磷酸锰铁锂行业分析报告技术驱动性能升级，产业化放量在即

　　（报告出品方/作者：浙商证券，张雷、黄华栋、虞方林）1 LMFP：具有性价比优势，改性技术逐渐成熟
　　1.1 集 LFP 和 LMP 之所长，LMFP 性能突出
　　正极材料是提高 LFP 电池能量密度的重要掣肘。锂电池的能量 E 等于平均工作电压 与质量(体积)比容量的乘积，即 = ∗ 。因此，提高平均工作电压或者提高 材料的质量(体积)比容量，均可以提高电池的能量密度。目前已量产的负极材料放电容量基 本达到 350mAh/g 以上，硅基负极可达到 500mAh/g 以上，而磷酸铁锂正极(LiFePO4/LFP)的 实际放电容量 160-170mAh/g，低于负极材料容量，而且已经趋近理论放电容量极限，因此 对磷酸铁锂正极材料进行优化成为重要研究方向。 理想的正极材料应具备以下特点：(1)放电平台高且平稳性好，与电解液不发生反应。(2) 晶体结构稳定，在充放电过程中氧化还原电位的变化量小，以获得良好的循环性能和平稳的 放电平台。(3)较高的锂离子扩散系数，可降低极化程度，减少能量损耗，并且获得较快的充 放电。(4)锂离子反应中有较大的吉布斯自由能，以减少极化造成的能量损失。
　　LFP 正极材料具有稳定性高、长寿命、安全等优点，但低电位特性需要改善。目前正极 材料主要有：层状正极材料，如 LiCoO2 (LCO)、镍钴锰酸锂三元材料 LiNixCoyMnzO2、富锂 材料 xLi2MnO3(1-x)LiMO2 (M=Mn、Co、Ni)；尖晶石锰锂氧化物 LiMn2O4 (LMO)；橄榄石状 正极材料，如磷酸盐材料 LiMPO4 (M=Fe、Mn、Ni 等)等。其中钴酸锂(LiCoO2)、磷酸铁锂 (LiFePO4/LFP)和三元材料(LiNi1-x-yCoxMnyO2/NCM)等已得到广泛应用。LFP 正极具有良好的 电性能，成本低廉，无毒性，良好的热稳定性和环境友好等诸多优点，但低的电位(在 3.4V 左右具有平坦的放电平台)造成了较低的能量密度及较低的本征电子电导率，因此，引入如 Co，Mn 和 Ni 等过渡金属的掺杂以改善 LFP 的电压平台，以提高能量密度，成为重点研究 方向之一。
　　掺杂 Mn 是优选，可结合 LFP 较高的导电率和 LMP 较高的电压。(1)钴和镍：虽然 LiCoPO4 (LCP，4.8V)，LiNiPO4 (LNP，5.2V)的理论容量和 LFP 接近，但它们的工作电压均 超出了现有电解液可承受的工作电压范围，并且镍和钴的成本也比较高，因此 LCP 和 LNP 这两种材料没有产业化意义。(2)钒：有剧毒、成本较高且电化学性能并不非常突出，所以 Li3V2(PO4)3 (LVP，4.0V/3.7V/3.6V)也很难商业化。(3)锰：LiMnPO4 (LMP)相对于 Li+/Li 的电 极电势为 4.1V，高于 LFP 的 3.4V，因此 LMP 材料理论质量能量密度约比 LFP 高出 21%； LFP 和 LMP 的结构基本相同，仅仅是晶格参数不同(Fe2+的半径为 0.092nm，Mn2+的半径为 0.097nm)，而且锰金属产量丰富，价格低廉，因此在 LFP 中掺杂锰形成多组分磷酸锰铁锂 (LiMnxFe1-xPO4/LMFP 或 LFMP)体系，可结合 LFP 导电率相对较高和 LMP 电压相对较高 的优点，此外还具有更好的低温性能，同时其六方密堆结构决定了其具有很好的稳定性和安 全性，但依然存在材料电导率低、大电流放电性能差(倍率性能差)和循环性能较差等问题。
