喜茶和元气森林都离不开它，金禾实业，全球甜味剂绝对龙头

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　　本文是《价值事务所》的原创文章第1096篇。 文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
　　都知道医疗是极好的赛道，各种10倍股，100倍股，但也是公认的复杂难学。现在，可能是你能找到的，最好上手，也是最通俗易懂的医疗投资课程来了。课程梳理了医疗庞大的体系，并拆解为15个细分赛道，再逐一剖析细分赛道的投资机会。让你从此掌握医疗投资方法，对各个赛道的投资逻辑了然于心，抓紧机会学习哟。
　　在昨天的文章中，《价值事务所》对代糖行业进行了深入剖析，结合过去及现有的趋势，我们下了这样一个结论，即：在未来，人们会在越来越多场景或主动或被动的用代糖替换掉真糖（于工业场景而言是成本考量，于C端普通消费者而言，是健康），而就目前的情况来看， 三氯蔗糖、纽甜、阿洛酮糖以及赤藓糖醇 四个品种大概率是未来相当长一段时间内增速最快的品种。
　　PS：没读过昨天文章的朋友，强烈建议回去学习一下，这篇文章非常之有趣，是充满生活气息的调研，不是干巴巴的研报，讲了不同代糖的区别，不同场景间代糖的运用....学过以后，你才能更好的理解今天要讲的内容。 全球甜味剂（代糖）龙头
　　昨天的文章里，所长给大家看了相当多正在使用代糖的场景，有印象的朋友应该明白，当下使用最多的代糖产品是 安赛蜜和三氯蔗糖 ，普遍添加于酱油、醋、饮料、零食等产品里，有的是打着健康无糖的标语让我们＂主动选择＂，有些则是出于成本考虑，直接加进去，不仔细看压根不知道的被动消费。
　　金禾实业，就是目前四代甜味剂安赛蜜以及五代甜味剂三氯蔗糖的绝对龙头。
　　公司先在2006年批量生产安赛蜜，截至目前，有1.2万吨的安赛蜜产能，占了全球产能的32%，距离老大差距也并不大。
　　需要说明的是，金禾实业不仅局限于做甜味剂这类食品添加剂，他同时拥有 食品添加剂和大宗化学品两大类业务， 两者互为补充，相互助力。
　　比如安赛蜜的主要生产原料是双乙烯酮，一般的安赛蜜生产企业，成本就会受到双乙烯酮的波动而波动，可金禾实业的特别就在于，他自己有 1 万吨的双乙烯酮产能，完全可以做到自给自足，一方面可以自己用，多的还可以卖出去。
　　当然，安赛蜜不是重点，毕竟他是第四代甜味剂，虽然目前需求依然很大，但未来应该会逐步被新的甜味剂取代，我们为什么要挑金禾实业来讲，主要还是看中的其从2016起开始批量生产的三氯蔗糖以及从去年开始生产的 阿洛酮糖（可以和元气森林爱用的赤藓糖醇划等号）。
　　第四代甜味剂安赛蜜，公司还是全球老二，到第五代甜味剂三氯蔗糖这，公司就跻身于全球第一了，并且和老二拉出了不小的差距。
　　同安赛蜜一样，三氯蔗糖的主要原料氯化亚砜与DMF，公司也都可以做到自己生产，其中氯化亚砜已有4万吨产能，还有4万吨正在建设，年产能 3 万吨 DMF也正在建设。
　　这种自己原料到产品全部自给自足的好处有两点。
　　一方面产品生产成本更低，产品更有价格优势（在昨天的文章里所长说了，在元气森林火之前就有很多食品、饮料、调味品使用代糖， 核心就在于便宜 ），另一方面可以更好的回避原材料价格风险（ 比如此次新冠多少企业又困于上游原材料涨价 ）。
　　除了安赛蜜和三氯蔗糖外，金禾实业也在去年积极布局同赤藓糖醇功效相似的产品阿洛酮糖，今年6月，其1500吨的阿洛酮糖产线正式开始投产。
　　目前的金禾，除了以上三种产量巨大极具代表性的代糖产品外， 其实其他各个类型的代糖都有储备，都可以做 ，可以说是一个全品类的代糖企业。正是基于此，他主动为B端连锁饮品提供了＂ 甜味解决方案 ＂，现在这个甜味解决方案甚至也在面向C端销售。
　　如果我们在淘宝上搜索＂0卡糖＂，就一定会出现一个名＂爱乐甜＂的品牌， 这个品牌是去年天猫的0卡糖第一，有近80万粉丝 ，普通C端消费者可以购买＂爱乐甜＂进行白砂糖/蔗糖等有＂能量糖＂的替代。
　　除了直接提供＂调味用的0卡糖＂，爱乐甜也提供有0糖零食，如零糖棒棒糖、零糖棉花糖、零糖果冻等。
　　不过， 这项面对C端的消费品目前还比较小众 ，公司的爱乐甜，现今还是以面向B端为主。
　　在元气森林的带动下，现在很多奶茶、咖啡品牌都在提供0卡糖产品，不少品牌背后的供应商正是金禾实业，如瑞幸、奈雪、沪上阿姨、乐乐茶....甚至包括一些茶点。
　　根据公司的说法，其为茶饮行业提供的减糖零卡糖浆， 口感盲测和蔗糖几无差别 ，现在已经有五大系列共20多款零卡风味糖浆：花草、酒类、水果、经典、中式&甜点，可以满足茶饮、咖啡、餐饮、烘焙、酒吧等不同渠道客户的需求。
　　在近期的＂元气森林＂风带动下，2021年公司业绩大涨，实现营收同比增长59.44%、净利润同比增长63.82%的好成绩。
　　今年上半年，公司的业绩再次提速， 报告期内实现营业收入 36 亿，同比增长 45.5%， 归母净利润 8.54 亿，同比增长 94.3% ，这在全球通货膨胀上游材料大涨的背景下，不得不说是个奇迹。
　　最后，给大家隆重介绍一下：价值事务所团队新鲜出炉的《从零开始学价值投资》。这本书不同于市面上已有的投资类书籍，完全基于投资新手的视角，专门挑新手必定会遇到的困惑进行内容展开。书里将行业分析和公司分析、估值分析等，进行大量的精简，梳理成一个一个的分析框架，这样小白也可以很简单地跟着参照分析，就像练钢笔字时跟着描红一样。
　　小白看完书后，也可以学着自己做公司分析，而不是一看就会，一学就废。想要自己学会公司分析，学会做价值投资的朋友，一定要买一本好好学一下。
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