超额储蓄可能难进入消费存量房贷利率，别急着下降大V热观点

　　当前关于下降存量房贷利率的呼声和争议渐起。不少分析认为下降存量房贷利率可降低购房者负担，缓解近期出现的提前还贷潮；但也有观点认为，下降存量房贷利率会进一步压缩银行利润空间、增加经营压力。一财号大V认为，调整存量房贷利率要精准支持购房者，也要考虑银行的息差压力。
　　关于近期热议的存量房贷利率、超额储蓄等话题，看看大V们怎么说。
　　【宏观慧眼】
　　- 超额储蓄高了，消费怎么提振 -
　　超额储蓄或较难大量进入消费和地产
　　李超 浙商证券首席经济学家
　　本轮超额储蓄积累恰逢我国开始推进共同富裕，重点在为居民领域推动降成本，以达到＂住有所居、病有所医、学有所教＂的目标。住房方面，＂房住不炒＂＂因城施策＂政策基调明确。教育方面，＂双减＂政策出台。因此，如果不能像上一轮通过市场化改革增加居民的刚性消费支出，超额储蓄或较难大量向消费转换。
　　从长期居民预期来看，新发展模式下房地产作为资产配置的重要选项赚钱效应不再，资金或较难大量进入房地产市场。
　　目前提振消费的关键在于经济修复和预期改善
　　盛松成 中国首席经济学家论坛研究院院长
　　消费受到预期收入和整个生命周期的消费需求的共同影响。莫迪格利安尼提出的生命周期理论指出，个人消费的安排是从一生中各个阶段的收入、储蓄、财富等因素来统筹考虑的，也不是简单取决于当期收入，当前消费可能高于或低于当前收入水平。因此，人们增加消费的一个重要前提是对未来收入预期的稳定性。只有就业稳定带来收入稳定，消费才能真正增加。
　　当前暂时不急于下调存量房贷利率
　　明明 中信证券FICC首席分析师
　　目前经济增长仍在有序恢复，考虑到银行息差压力等因素，暂时不急于下调存量房贷利率。但不能完全排除下调存量房贷利率的可能性，如果存量房贷利率调降，预计在方案上设计上会更加灵活精准，既要精准支持还贷压力较高的群体，又要避免给银行增加过大的经营压力。有可能对利率偏高的存量房贷制定阶梯性方案，并且提高优惠门槛，从存量房贷数目、个人征信情况等角度确定优惠政策的受用群体。
　　反对滥发债务是守住经济学常识的底线
　　赵建 西京研究院院长
　　国家信用也不是无限滥用的，不能因为它能够长期借新还旧就认为可以随意滥发，这明显是一种致命的自负，历史上有无数个例子在证明这一点。如果债务能够随意滥发，那么第一GDP大国肯定不是美国，而是委内瑞拉、津巴布韦。如果债务这么神奇，世界上可能就没什么难事了。
　　【市场点金】
　　这些因素不足以支撑牛市复归
　　钟伟北京师范大学金融研究中心主任、国家外汇管理局《外汇管理》副主编、民生加银基金首席经济学家
　　2023年经济将有所修复，但全球和中国经济都不处于强复苏周期。资产价格也不会例外，从去年底至今A股市场已有了很大起色，甚至带动全球市场，也因中国经济修复预期而好转。但经济修复、宏观政策、热门标的估值及投资者预期都不足以支撑牛市复归，即便要恢复到2021年4季度的情绪和状态，也不太容易。
　　把握今年行情的胜负手——库存周期
　　解运亮 信达证券首席宏观分析师
　　（1）新一轮库存周期预计在2023年二季度末开启，（2）在历次企业主动补库存阶段，股票是表现最好的资产，二季度有望迎来一轮牛市行情，（3）建议关注消费板块和与设备更新需求相关的机械设备板块。
　　通过强制封闭期，封闭期基金更有可能让投资者赚到钱
　　杨峻 金融资深人士
　　＂基金赚钱、基民不赚钱＂的顽疾已成为阻碍行业健康发展的痛点。追涨杀跌是人性使然，一百篇投教文章可能都不如一个封闭期来得有效！通过强制的封闭期，可以让投资者享受到基金经理专业能力带来的投资红利，减少自身交易损耗，更有可能让投资者赚到钱。
　　中国式现代化需要怎样的金融服务？
