齐峰新材定增募资背后引入战投布局中高端市场

　　本报记者 陈家运 北京报道
　　近日，齐峰新材（002521.SZ）披露定增预案称，公司将建设年产20万吨特种纸（装饰原纸）项目。该项目拟向实控人李学峰和上游企业中核钛白（002145.SZ）发行股票募资4亿元~6.15亿元。
　　中研普华研究员邱晨阳在接受《中国经营报》记者采访时表示，近年来，齐峰新材、夏王纸业、华旺科技（605377.SH）不断扩张中高端产能，装饰原纸行业集中度逐渐提高。下游客户对装饰原纸的匀度、纸张强度、渗透性等性能提出了更高的要求，高端装饰原纸越来越受到市场的青睐。同时，东南亚地区及欧美高端市场打开，产品出海空间广阔。
　　记者从齐峰新材方面获悉，该公司通过实施募投项目，将首次引入目前最先进的3800mm纸机，有效降低公司产品单位成本。同时，公司通过本次发行引入战略投资者中核钛白，双方将在钛白粉及造纸行业高效应用领域开展深度合作，提高公司生产工艺，促进公司产品品质，提升上市公司的盈利能力。
　　抢占中高端市场
　　装饰原纸是以优质木浆和钛白粉为主要原料、经过特殊工艺加工而成的工业特种纸，经过印刷、三聚氰胺树脂浸胶后用于纤维板、刨花板等人造板的贴面，起到装饰效果。
　　在消费升级趋势下，个性化、轻量化、外表美观的定制家具愈发受到消费者喜爱，由此带动中高端装饰原纸需求增长。因此，相比实木材料，以人造板为基材的家具、地板与木门将拥有更广阔的市场空间，叠加＂以纸代塑＂的政策背景，下游产业需求增长明显。
　　中国林产工业协会数据显示，2012年至2021年，我国人造板面层装饰原纸销量从49.40万吨增长至114.97万吨，复合增长率达9.84%。2018年，我国人造板面层装饰原纸销量首次突破100万吨，近三年销量增速放缓，但仍保持稳定的增长趋势。
　　事实上，除了齐峰新材将建设年产20万吨特种纸（装饰原纸）项目外，业内还有不少项目陆续上马。其中，华旺科技预计新增13万吨装饰原纸产能；夏王纸业于2021年底投产的7万吨装饰原纸产能也将在近期集中释放。
　　兴业证券方面表示，2021年，齐峰新材、夏王纸业、华旺科技的市场份额（销量口径）分别为 28.1%、21.4%、16.8%，市场占有率约70%，行业集中度处于较高水平。这些头部企业提价协同性强，其积极部署产能，将进一步抢占中高端市场份额。
　　兴业证券方面认为，装饰原纸经过印刷、浸胶后应用于人造板贴面，并最终应用于家具、地板、木门等终端消费品，其需求与下游的家居地产行业紧密相关。在＂房住不炒＂基调下，商品房销售面积增速持续放缓，叠加疫情冲击，房企经营承压。为保证在建项目顺利交付，政府陆续出台地产刺激政策，地产托底有望带动装饰原纸内需平稳增长。
　　齐峰新材方面表示，装饰原纸下游主要系人造板、家具等行业，近年来广西集中发力家具行业及相关产业链，红星美凯龙、索菲亚、大自然家居、森工集团等多家知名家具企业斥巨资进军广西市场。而公司此次募投项目实施地贵港市作为广西产业政策重点发展地区，具备巨大的潜在客户优势和区位优势。
　　同时，中国装饰原纸高端化趋势符合外国消费需求，叠加海外产能缺乏，产品加速出海。
　　洪前进表示，成本居高不下致使企业毛利下滑，海外厂商缺乏技术革新和投放新产能的动力，产品竞争力持续下降。中国装饰原纸高端化趋势符合外国消费需求，叠加海外产能缺乏，中国厂商通过引进国外先进技术和管理经验，逐步实现从学习到超越，在产品核心指标上达到更高水平。凭借优质产品，中国厂商加速抢占海外市场，生产规模逐渐扩大。在新兴的东南亚市场，随着当地国民生活水平逐步提高，住房改善需求和装饰装修需求持续扩大，为我国装饰原纸行业提供了广阔的发展空间。
　　海关总署数据显示，2003～2021年，装饰原纸出口量由2.47万吨增长至24.44万吨，同期进口量则由16.48万吨减少至5.02万吨。庞大的外需弥补了国内市场缺口。
　　齐峰新材方面认为，随着＂一带一路＂倡议的发展及区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）的正式生效，亚太地区成为最有活力的自由贸易区。目前，东南亚地区的发展中国家正大力发展基建，国内装饰原纸出口需求持续增长。本次募投项目选址广西，对接东南亚市场，有利于开拓新的客户资源，提升公司区域影响力。
　　引入战略投资者
　　记者注意到，2022年，受木浆、钛白粉等主要原材料价格上涨的影响，齐峰新材业绩大幅下滑。
　　1月31日，齐峰新材发布2022年年度业绩预告，预计2022年归属于上市公司股东的净利润800万元～1200万元，与上年同期盈利16523.93万元相比，减少95.16%～92.74%。
　　在成本高压下，齐峰新材针对此次项目也从多个角度出发制定成本管控策略，继续加强控制成本优势。
　　记者注意到，在全球经济增速放缓的大环境下，装饰纸行业面临着下游需求受抑制，竞争日趋激烈的市场环境，促使企业通过更新迭代生产线、技术创新提升生产工艺等手段降低生产成本，提高品质。目前，装饰纸行业的纸机宽幅已从1750m逐步过渡至3800m。
　　齐峰新材方面表示，公司通过实施募投项目，将首次引入3800mm纸机，同时利用广西贵港当地的土地、水、电、人力等成本优势，有效降低公司产品单位成本。
　　同时，齐峰新材方面表示，通过本次发行引入战略投资者中核钛白，双方将在钛白粉及造纸行业高效应用领域开展深度合作，提高公司生产工艺，促进公司产品品质，提升上市公司的盈利能力。
　　钛白粉是装饰原纸最主要的填料，钛白粉的成本占齐峰新材装饰原纸生产成本的40%左右。造纸过程中添加的钛白粉及其应用工艺将会直接影响产品的白度、遮盖性、一致性和成本等指标，从而影响产品质量等级和造纸企业的经济效益。
　　齐峰新材方面表示，中核钛白结合下游客户的生产工艺特点，引进美国造纸湿部先进技术，深入研究多种助留系统的机理，结合钛白粉产品的特性，成功开发出适合中国国情的低克重高留着核心技术。该技术的应用可有效提高钛白粉的留着和遮盖，从而大幅降低下游造纸企业生产成本，提高造纸企业盈利能力。