京东方去越南生产OLED？分析师投资额远低于面板厂需求

　　【文/观察者网 吕栋】
　　1月11日，路透社援引知情人士消息独家报道称，中国大陆显示面板龙头京东方计划投入大笔资金在越南建设两家工厂，总投资额可能达到4亿美元（约合人民币27亿元）。
　　针对该报道，观察者网联系了京东方媒体关系部，对方表示：相关消息正在内部了解。当天，京东方股价高开低走，最终收涨0.27%。截至发稿，尚未见京东方公告相关建厂事宜。
　　路透社引述的消息人士称，目前京东方正就在越南租用土地进行谈判，以扩建该公司在越南南部规模较小的工厂。从报道提供的信息看，扩建的工厂主要向韩国三星电子和LG供应电视屏幕。
　　一位知情人士称，京东方计划租用100公顷的土地，其中20%用于建造一个生产遥控系统的工厂，耗资1.5亿美元。其余土地将用来生产面板，京东方将投资2.5亿美元在50公顷的土地上建造一座工厂，剩余30公顷土地将被供应商使用，全部计划将在2025年前完成。
　　路透社报道截图
　　观察者网查询发现，京东方之前就在越南设有工厂，不过是彩电组装厂，年产能420万台。而此次路透社报道显示，京东方可能将在越南进行面板生产。不仅如此，所谓消息人士还称，京东方计划在当地生产的是更高端的OLED屏幕，而不是技术已经成熟的LCD（液晶显示屏）。
　　面板企业前往越南建厂并不奇怪，韩国LGD早在2016年就在越南东北部建了一座OLED模组组装工厂，因为当地有不少需要显示屏的下游终端组装厂。
　　例如，全球最大智能手机企业三星有一半的手机是在越南组装的，苹果也有代工产线，同时越南还有规模不小的彩电组装生意，三星、LG、TCL、兆驰、京东方等企业均在越南进行彩电组装，年产量约3000万台。
　　不过从投资规模来看，京东方即便真的在越南扩产，也并不像是要在当地直接生产面板，因为4亿美元在面板产线建设中并不能溅起多大涟漪。在国内，京东方、TCL、天马等面板厂商投资一条产线，少则一两百亿，多则五六百亿，也让面板成为一个名副其实的重资产行业。
　　截至2022年10月，京东方面板产线投资情况（观察者网统计）
　　半导体显示调研机构CINNO Research资深分析师刘雨实向观察者网表示，4亿美元的投资规模基本只能覆盖终端组装厂或者规模较小的模组组装厂，远低于面板厂需求。
　　还有产业链人士提到，OLED模组投资需要百亿金额起跳，从投资金额来看，目前传出的投资体量或仍以LCD模组为主，主要是为了方便出口，让模组厂临近代工厂和客户。该说法与前述报道所指＂工厂主要向韩国三星电子和LG供应电视屏幕＂有所呼应。
　　市场研究报告显示，液晶显示模组是将液晶显示面板和相关的驱动电路、背光源、集成电路等组件组装在一起而形成的模块化组件，其结构随下游应用产品对象的不同而有所差异。
　　刘雨实告诉观察者网，尽管近年来越南用人成本快速上升但仍具有一定人力成本优势，面板下游模组、组装相对上游而言对劳动力需求也较多。越南虽然本土半导体和其他产业链配套薄弱，不过距离珠三角和新加坡等地近，可以一定程度上通过区域贸易填补配套短板。此外，近年来西方国家对华产业封锁政策持续加码，也使部分出口下游环节转到越南等地。
　　液晶显示模组结构 图源：头豹研究院
　　根据京东方证券部人士的说法，目前京东方的产线主要还是集中在国内，海外主要是一些研发中心或者销售部门。
　　官网披露，京东方在北京、合肥、成都、重庆、福州、绵阳、武汉、昆明、苏州、鄂尔多斯、固安等地拥有多个制造基地，子公司分布在美国、加拿大、德国、英国、法国等20个国家和地区，服务体系覆盖欧、美、亚、非等全球主要地区。
　　多年来，随着京东方、TCL等企业持续进行产线投资，全球面板产能持续向中国大陆集中。
