六大投行唱多护盘！德银看好恒大降负债前景

　　上周五，遭受突袭的中国恒大(03333-HK)股价异常波动，做空金额达到惊人的11.77亿港元，是谣言流传前正常做空金额的130多倍，造成收盘价较当天最高价下挫超15%。 然而，对冲基金恶意做空并没有动摇资本市场对恒大的信心。9月27日晚，德银、摩根大通、里昂、星展、联昌、华泰等国际投行罕见同时发声力挺恒大，认为市场对谣言反应过大，预计恒大降负债力度将超预期，目标价最高达23港元，潜在升幅达67%。
　　星展在报告中认为股价大幅回调主要因为被卖空，恒大销售业绩强劲，加上与战投重新谈判的潜在利好，将引发空头回补和股价大幅反弹。
　　经营稳健现金流充足
　　9月25日晚，中国恒大(3333.HK)发布公告，对外公布最新经营情况，最直观有力的数据，强有力的粉碎了谣言：
　　截至9月24日，累计实现销售5049亿元，同比增长11.4%；销售回款4521亿元，同比增长51.3%。截至6月30日，现金余额2046亿元。
　　自9月3日起，公司推出全国楼盘大优惠。计划在9月、10月两个月累计实现2000亿元销售。
　　全国在建项目共866个，均在正常开工建设。
　　今年3月31日起，公司开始坚定不移实施＂高增长、控规模、降负债＂的三年发展战略，即实现销售高增长，土地储备规模严格控制，有息负债力争每年下降1500亿元。截至9月24日，公司有息负债较3月末已下降约534亿元，融资成本下降2.24个百分点，提前归还9月25日以后到期借款435亿元，各项降负债成效积极显著。
　　公司成立24年来，共计借款20523笔，从未出现利息晚付、本金逾期归还的情况。
　　早在年初的恒大2019年度业绩发布会上，许家印就宣布＂恒大从2020年开始转变发展方式，全面实施‘高增长、控规模、降负债’的发展战略，要用最大的决心、最大的力度，一定要把负债降下来。＂
　　从此次发布的经营公告可以看出，恒大在实现高增长的同时，也很好地控制住了经营风险，新战略取得显著成效，一个稳健的＂新恒大＂也已成型。
　　多家投放发声力挺
　　近年来，中国房地产市场在＂房住不炒＂的基调下步入平稳发展新周期，高负债的发展模式显然已走不通，必须有所改变。
　　敏锐如恒大，根据市场趋势和自身发展启动新一轮的转型，目标就是降负债：要把有息负债每年平均下降1500亿，到2022年要把总负债降到4000亿以下。
　　恒大从年初的＂网上卖房＂一路高歌猛进到＂金九银十＂的空前折扣卖房，实现着业绩的高增长。此次发布的经营公告中也显示：＂计划在9月、10月两个月累计实现2000亿元销售。＂
　　不仅如此，恒大还将严控土地规模，＂有息负债力争每年下降1500亿元。＂一＂增＂一＂控＂，高低之间收放自如，恒大已经找到了自己的经营阀门，为全力降负债提供保障。
　　对此，德银表示，＂恒大庞大优质土储、强大执行力将确保其完成8000亿内控销售目标，预计1300亿战投中至少一半将延续合作，此次调整带来增持良机。＂
　　此外，恒大物业分拆上市已获港交所批准，恒大汽车(00708-HK)董事会审议通过申请科创板上市决议。