　　1.2 制备工艺各有利弊，掺锰比例影响性能
　　锰和铁的配比对 LMFP 正极的特性具有较大影响，锰的掺杂比例过高或过低均会对性 能造成不良影响。总结来说，(1)如果 Mn 的掺杂量过高，由于 Mn 元素存在 John-Teller 效 应，LMFP 材料的放电比容量较低并且衰减迅速，容量保持率较低；(2)如果 Mn 的掺杂量过 低，LMFP 材料就无法明显提高平台电压，从而不能获得最大放电比能量。 具体看，在 0.1C 的放电倍率下，(1)循环寿命：在放电曲线(a)中的几种配比材料里，Mn 和 Fe 配比为 1:1 时，在循环多次后，比容量保持率最高，换句话说，该配比下 LMFP 的循 环寿命最长；(2)放电中压：由于 LMP 具有更高的电压平台，随着锰的掺杂比例的提高，LMFP 材料的放电中压逐渐提高；(3)比容量和能量密度：在放电曲线(b)中，几类掺混 LMFP 材料 的电压平台保持在 4.0V 左右，但随着锰含量的提高，比容量下降较快，在能量密度(c)中， 能量密度的变化趋势有所不同，在锰的含量约为 40%时达到最高值，但随着锰含量的继续提 高，比容量的大幅下降造成了能量密度的逐步降低。
　　LMFP 常用的制备方法主要有固相法和液相法，其中固相法包括高温固相法、碳热还 原法等，液相法包括共沉淀法、喷雾干燥法、溶胶凝胶法、水热-溶剂热法等，以德方纳米 为代表。具体来看，(1)工艺生产：比较适合工业生产的制备方法包括高温固相法、共沉淀法、 喷雾干燥法，拥有反应条件或设备要求相对宽松、或反应速度快、或一次性制备量大等优点。 (2)产品品质：对于固相法制备的 LMFP 材料，由于固相反应的传质速率限制，决定了其产 品颗粒的纯度、均匀度和分散性、倍率和放电效率等电化学性能不如液相法制备产品；液相 法制备虽然产品质量较高，但工艺难度和过程控制难度较大。(3)能耗与环保：一般来讲反应 条件需要高温高压的制备方法的能耗较高，如高温固相法和溶剂热法，而液相法中的共沉淀 法由于会产生废液及过滤困难，需要存在一定的环保处理环节。(4)制备工艺：液相法大致都 需要经过液态下反应生产前驱体和对前驱体的干燥烧结等过程，前驱体目前基本源于企业自 产。
　　与 LFP 相比制备工艺差别不大，锰源的调整和配方考验企业开发能力。与现有的磷酸 铁锂生产工艺相比，磷酸锰铁锂的制备工艺差别不大，但需要多补充锰源，而锰的导电性较 差，难以加工，需要进行对配方和工艺进行专注的定向研发，对企业的生产技术提出更高要 求。根据德方纳米公告，其新型磷酸盐系正极材料主要做了两项调整和优化：(1)引入高电位离子，提高了放电电压平台；(2)一次粒径控制：新型磷酸盐系正极材料一次烧结后采用高强 粉碎工艺，使得一次粒径较纳米磷酸铁锂更细。
　　1.3 改性技术不断成熟，提供多元化应用
　　LMFP 材料主要存在以下问题：(1)比 LFP 更低的电导率及离子扩散系数，后者影响充 放电倍率特性；(2)Mn 和 Fe 的双电压问题；(3)循环性能较差；(4)在电解液中的锰溶解问题 等。这些问题将影响 LMFP 材料的性能表现，现有技术主要着眼于碳包覆、纳米化、补锂技 术等改性技术，以及和三元材料复合，以期获得更优的性能和产业化技术。
　　1.3.1 碳包覆：适量添加将改善材料性能
