及此前调整显著的消费。＂前海基金表示。
　　嘉实基金认为，短期触发新能源板块下跌的主要因素是俄乌战局的变化。受俄乌战局迎重要拐点、欧洲冬季天然气储备超预期、伊朗核协议达成在即，昨晚国际油价、天然气价格跌超5%，光伏储能热泵等前期受益海外高油价的新能源板块暴跌。
　　＂事实上，板块和风格轮动的核心依然来自三季度极致分化的市场行情，目前景气成长赛道和顺周期价值板块的估值/情绪分化程度类似2021年四季度，短期市场存在平衡需求，如果二十大后经济刺激政策和疫情防控政策如期放开，将驱动大级别的风格轮换。＂嘉实基金表示。
　　博时基金点评称，整体来看，8月北向资金延续波动的走势，总体呈净流入。另外，由于美联储主席上周发表偏＂鹰＂派言论，市场担忧美联储会维持快速加息的节奏，对美联储9月采取激进加息的预期升温。
　　＂A股上市公司的半年报已陆续披露完毕，总体来看，A股中报业绩增速有所下滑。在海内外诸多因素的冲击下，当前国内经济面临多重压力，但总体面临修复的态势没有改变。＂博时基金表示，由于国内的货币政策和流动性都较友好，因此，A股中长期向好的基础仍在，对其后续走势可抱有信心。
　　民生加银基金也表示，今日市场调整并无直接的导火索，主要原因或是在海内外一系列事件影响下，部分资金从前期热门板块流出引发的市场调整，＂结构上看，今日涨幅靠前的主要是食品饮料、银行、消费者服务、非银金融板块，以上证50为代表的大盘价值风格明显占优，背后逻辑或体现了投资者的避险需求，以及投资者对前期市场风格过于极端热门赛道大幅调整的担忧。＂
　　＂银房电建＂迎来机会？
　　民生加银基金表示，进入2022年9月，政府稳增长的动作频出，加上迎来施工旺季，经济数据有望边际改善，A股或将会保持震荡上行。
　　该公司分析，当前宏观的环境可能会发生新的变化，此前受到疫情、高温、地产疲弱等因素拖累，经济数据相对疲弱，流动性相对宽裕，体现为＂高流动性，低社融，盈利见底＂的流动性驱动的环境。相对受益的主要是空间大、逻辑强、成长性较强的各种小盘成长。
　　＂但是，7月底政治局会议安排稳增长新一轮政策后，8月下旬开始，各种政策在进一步的发力，A股所面临的宏观环境从‘流动性驱动’逐渐转向‘社融驱动’，对应的风格也从小盘成长逐渐过渡到大盘价值。＂民生加银基金建议投资者，从性价比和博弈困境反转的角度，关注＂银房电建＂。
　　＂往后看，短期内市场风格大概率仍将收敛，消费、金融地产有望阶段性修复。＂前海开源基金判断。但在国内经济复苏乏力、货币维持宽松却又不会系统性＂大水漫灌＂的宏观环境下，市场风格也很难出现系统性切换。
　　该公司认为，中长期内，景气的相对强弱、业绩的相对变化仍将是决定市场风格的核心。而从中报及预期三季报业绩来看，以＂新半军＂为代表的科技成长仍是业绩确定性强、且景气优势延续的方向。
　　＂三季度走向最后一个月，市场有可能在9月开启针对2023年的估值切换行情。＂长城基金认为，我国经济复苏节奏还需要观察，主要取决于已经实施的政策有无实质性进展，以及未来是否会有超预期政策出台。如有，则稳增长板块以及受经济环境影响比较直接的消费、文旅等板块可能会有估值修复和困境反转。目前比较容易确定的是流动性宽裕格局，因此受益于宽松流动性的成长板块有望表现出韧性，可理性认知阶段性调整。
　　就今天上涨的医药板块，诺德基金基金经理朱明睿分析称，站在当前时点，目前医药板块下跌空间比较有限，该板块有如下契机：一是医保相关政策的边际放松；二是头部公司实现出海并快速放量；三是疫情得到进一步的控制。虽然相关上市公司的估值在未来一段时间内会有一定的承压。但他依旧比较看好医药板块的消费医疗赛道、创新器械赛道与科研服务产业链赛道这三个方面。
　　新能源行情还能持续多久？
　　具体到今日大跌的新能源板块，平安基金经理刘杰直言，新能源为代表的成长板块在海外需求强劲及汽车等行业刺激政策下虽短期涨幅较大但基本面有望继续强势。而随着疫情防控更加灵活有效，以及稳增长政策不断落地，消费及大金融等板块预计也将出现基本面改善及股价的修复。
　　＂我们认为，市场风格阶段性可能将趋于均衡。中短期内，我们判断前期调整较多的大消费与大金融将有所修复；而长期来看，消费、医药、新能源以及科技行业中的核心资产仍将是我们长期看好并关注的市场主线。＂刘杰说。
　　＂四季度建议均衡配置，对于市场高热度的新能源板块短期存在回调需求，长期依然看好。＂嘉实基金分析，对于前期跌幅较大的顺周期价值方向（消费金融地产等）四季度存在修复空间，后续重点观察20大后政策转向，如果超预期，则市场可能迎来成长价值的风格逆转。
　　博时基金也建议投资者，在我国经济升级转型的大浪潮下，仍可适当关注高端制造、新能源等行业板块中优质个股的机会。
　　招商基金认为，当下市场对电动车短期销量关注度和预期都较高，目前看8月电动车销量较7月份略有增长，但个别车企销量低于预期被市场过度解读。同时，欧洲天然气价格回落，电力期货价格最新报价较前期高点也显著回落，引发市场担心电力价格下跌对户用光伏和户用储能装机的积极性。实际上，欧洲主要国家电力价格较年初仍有较大幅度上涨，电力价格高位下户储经济性依然较强。受益于国内储能配套政策的持续落地，储能装机仍有望维持较高增速。
　　＂光伏方面，伴随9月份硅料供应增加，排产有望边际向上，后续产业链价格回落也有望带动国内地面电站需求有效增量。＂该公司称。
　　金鹰基金经理韩广哲认为，新能源是目前来看长期确定性较强的成长赛道，但股票投资本身是比较复杂的，在新能源行业内部，每一年都有比较大的变化，去年上涨的是紧缺逻辑，而随着新增供给不断出现后，今年电池企业的盈利能力相对去年有较好的恢复。在新能源车型不断引领之下，未来整车端更有竞争力的新能源车型或将带动相关公司有较好的预期。
　　而对于整个市场的看法，韩广哲认为，上半年市场有两个关键词，美国是胀，中国国内是滞。之后，美国的经济有可能从比较热向衰退的方向去演化，而我国的经济大概率是企稳向上复苏的阶段。中美的经济周期以及政策趋向是不同步的，在这样的宏观环境下，可能不太会出现大级别的上涨或者下跌，市场里更多可能是结构性的机会。那就要去找行业自身发展增速很快、景气度有保障的方向，比如新能源车、光伏、风电等领域，军工、半导体、疫后消费复苏等也可保持密切关注。
　　在泰达宏利睿智稳健基金经理孟杰看来，如果从渗透率来看的话，新能源整体还处在一个比较早期的位置，离成熟期还早。这个赛道经过全市场热闹的淘金后，需要更加精挑细选。
　　孟杰认为，往后需要重点关注竞争格局，＂现在产业的需求以及增速还是比较好的，我们需要注意的是各个环节供给的释放。如果一个细分环节增速可以超越行业增速，能持续保持行业靠前的竞争力，这个机会是值得把握的。＂
　　本文源自财联社记者 周晓雅 沈述红