　　巫景飞 上海大学经济学院副教授
　　现代金融产生于现代化进程，也对现代化发展产生了深远影响。但是现代化的本质归根结底是人的现代化，对于人口规模巨大，尤其是农村人口规模巨大的中国，如何让农业人口分享城市化的红利，而不只是成为城市化发展的红利，这至关重要。未来，中国式现代化需要更多金融科技的加入，让所有个人和部门都能按照较低成本，获得应该获得的金融资源。
　　【海外观察】
　　正式步入衰退的过程中，本轮美股或难逃一跌
　　赵伟 国金证券首席经济学家
　　与当下类似，1980年初、2001年初美股反弹的动能同样是衰退预期的阶段性降温。1980年、2001年的反弹均未能延续；当下宏观形势可能更差，正式步入衰退的过程中，本轮美股或难逃一跌。
　　1980年2月15日，美联储加息使反弹戛然而止，随后标普500回撤17%；2001年5月下旬，弱势的美股Q1业绩重新点燃市场悲观情绪，随后标普500大跌25%。当下，美国实际消费需求动能趋弱、＂主动去库＂更将加速经济下行；而且目前美股估值远高于1980年、通胀形势差于2001年，本轮美股的回调风险仍不容忽视。
　　欧洲央行将何去何从
　　谭小芬 北京航空航天大学经济管理学院教授
　　目前来看，欧元区紧缩货币政策仍未达到转折点，还将根据数据进行决策欧洲央行预计将不惜经济放缓的代价进一步加息以遏制通胀，但面对欧元区内外挑战，其遏制通胀的路径仍十分艰难，尽管短期内经济韧性高于预期的利好影响，但是未来欧元区很可能陷入经济衰退的风险。
　　【科技热点】
　　锂电池降价对新能源车上中下游的影响不同
　　蒋亦凡 国泰君安首席市场分析师
　　锂电池要降价了？多家媒体报道，宁德时代将面向战略客户，在未来三年内按照碳酸锂每吨20万的价格结算动力电池产品，这个价格比目前碳酸锂市场价格43万/吨要低一半以上。这可能预示着上游锂资源价格下跌趋势正在形成，中下游新能源车企预计也会同步降价。
　　ChatGPT爆火，它会改变人类吗？
　　中欧国际工商学院
　　人工智能＂颠覆＂的本质，是对人类自身能力和知识的超越。因此，对于ChatGPT和人工智能的发展，持欢迎和开放的心态，积极探寻适应和应用之道，或许比对于劳动力被替代的担心和忧虑来的更为有效。真正强大的人工智能，是能够极大地激发和释放个人潜力、企业创新乃至人类文明发展的。
　　ChatGPT就是一种语言逻辑上的元宇宙
　　江瀚 盘古智库高级研究员
　　从某种意义上而言，ChatGPT就是一种语言逻辑上的元宇宙，相比于我们看到的立体的、3D的元宇宙来说，以ChatGPT构建的语言元宇宙的门槛更低，应用更加简单多元，人类的语言往往是最具信息价值和传播力的东西。
　　ChatGPT则是用AI的技术构建一个人类与机器相互对话的文字交流体系，实现了最基础的元宇宙的底层架构的构建，站在语言传播的角度来说，元宇宙和ChatGPT的关系其实是并行不悖的。
　　【政策解码】
　　全面注册制改革对经济复苏至关重要
　　王鹏北京社科院研究员，南昌理工学院数字经济研究院院长
　　全面注册制改革的实施将大大简化企业上市的程序和要求，降低上市和融资门槛，提高企业融资效率，促进实体经济的发展，加速资源向优质企业集中的效率，这对于中国经济复苏至关重要。
　　股息红利税不是蠢就是坏，应尽快取消
　　张鑫 同济大学经济与管理学院副教授
　　2015年版股息红利差别税制度实施已经七八年了。很多学者提出要全面取消股息红利税，主要的理由是重复收税。笔者认为，个人所得缴纳所得税理所当然，但对股息红利按持股时间长短实行差别化征税，不仅违背了股票市场运行的基本要求，在实操上也非常不合理，甚至损害了投资者的利益。套用一句流行的话说，这种制度设计不是蠢就是坏，应尽快取消。