　　包覆碳层改性的主要原理在于：(1)通过碳层和颗粒的相互接触，形成良好的导电网络， 从而提高材料电子电导率；(2)阻止磷酸锰铁锂颗粒的进一步长大，从而提高电池性能。(3)阻 止电解液中的氟化氢侵蚀正极材料，从而提高正极材料的循环性能。具体来看：
　　(1) 可抑制晶体颗粒长大：根据不同碳含量 LMFP 材料的 XRD 图，首先，所有样品的 特征衍射峰与 LiFe0.5Mn0.5PO4 的标准谱图峰基本吻合，不存在杂质相的衍射峰，说 明碳包覆后对材料结构没有影响。其次，随着碳含量的提升，LMFP 材料的衍射峰 强度减小，这是因为较多的碳与晶体颗粒的接触机会更大，能够抑制晶体颗粒进一 步长大。但过量的碳具有连接作用，会导致微粒之间发生团聚，影响锂离子的传输。
　　(2) 更小粒径，提高压实密度和电导率：根据不同碳含量 LMFP 材料的 SEM 显微照片， 可以发现，随着磷含量的增加，粒径逐渐减小，压实密度提高。而粒径会极大地影 响电极材料的电化学性能，小粒径能缩短锂离子的扩散路径，提高锂离子的扩散速 度，以提高电导率。
　　(3) 可提高首圈效率和导电性：根据 LFMP 材料的首圈充放电曲线，可以发现，在实际 碳含量分别为 3.68%、4.8%、6.57%的三种材料中，随碳含量的提升，首圈库伦效率 先提升后降低。LFMP-15%(碳含量最高)的放电平台不平坦、不稳定且两充放电平台 之间的间距较大，说明电池的极化现象严重，因为过量的碳不能为材料提供有效的 电化学活性，反而还会使样品的电子、离子传输阻力增加。LFMP-S3(碳含量最低)的 放电比容量最低，说明碳含量过少不能对材料颗粒进行有效的包覆，材料导电性的 改善不明显。
　　(4) 可提高倍率和循环性能：根据倍率性能图，LFMP-12.5%(实际碳含量为 4.8%)样品 在 0.1C、0.2C、0.5C、1C 和 5C 倍率条件下的放电比容量分别为 140.6、123.5、116.7、 106.2 和 96.7mAh/g。但 LFMP-15%材料(碳含量最高)随着电流密度的增加，放电比 容量下降很快，主要因为过量的碳导致样品颗粒团聚现象引起的电子和离子的传输 减慢。因此，适当碳含量可以帮助 LFMP 形成完整均匀的包覆层，提高活性材料的 利用率以改善材料的倍率特性和循环性能。
　　1.3.2 纳米化：改善电导率等电化学性能
　　纳米化是提高电导率等性能的重要手段。由于锂离子的扩散系数由颗粒尺寸直接决定， 在纳米尺度上的离子扩散系数远大于微米及更大尺寸的颗粒的离子扩散系数，这是因为减小 颗粒的尺寸可以缩短离子的扩散路径，可提高电导率等性能。根据力泰锂能官网，基于纳米 晶立体网状多孔磷酸铁锂正极材料技术，公司自主研发的纳米级磷酸锰铁锂材料，通过一次 粒子纳米化及二次粒子的立体网状导电功能，解决了普通 LFMP 的电阻问题，电导率得到较 大幅度改善，具有良好的倍率性能、循环性能、低温性能和加工性能，优异的安全性。
　　1.3.3 LMFP+：将提供更多应用可能性
　　(1) LMFP+NCM
