摘要 信用债动能指数整体跟踪:小幅调整。 1)本周信用债动能总指数较上周下跌2.08%,当前处于48.1%的历史分位值。2)动能总指数偏离趋势项的幅度收敛至0.55%,处于正常波动区间内。3)近年市场情绪对比:总指数优于2020年、2021年同期水平,低于上年同期。4)与信用利差对比:3年AA+城投利差为51.9bp,较上周收窄3.03bp;信用债动能总指数下跌0.47个分值,较上周跌幅2.08%。 各券种动能指数跟踪 :分券种来看,本周产业债动能指数略有上涨,而受到新券发行热度下行的影响,城投债动能指数有所下跌。其中,城投债动能指数表现优于产业债动能指数,但两者分化收敛近1个分值。 城投债动能指数:止涨转跌。 1)本周城投债动能指数较上周下跌3.02%,当前处于52.4%的历史分位值。2)就偏离趋势值的程度来看,指数偏幅收敛至10.44%,持续高于正常波动区间上限。3)近年市场情绪对比:指数与2020年同期基本持平,低于2021年、2022年同期水平。4)与信用利差对比:3年AA+城投利差为51.9bp,较上周收窄3.03bp;城投债动能指数下跌0.81个分值,较上周跌幅3.02%。 产业债动能指数:基本维稳。 1)本周产业债动能指数较上周上涨0.6%,当前处于28.5%的历史分位值。2)指数偏离趋势项的幅度收敛至9.02%,处于正常波动区间内。3)近年市场情绪对比:指数优于2021同期,低于2020年、2022年同期水平。4)与信用利差对比:3年AA+中票利差为56.39bp,较上周收窄3.17bp;产业债动能指数上涨0.11个分值,较上周涨幅0.6%。 风险提示:测算指数变量失真,指数计算方法需调整,信用事件冲击指数 正文 【信用债动能指数整体跟踪】 本周信用债动能总 指数较上周下跌 2.08% ,当前处于 48.1% 的历 史分位值。 本周信用债动能总指数偏离趋势项的幅度收敛至0.55%,处于正常波动区间内。 对比近年市场情绪,本周信用债动能总指数优于2020年、2021年同期水平,低于上年同期。 本周3年AA+城投利差为51.9bp,较上周收窄3.03bp;信用债动能总指数下跌0.47个分值,较上周跌幅2.08%。 【各券种动能指数跟踪】 分券种来看,本周产业债动能指数略有上涨,而受到新券发行热度下行的影响,城投债动能指数有所下跌。其中,城投债动能指数表现优于产业债动能指数,但两者分化收敛近1个分值。 1 、城投债动能指数:止涨转跌 本周城投债动能指数较上周下跌3.02%,当前处于52.4%的历史分位值。 就偏离趋势值的程度来看,本周城投债动能指数偏幅收敛至10.44%,持续高于正常波动区间上限。 对比近年市场情绪,城投债动能指数与2020年同期基本持平,低于2021年、2022年同期水平。 本周3年AA+城投利差为51.9bp,较上周收窄3.03bp;城投债动能指数下跌0.81 个分值,较上周跌幅3.02%。 2 、产业债动能指数:基本维稳 本周产业债动能指数较上周上涨0.6%,当前处于28.5%的历史分位值。 本周产业债动能指数偏离趋势项的幅度收敛至9.02%,处于正常波动区间内。 对比近年市场情绪,本周产业债动能指数优于2021同期,低于2020年、2022年同期水平。 本周3年AA+中票利差为56.39bp,较上周收窄3.17bp;产业债动能指数上涨0.11个分值,较上周涨幅0.6%。 本报告分析师 尹睿哲 SAC执业证书编号:S1090518110001 李豫泽 SAC执业证书编号:S1090518080001 研究助理 胡依林 huyilin@cmschina.com.cn