船舶行业我国两大船舶上市公司业绩分析和重组预期

　　今年的俄乌战争对世界能源结构有了巨大的改变，也对运输能源的船舶行业提供了机遇。我国造船两巨头＂南船＂和＂北船＂2022年3季度业绩怎么样呢？首先我来介绍一下这两个造船巨头。
　　船舶运输货物
　　南船是指中国船舶工业集团公司（中国船舶）；北船是指中国船舶重工集团公司（中国重工）。历史上，两者本属一家，均成立于1999年7月1日，由原中国船舶工业总公司分拆成立。以长江为界，长江以北包括武汉在内的造船工业都属中国重工；长江以南属于中国船舶。
　　一、股票业绩
　　1、中国重工
　　中国重工业绩
　　中国重工2022年前三季度营业收入259.62亿元，归属于上市公司股东的净亏损12.52亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损14.51亿元。基本每股收益-0.055元。
　　2、中国船舶
　　中国船舶业绩
　　中国船舶2022年前三季度营收约385.92亿元；归属于上市公司股东的净利润约14.63亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损1.321亿元，基本每股收益0.327元。
　　二、业绩分析
　　1、中国重工
　　中国重工股价
　　2022年前三季度，中国重工出现经营亏损，主要系：①船用设备价格普遍上涨，劳动力及物流成本高企，公司综合成本上涨压力较大，盈利空间遭到压缩；②本期交付的船舶产品前期生产准备时钢材价格持续处于阶段性高位，加之国际交流仍受到较大限制、产业链供应链受阻、劳动力需求缺口持续放大，增加了船舶产品建造成本；③国内外疫情多点频发，叠加夏季持续高温干旱、让电于民，对公司部分子公司生产经营的连续性和稳定性造成较大影响，增加了产品建造成本。
　　2、中国船舶
　　中国船舶股价
　　今年前三季度，中国船舶的业绩增长主要系报告期内，中国船舶转让子公司中船动力集团的控制权，增加归属于上市公司股东的净利润12.02亿元。
　　2015年中国南车和北车的合并，变成了中国中车，造就了股价的暴涨。那我国两大船舶上市公司中国重工和中国船舶会有重合的预期吗？
　　由于中国船舶和中国重工都隶属于中国船舶工业集团，两者在造船业务上存在竞争关系，这个问题在未来一段时间一定会解决。由于集团层面的重组已经完成，未来一段时间上市公司层面的整合也会推进。中国船舶和中国重工的整合主要有三种可能的形式。
　　1、中国船舶和中国重工吸收合并类似于中国南车和中国北车，中国船舶（南船）和中国重工（北船）将来吸收合并是有可能的。这种合并方式，将中国船舶工业集团下面的所有造船资产都装进新的中国船舶上市公司（中国船舶和中国重工合并后的公司）。
　　2、民船和军船资产分开上市。类似于2016年中国远洋与中国海运的合并重组，上市公司进行专业化运作。中国船舶工业集团将所有的民用造船资产全部注入中国船舶上市公司，而将所有的军工资产装入中国重工。这样中国船舶的民船业绩弹性会更大，中国重工完全变成一个军工企业，按照军工企业进行估值。对中国船舶和中国重工的股价都会明显提升。这种方案有个问题，民船和军船有可能会共用船坞、共用人力团队、共用办公产地等等，这些资产怎么分离是个问题，难度也一定不小。
　　3、中国船舶工业集团整体上市。这种情况下，中国船舶工业集团的所有资产都打包放进了中国船舶上市公司里面，这样公司的业绩弹性就变得更小了。
　　从中国船舶和中国重工最近几年的资产运作路径来看，前两种方案执行的概率更大，第三种方案执行的概率偏小。