　　与三元材料相比，磷酸锰铁锂的优势在于更稳定、更安全、更便宜、更长寿命，劣势在 于能量密度略差，且由于 LMFP 的单维 Li+通道不如 NCM 的平面通道，倍率性能和低温性 能逊于 NCM。因此，LMFP 可与三元材料进行复合包覆，创造性能互补的多元化产品系列。第一，物理特性方面，NCM523 和 LiMn0.7Fe0.3PO4 的 D50 分别为 7.93和 7.21，粒径分布较一致且形貌接近，有利于两者的均匀混合。第二，根据放电曲线，混合 正极材料的放电比容量和放电电压处于 NCM 和 LMFP 之间。第三，倍率性能 方面，在提高倍率放电后，混合正极材料与 NCM 的容量保持率相当接近，说明在复合 NCM 后，LMFP 材料的倍率特性有所提高。第四，循环寿命方面，混合正极材料明显好于 NCM 材料，略好于 LMFP 材料。第五，安全性方面，在加入橄榄石结构的 LMFP 后，混合正极的 分解温度提高且放热量减少；在过充(6V 快速上升至 10V)的过程中，混合正极材料温度保持 在 72℃以下，不起火、不爆炸，并通过了针刺测试和安全性能测试。
　　复合产品的性能实现较大提升，目前众多专利布局和示范项目。中国科学院宁波材料技 术与工程研究所于 2019 年研制出一种磷酸锰铁锂-三元材料复合动力电池，单体容量达 43Ah、 能量密度达 185Wh/kg、循环寿命达 3500 次、安全性通过针刺测试的新型方形铝壳动力电池 以及单体容量 40Ah、能量密度达 220Wh/kg、循环寿命达 3500 次、安全性通过针刺测试的 新型软包动力电池。该复合动力电池已搭载在吉利集团旗下上海华普汽车有限公司车型为 G10-F 的电动汽车上，进行了应用示范。此外，国轩高科、中创新航、比亚迪等企业均有相 关专利布局，在对 LMFP 和 NCM 进行复合包覆处理后，可改善或提高电池的安全性、低温 特性、循环寿命、导电性、溶锰现象等。
　　(2) LMFP+碳纳米管
　　导电剂主要有炭黑、导电碳纤维、碳纳米管等，其中炭黑是点状导电剂，而碳纳米管 (CNTs)是纤维状的中空管状结构，具有较大的长径比，且结构稳定性好，可形成较好的导 电网络，降低 Li+在活性颗粒间的传输阻抗。针对 LMFP 的低导电率问题，添加导电剂的 主要作用包括提高电子电导率、提高锂离子迁移速率以提高充放电效率和循环寿命、改善 低温特性等。具体来看：
　　第一，碳纳米管等导电剂需要在浆料中分散均匀才能发挥更好作用。第二，根据放电 曲线，在 25℃和 0.5C 放电条件下，添加 CNTs 可适当提高比容量和放电平台；在-20℃和 1C 放电条件下，添加 CNTs 可以改善电池的低温放电性能。第三，倍率特性方面，随着充 放电倍率的提升，Li+的单位时间脱嵌量增大造成极化现象严重，导致恒流充电时间和恒流 比减小，并影响了放电中压；在加入 CNTs 提高导电性后，可以提升充电恒流比和放电中 压。第四，循环寿命方面，添加 CNTs 后电池的循环性能得到提升。
　　(3) LMFP+补锂剂
　　通过补充锂元素来改进材料性能主要存在两条路径，一是过量的锂元素会在 LFP 粒子 表面包覆一层导电体，以提升产物的电化学性能；二是过量的锂元素会降低铁、锂的反位缺 陷(铁、锂反位缺陷会堵塞锂离子的扩散通道)，进而提升产物的电化学性能。 用于正极的补锂剂包括富锂化合物、基于转化反应的纳米复合材料和二元锂化合物等， 在正极合浆过程中添加少量高容量材料，在充电过程中，Li+从高容量材料中脱出，补充首 次充放电的不可逆容量损失。通过添加补锂剂，根据充放电曲线，L1.05FMP 的首圈放电容量 略有提升；根据倍率性能图，0.1C 下 L1.05FMP 的放电容量更高，但高倍率下优势不明显。2 处于产业化前夕，LMFP 将成 LFP 重要补充
　　2.1 需求路径较为清晰，处于放量前夕
