亏损20亿元！热衷讲故事的印纪传媒也栽了

　　2月28日，印纪传媒发布2018年度业绩报告：印纪传媒的营业总收入为3.77亿元，比上年同期减少83.70%，亏损达20.06亿元。
　　1月30日印纪传媒披露2018年度业绩预告修正公告，将2018年度业绩预计由-12亿元至-8亿元（2018年10月30日披露于三季报）向下修正为-32亿元至-21.4亿元，时隔3个月的巨大差异，不得不引发深交所发函关注。
　　对此印纪传媒给出的回答是：＂因市场环境变化、行业整体下滑、公司及客户资金紧张所致，基于谨慎性原则做出大额减值准备＂。
　　从整体看来，影视股整体处于下跌状态，各大影视公司也均出现不同程度上的亏损，印纪传媒说的＂市场环境、整体下滑＂似乎合情合理，但是纵观印纪传媒的整个发展来看，其说辞却多少有些经不起推敲。
　　＂性感＂的框架图增值率达856.45%
　　从整体业务布局的情况来看，印纪传媒很会抢风口。
　　2008年，八部国产片票房过亿的体量让我国电影总票房首次杀进全球前十，迎来国产电影的春天。全国银幕数量超过4000块，这时的DMG看到了风口，于是印纪影视娱乐传媒有限公司成立。
　　首先在定位上，印纪传媒可谓极尽奢华。
　　印纪传媒戴的是内少有的具备国际＂高概念＂娱乐品牌操盘能力和经验的公司的帽子。
　　瞄准继漫威和DC漫画后第三大超级英雄宇宙＂勇士＂（Valiant）系列IP、＂变形金刚＂实景娱乐IP、并搭上著名导演詹姆斯.卡梅隆将《终结者2》全新3D版引进国内，高概念的架子搭上了。
　　另外印纪传媒的高管架构也可谓＂性感＂。
　　负责创意的是美国人丹·密茨，被称赞为将广告艺术做到极致；董事长肖文阁，具有强大的社会背景并在处理政府关系和人际上游刃有余，而吴冰——在文化传媒圈一直被标榜为＂中国的好莱坞女制片人＂。
　　印纪传媒原本的前身DMG，是类似于蓝色光标、省广股份的广告公司，因在《杜拉拉升职记》的广告植入而掀起电影商业化的浪潮，但是其影视业务却不足两成。
　　而此时华谊光线、唐德等上市公司均已在其之前抢占了先机，拥有了一定的积累，印纪传媒只能通过＂讲一个性感的故事＂来争抢这块蛋糕。
　　这强大的阵容结构，在影视公司中已经堪称＂完美＂。
　　2013年，印纪传媒更是砸中《钢铁侠3》，内地票房达7.54亿元，成为当年28部过亿进口片票房之最。紧随《西游降魔篇》，成为2013年中国电影市场的票房第二。这无疑让印纪传媒间接对外宣布：＂看我准没错＂。
　　据相关数据显示：2011年，印纪传媒净利润率达到1.52亿，12年2.22亿，13年2.76亿，稳步增长。
　　2014年国家鼓励文化产业的发展，印纪传媒再一次看见了机会，玩起了借壳上市，因为当时的壳——高金食品，是一家主营屠宰和肉类加工的食品公司，印纪传媒被网友打趣道是卖猪肉的的影视公司。
　　而此次借壳上市，印纪传媒收获不小，60.12亿的高估值，与6.29亿元的净资产账面价值相比，增值率达856.45%，刷新了A股文化传媒类企业并购案的估值纪录。
　　2015年印纪传媒的毛利率远超光线传媒、华谊兄弟，2016营业增速继续超其二人。
　　这也成为了印纪传媒的高光时刻。
　　套现40亿甩手,一人身兼4职
　　此时的印纪传媒初显颓势，接下来其错综复杂的抛售与组织架构的调整也让众人有些看不懂了。
　　14年上市，15年末，大股东肖文革就将董事长一职交给吴冰，随后肖文革还宣布将所持的1.6亿股上市公司的股份转给个人全资控股公司——印纪时代，本来就是自己的，为何偏偏转手再交给自己自找麻烦？一位证券商人曾经对媒体说出来他的观点：＂转股可以为未来增加融资渠道，甚至可以交换私募债。＂
　　仅2016独立董事辛茂荀、王宝英、证券事务代表韩洪龙接连辞职,在2017年3月，董事会秘书李荣强辞职后， 吴冰的身份是印纪传媒董事长、总经理、财务总监、董秘，其更是因患病无法回国。
　　一般而言，董秘对外负责公司的信息披露和投资者关系管理，对内则负责筹备董事会会议、股东大会，公司规范化运作等。而在A股上市公司中，董秘更是极其重要。一方面要对上市公司的所属行业十分熟悉，另一方面也要通晓金融和法律法规等相关知识，仅董秘一职就已经十分颇费精力了。
　　坏账、商誉过高,印纪传媒或难翻身
　　今年2月末，印纪传媒发布2018年度业绩报告。印纪传媒的营业总收入为3.77亿元，比上年同期减少83.70%，亏损达20.06亿元。