　　CINNO Research向观察者网提供的独家数据显示，2023年，中国大陆TFT-LCD产能占全球的比重将达到67%，若把TFT+OLED产能加在一起，全球占比为65%。
　　在液晶面板领域占据主导地位后，中国企业正试图在更高端的OLED领域复制这一过程。
　　根据前述机构数据，2022年三季度，全球市场AMOLED智能手机面板出货量约1.4亿片，三星出货量虽高达8250万片，但市场份额由去年同期的73.3%锐减至60.1％；京东方的市场份额同比上升2.9个百分点，达到12.7％；维信诺、和辉光电、华星光电和深天马四家企业合计占据18%的市场份额，中国大陆企业的累计份额已超过30%，三年前这一数字仅12%。
　　今年1月4日，知名苹果分析师郭明錤发文称，京东方已拿下大部分iPhone 15与15 Plus显示屏订单，若京东方能取得大约20–30%高端iPhone LTPO显示屏订单，并维持低端iPhone显示屏大约70%的出货比重，则有机会成为2024年下半年新款iPhone的最大显示屏供应商。
　　不同尺寸面板的玻璃基板 图源：观察者网
　　在中企向产业链上游寻求突破的同时，越南则持续发力下游代工领域。
　　近些年，越南不仅成为耐克、阿迪达斯、优衣库等鞋类、纺织业的制造中心，还吸引了不少苹果、三星、戴尔、谷歌、亚马逊等科技品牌的代工企业，例如富士康、立讯精密、歌尔股份等。
　　这不仅让越南被贴上了＂新晋世界工厂＂＂下一个中国＂等充满噱头的标签，还频频成为外媒炒作＂供应链移出中国＂的目的地。
　　正因为此，京东方此次在越南扩产也备受关注。作为苹果公司的面板供应商，京东方此举不免让市场产生联想，在越南扩产是否是准备配合苹果？
　　路透社的报道称，京东方在越南的扩产计划并不是专门为苹果供货。同时也有产业链人士称，目前京东方供货苹果的OLED模组主要是在四川绵阳产线扩产。
　　早在2020年出版的《溢出》一书中，外交学院教授施展曾写道： 从中国向越南转移的，并不是某些行业中的整个产业，而是该产业生产流程中的某些特定环节，主要是对供应链需求较低、人工成本占比较高的环节，通常是最终的组装环节。其他环节很难转移出去，仍然留在中国的供应链网络中。
　　结果就是，生产流程中的某些特定环节往越南转移得越多，对中国供应链的需求就越大，以中国和越南为代表的东南亚之间从而形成了一种深度的嵌合关系。这样一种转移，还是称之为＂溢出＂更恰当一些。越南不仅工厂租金比中国贵，而且水电成本也高过中国，中国的水电费用价格大约是越南的2/3 。
　　总体来说，越南主要是在劳动力和税收政策方面比中国有优势，其他方面则基本上是处于劣势的。越南的人口规模、领土规模、经济规模、高质量基础设施的规模、优秀工程师的规模，以及每年培养出的合格大学生与熟练工人的规模，与中国相比，都差着一个甚至两个数量级。考虑到这样悬殊的实力差距，越南确实是不可能取代中国世界工厂的地位的。
　　这一论断也得一些越南官方数据的印证。
　　越南统计总局和海关总局上个月发布的数据显示，预计越南2022年全年实现贸易顺差约110亿美元，同比增长高达2.3倍，但对中国的贸易逆差从一年前的540亿美元扩大至创纪录的602亿美元，同比增长11.5%。
　　长期以来，中国是越南的最大进口来源市场，而美国是越南商品的最大出口市场。
　　2022年全年，越南从中国的进口增长了6.6%，达到1178.7亿美元，主要是机械、电子、织物、智能手机和零部件等产品；对美国的出口增长了13.6%，达到1093.9亿美元，贸易顺差从2021年的810亿美元扩大至949亿美元，同比增长17.2%。