　　据德方纳米公告，与 LFP 相比，LMFP 的理论能量密度高出 21%，实际能量密度可以 提升 15%-20%，降低相同电量的电池包整体成本 10%-15%，随着工艺优化带来生产成本的 降低，LMFP 将逐渐显示出竞争优势。 (1) 短期-电动两轮车：LMFP 材料目前主要适用在电动两轮车和三轮车，由于 LMFP 放 电平台和 LMO 一致，搭配使用时电荷元器件不需过多更改，而且具有优秀的安全 性、低温特性、循环特性和性价比等，因而在两轮车锂电市场，大都是 LMFP 和 LMO 掺混使用，天能股份和星恒电源均有相应的电池产品落地。 (2) 中期-动力汽车：随着企业对 LMFP 材料的劣势不断改善和优化，LMFP 材料及电池 将在动力领域快速放量，据德方纳米披露，其新型磷酸盐正极材料的市场定位以动 力市场为主、储能市场为辅；掺混或复合三元材料可体现出更强的产品性能，预计 动力市场将以混合使用为主，根据力泰锂能和德方纳米的验证和产能建设进度，预 计 2023 年就将稳定量产。 (3) 远期-储能市场：在远期，得益于更优的低温特性和循环寿命，LMFP 电池有望在储 能市场逐步渗透，掺混比例有望提升。
　　LMFP 材料应用前景广阔，渗透有望加速。LMFP 的需求主要来源于对 LFP 的部分替 代及与三元材料复合使用，并且由于 LFP 和 LMFP 的工艺流程接近，性价比更优的 LMFP 有望加速在动力市场的渗透。(1)电池环节：根据测算，中性假设下，我们预计到 2025 年 LMFP 电池在 LFP 电池系列中的渗透率约为 22%，LMFP 电池需求量达 174GWh，2022-2025 年的 三年 CAGR 约为 207%。(2)正极材料环节：由于 Mn 和 Fe 的分子量十分接近，因而 LMFP 正极材料的单耗与 LFP 正极接近，据此估算在中性假设下，到 2025 年 LMFP 正极材料需求 量将达到 38 万吨，2022-2025 年的三年 CAGR 约为 207%。
　　2.2 成企业布局重点，已有万吨级规划
　　磷酸锰铁锂重回行业布局重点，多家企业已有产能规划。1997 年，作为磷酸盐正极材 料的家族成员，磷酸锰铁锂在实验室中发明出来。2009 年天津斯特兰为上海比亚迪开发相 关产品，率先实现国内的产业化。之后，磷酸锰铁锂是比亚迪的专利布局较为领先的技术路 线，但 2016 年开始，受到补贴政策对高能量密度材料和电池的青睐影响，磷酸铁锂系列电 池被冷落。2021 年以来，得益于补贴影响减小和低成本高安全性等优势，磷酸铁锂电池回 到动力电池的应用主流，应用比例超过三元材料，磷酸锰铁锂技术也成为行业布局重点。根 据德方纳米的建设项目，估算磷酸锰铁锂正极材料的投资额约为 2-2.4 亿元/万吨，略高于磷 酸铁锂正极的投资强度。
　　磷酸锰铁锂在 2022 年获得较大关注，比亚迪专利数量领先。我们统计中国含＂磷酸锰铁 锂＂关键词的发明专利，总数量 318 条。按照时间来看，根据专利之星数据，2022 年前 11 个 月的专利数量(含审中和有效)达 86 件，呈现出快速增长趋势，说明磷酸锰铁锂在业界和学 界都获得了较大的关注。在企业层面，截至 2022 年 11 月底，比亚迪和德方纳米的专利储备 最多，累计数量均为 26 件，远景动力和国轩高科等企业也有一定的专利储备，以上专利包 括了正极材料、锂电池等的制备方法和设备制造。
　　2.3 正极材料：专利壁垒不断高筑
　　2.3.1 德方纳米：技术储备&产业化走在前列