　　此外，印纪传媒曾披露《军师联盟之虎啸龙吟》带来营收2.058亿元，而其在项目中出资占比40%。但《虎啸龙吟》未能按预期网台同步播出,根据印纪传媒公告，应收不二文化账款余额约为2.77亿元。但由于不二文化如今要返还江苏华利约4亿的巨额现金流出。能否如约向印纪传媒支付收益打个问号尚未可知。
　　2018年3月，演员高云翔在澳大利亚涉嫌性侵，其与范冰冰主演的《巴清传》涉及几个影视剧出品方，其中之一便是印纪。
　　2016印纪传媒投资引进了《极速之巅》，本以为有安东尼·霍普金斯、本·金斯利及尼古拉斯·霍尔特的加持，能再圈收割一波。但最终只有1554.1万的票房，没能让印纪再火一把。此后好莱坞也逐渐向印纪关门了。
　　2016年肖文革就开始质押抛售其股权。
　　更是有媒体曝出，2017年印纪传媒寻找配资对印纪传媒的股价进行＂管理＂。根据协议中的双方会以约1:4的杠杆进行配资。一系类连续交易、盘中拉抬、虚假申报、自卖自买的运作后，印纪传媒股票市值近4亿元。 股价也维持在13-14元之间。
　　而此时的肖文革也在疯狂套现。
　　到2018年肖文革公股权质押14次，累计占其所持有公司股份的90.41%，占公司总股本的43.98%。
　　或许在15年肖文革就有了小心思。
　　可见这场＂麻烦的操作＂不简单。
　　除了肖文革将董事长一职交棒，印纪传媒的高管们也没闲着。
　　一人身兼数值，正当外界均怀疑其是否能够撑起印纪传媒时，公司给出了解释： ＂吴冰女士通过OA 系统等无纸化办公管理软件，及时进行工作审批。作为中国众多民营企业家的缩影，勤勤恳恳创业，为公司发展牺牲了个人，为社会创造众多就业岗位，向国家上缴了大量税收，并为中外文化交流作出了贡献。＂
　　去年9月印纪传媒就被爆出因未能按照约定将发行总额4亿元的＂17印纪娱乐CP001＂兑付资金按时足额划至托管机构，上海新世纪下调印纪传媒主体信用等级至C。可见吴冰心有余而力不足。
　　对于这种高管不健全现象，18年四川证监局就要求公司印纪传媒解决，印纪传媒也称预计在不晚于第三季度完成聘任程序。而如今印纪再现风波，恐难出现接盘者。
　　在印纪传媒被深交所发函要求关于回复2018年度业绩预告修正的补充说明中可以发现。在印纪传媒2018年拟计提大额资产减值准备的20.07亿元中，包括应收账款12.74亿元占到总金额的63.48%。
　　根据披露，应收账款资产来自于公司主营业务，具体事项是2015-2018年期间为深圳金立通信等客户提供广告服务以及与Venture Electronics company limited、GM Agency Company Limited等客户的IP授权业务形成的应收业务款项。
　　从印纪传媒2017年发布的财报显示：2018年预上映电影《世界的尽头》、《终结者2：审判日》、《断片之险途夺宝》，但均不声不响，2018年4月上映的《脱单告急》票房仅有3501万。而2018年预计播出电视剧项目 《如若巴黎不快乐》、《十年阳光十年华》、《幸福照相馆》、《爱的速递》、《火柴小姐和美味先生》、 《套你一路》也是不温不火 。
　　同时随着进口片的环境发生变化，印纪再也不能凭借买断片走其＂国际化＂打法了。
　　如今好莱坞大片都喜欢走分账片的形式，而国内只有中影和华夏两家国企可以引进分账片，同时体量小的影片虽然会选＂买断片＂，但由于参与的玩家太多，无疑加大了片方的议价权。
　　印纪软了。
　　虽然内容折腰，但是印纪传媒近年来在影视衍生的布局却在不断提升。
　　2017年，影视及衍生占公司总营收的57%，在营业利润更是高达66%。
　　印纪传媒现金流很差，而且应收质量也很差，加之这两年平台、电视台回款慢，很多片方都被应收帐款拖死了，如果账上现金流不足，印纪传媒恐怕要挨不下去。
　　同时投资股票，股民们无不担心其风险性，而把其商誉看得尤为重要。而收购传媒股这种轻资产公司，更容易产生大的商誉，市值40亿的天神娱乐2018年在其商誉减值计提后，产生了70多亿的会计亏损。
　　根据21世纪经济报道报道：2018年以来，印纪传媒堪称＂关注函接收大户＂。 印纪传媒收到深交所关注函的次数达到了10次，其中5次对关注函都进行了延期回复。
　　而印纪却一直屡碰＂红线＂。
　　在继乐视、天神后，印纪或将倒下。