日本抛售739亿美债，以色列抛65亿，韩国抛134亿，沙特抛12亿，为何？

　　截至5月25日美国联邦债务总额现已达到 30.4 万亿美元，为美国GDP的129%，自 2020 年 3 月以来飙升了 7 万亿美元。而自2012年以来，美国联邦债务总额已经激增了15万亿美元。这是美国历史上的天文数字。美国财政部过去24个月以来，不断暗示或想考虑发行100年期的美债，美国债务货币化现象日益严重。
　　然而，美联储即将于6月开始正式缩表，计划到9月，美联储将每月减持950亿美元，分为600亿美元的美国国债和350亿美元的MBS。这一规模是 2017-2019年美联储缩表周期目标每月500 亿美元的最高速度的两倍。一旦达到最大速度，接下来每年的资产负债表缩减幅度将超过 1.1 万亿美元。这意味着到 2023 年初，它可能会超过整个 2017-2019 年QT周期的总和。
　　有分析师认为，美联储的资产负债表可能将会最终收缩60%，累计抛售5万亿美元，最终降至约为4万亿美元。这意味着，美联储将不再继续为美国国债接盘，甚至变成了美国国债最大的做空者之一。
　　而在美国国债的外国买家中，根据美国财政部5月16日公布的最新一期国际资本流动报告TIC数据，第一季度末为 7.61 万亿美元，比上一季度减少 1340 亿美元。相当于全球买家在一季度抛售了规模高达1340亿美元的美国国债。
　　彭博社5月20日报道称，美国国债收益率像 2009 年美国金融危机周期时一样在波动，这凸显了人们对美国国债的担忧，即目前流动性在违约中更为常见。换句话说，美债违约风险加大，全球买家不断大规模抛售美债。
　　据美国财政部最新一期报告显示，日本在3月罕见地抛售了高达739亿美元的美国国债，持仓降至1.2324万亿美元，为 2020 年1月以来的最低水平。日本也因此成为美债最大做空者。美国金融网站Zerohedge分析认为，日本正以史诗级速度抛售美债，或引领去美元化的潮流。
　　正如野村分析师称，美国经济的一些做法，正在使人们有理由相信，美元越来越不像主要货币了，日本需要远离美债等美元类资产。值得注意的是，在美联储不断发出美元紧缩信号的背景下，日元持续贬值，并且近期一度创下20年来最大跌幅。
　　上月日本央行与日本财务省请求美财政部联合干预汇率时被拒绝，也正是在这一背景之下，日本央行正不遗余力地回购日本债券，进而在日本的债券储备篮子中，美债抛售潮或还将持续。甚至存在为维系日元稳定性的时候，存在清仓美债的可能。
　　不仅于此，日本已经开始了去美元化进程。目前，日本已按计划完成其央行数字货币概念验证的第一阶段，并将展开第二阶段工作。而在数周前，日本央行正式发起，与英国央行（英格兰银行）、加拿大央行、欧洲央行、瑞士央行等多个发达经济体的央行共同组建一个试图绕开美元限制的联合加密货币小组。
　　路透社稍早前报道，日本财务省、日本央行及金融厅还联合日本的几家大银行已于数月前就着手准备建立一个与美元主导的SWIFT支付体系对冲的全新跨境支付体系。预计日本的货币支付体系将直接规避掉美元主导的SWIFT，未来可以直接用于购买伊朗、委内瑞拉以及俄等的石油及能源类商品。日经亚洲评论稍早前分析称，最好用日元等亚洲货币结算石油。
　　也正是在这一背景之下，我们注意到，以色列，韩国，沙特都在大幅抛售美国国债。根据TIC最新报告，以色列在3月抛售了65亿美元的美国国债，目前持有595亿美元，与2月持有的660亿美元相比，抛售规模高达约10%。而一旦全球主要买家都抛售美债，美国债务货币化失去全球流动性的时候，美国就将面临无处对冲赤字，或耗尽资金的风险。
　　韩国3月抛售了31亿美元的美国国债，而自去年12月以来，韩国已经连续四个月抛售了美国国债，累计抛售高达134亿美元的美债，抛售比例超过10%。沙特3月减持了12亿美元的美债，目前持有1155亿美元。更加值得注意的是，自去年2月以来，沙特已经开始由此前的1329亿美元，累计共减持了174亿美元，总减比规模超过13%。
　　分析认为，上述国家去美债化的原因也是其去美元化，减少美元依赖的佐证。比如，以色列上月宣布将美元的外汇储备份额从66.5%下降到61%，抛售了比例为5.5%的美元储备。同时，首次增加人民币储备，将人民币的比例定为2%。外媒称，未来以色列存在抛售规模高达其外汇储备20%甚至更多的美元份额。以色列正在减少美元的风险敞口。
　　此外，沙特数周前就与阿联酋在双边经贸中开启了使用加密货币支付，而规避美元的举措。甚至沙特早在今年年初时，还一度宣称存在叫停石油美元协议的可能，即沙特可能将用非美元货币交易石油。
　　分析认为，当美联储开始进入美债减持周期，以及日本或正在引领去美元化潮流，以色列，沙特等国开始去美债化和去美元化的时候，说明美元储备地位下降已不可避免。今天的美元似乎正如昨天的英镑。美元或成翻版英镑，渐渐失去储备货币地位。
　　而被誉为最有远见华尔街商品大王，亿万富翁吉姆.罗杰斯所说，美国是全球最大的债务国，债务无处不在，在持续将债务货币化过程中，迟早都会付出代价。（完)