　　研发方面，德方纳米有效解决了高电位离子溶出这一主要问题。锰离子的溶出问题是磷 酸锰铁锂技术改进的一项重大难题，会严重影响电池的循环寿命等性能，因而成为磷酸锰铁 锂材料一项较高的技术壁垒。德方纳米是液相法工艺领先企业，利用自主研发的液相合成法 和镍甲界面改进技术，帮助材料实现离子级均匀混合，并结合非连续石墨烯包覆技术等，可 有效解决高电位离子溶出问题，提高了材料的稳定性、一致性及循环性能。 降本方面，德方纳米具有相应的专利技术。如从废旧电池中回收并直接制备碳包覆的磷 酸锰铁锂正极，这得益于液相法的使用，以及由磷矿低成本地制备磷酸铁、磷酸二氢铵、磷 酸锂等原料。目前碳酸锂价格居高不下，使用回收的金属资源或通过磷锂矿来制备磷酸锰铁 锂正极材料具有一定的经济性。
　　与现有业务相比，生产过程产生协同作用，应用市场部分互补。与现有的纳米磷酸铁锂 的工艺相比，德方纳米的新型磷酸盐正极在技术、产品性能、客户等方面具有众多联系，可 产生一定的协同效应，但性能有所差异，因而也存在应用领域的互补。
　　产能建设和规划走在前列，有望贡献较大收益。产业化方面，2022 年 9 月，德方纳米 年产 11 万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目顺利建成投产，根据公司测算，项目满产 后，预计年均营业收入为 62.48 亿元，年均税后利润为 5.11 亿元，项目税后内部收益率为 16.30%，投资回收期为 7.30 年，公司将继续在曲靖投资 75 亿元建设＂年产 33 万吨新型磷酸 盐系正极材料生产基地项目＂。
　　2.3.2 力泰锂能：获宁德时代支持，产能规划数千吨级
　　主营磷酸锰铁锂，专利技术较为丰富。力泰锂能主要从事磷酸锰铁锂业务，近年营业收 入占比约 90%，经过八年研发实现磷酸锰铁锂产品的工业化生产，其 3D Meshy Nano-LMFP 材料具有导电性优异、倍率性能好、充放电比容量高等优势。在专利方面，力泰锂能具备磷 酸锰铁锂及其前驱体的工业化生产技术、碳包覆等改性技术、与三元材料和锰酸锂复合制备 混合材料的技术。 宁德时代入股，夯实资金和技术研发底气。2021 年 8 月，一家金属公司鹏欣资源增资 江苏力泰，持股 23%。2021 年 11 月，宁德时代以 0.51 亿元受让力泰锂能 15.57%的股权。 同日，宁德时代拟以 3.62 亿元认购力泰锂能新增注册资本。最终宁德时代获得江苏力泰 60% 的股权，实现非同一控制下合并，鹏欣资源持有力泰锂能 10.896%股权。
　　产能规划数千吨级，2022 年底或达产。根据鹏欣资源公告，力泰锂能现有 2000 吨磷酸 锰铁锂生产线，计划新增年产 3000 吨磷酸锰铁锂设备及 2000 吨磷酸锰铁锂前躯体装置，达 产后预计毛利率为 16.4%，年均净利润 3699 万元，年均经营性现金流 5130 万元，项目内部 回报率 23.5%，投资回收期约为 5 年。 已实现百吨级小批量销售，单价较磷酸铁锂高出 20%-40%。力泰锂能自 2020 年开始 销售磷酸锰铁锂产品，主要面向电动两轮车的锂电企业，包括天能帅福得和星恒，2020 年 销售产品 5.66 吨，2021 年上半年销售产品 27.99 吨，但产量较低(2020 年产量为 55.3 吨， 2021 年上半年产量为 206.5 吨)，因而成本相对较高，单价约为 6 万元/吨，高于当时的磷酸 铁锂正极价格(2021 年上半年价格在 4.3-5.2 万元/吨)。
　　2.3.3 容百科技：收购天津斯科兰德，规划十万吨级别产能
　　收购天津斯科兰德，布局磷酸锰铁锂产品。2022 年 7 月，公司收购整合行业领先企业 天津斯科兰德及其旗下主体，正式布局磷酸锰铁锂领域。目前斯科兰德具备 6200 吨/年磷酸 锰铁锂产能，斯科兰德控股子公司临汾中贝拥有 5000 吨/年 LMFP 产能；斯科兰德与四川新 国荣签署了 3 年独家排他的《产品委托加工协议》，四川新国荣现有 1200 吨/年 LMFP 产能， 同时，斯科兰德正在扩建产能至万吨级以上。 出货和产业化走在前列，将在四轮车领域释放。目前公司已向两轮车头部企业稳定出货 200 吨/月以上，产能及出货进度均为国内第一梯队，产品包括混用和纯用，产线可与现有正 极产线部分共用，公司规划到 2023 年产能达到 10 万吨，2025 年达到 30 万吨。目前公司正 在积极配合四轮车头部企业进行新车型开发，进度领先，实现多家客户每月吨级稳定供货。 公司预计磷酸锰铁锂与三元掺混产品在 2022 年底完成量产认证，纯用产品在 2023 年一季 度完成量产认证，2023 年实现在部分车型的批量化应用。
　　2.3.4 当升科技：完成产品开发，处于客户认证阶段
　　公司具有产品制备和关键改性技术，电化学性能得以提升。根据当升科技＂磷酸锰铁锂 前驱体、磷酸锰铁锂正极材料及其制备方法和电极材料、电极以及锂离子电池＂的专利细节， 公司具备磷酸锰铁锂的前驱体、正极材料及锂电池的制备方法，及金属掺杂、碳包覆、等改 性技术。该专利制备的产品 C1 组装的纽扣电池在 2.5‑4.4V，0.1C 倍率下的放电比容量为 156.8mAh/g，在 1C 倍率下的放电比容量达到 149.7mAh/g，循环 80 周后的容量保持率为 95.8％，与对比例 D1 相比，实施例 C1 的放电比容量及循环寿命均有提升。 已完成产品开发，处于客户认证阶段。根据公司 2022 年 1 月投资者交流纪要披露，公 司磷酸锰铁锂材料已完成开发，各项性能指标良好，目前处于客户认证阶段，预计随着产品 认证及订单释放后，公司也将规模化布局相关产能。根据公司 2022 年 4 月公告，公司与力 神电池签订战略合作协议，其中约定将在超高镍正极材料、磷酸锰铁锂正极材料、高容量富 锂锰基正极材料等锂电前沿技术领域加强合作。
　　2.4 电池：投资入股和自研并行
　　2.4.1 比亚迪：专利覆盖全面，关键技术积累深厚
　　相关专利数量国内最多，关键技术的覆盖面广。作为国内磷酸锰铁锂专利最多和较早的 企业，比亚迪最早在 2012 年便申请了＂磷酸锰铁锂＂的相关专利，但由 LMFP 材料的能量密 度优势不大，循环性差、成本较高等原因，而后数年并未受到市场重视。直到 2020 年及以 后，比亚迪对磷酸锰铁锂材料及电池的发明专利申请量重回高峰。根据专利之星数据，比亚 迪通过近十年的研发积累，专利储备包括了共沉淀法等多种液相制备方法，以及多材料复合 与包覆、掺杂离子、纳米化、导电剂和补锂剂介入等改性技术，具有较为全面的专利优势。
　　2.4.2 宁德时代：入股力泰锂能，持有 60%股权
　　产业布局逐步深入，持股力泰锂能 60%股权。公司最早在 2015 年申请了磷酸锰铁锂 的相关专利，主要技术点在于与其他材料的复合。2021 年，公司获得力泰锂能 60%股权， 后者主要从事磷酸锰铁锂正极材料业务。根据公司 2022 年 2 月交流纪要，公司计划推出 的新产品 M3P 是含有除铁以外金属元素的磷酸盐和三元的复合电池，更偏向于三元，其成 本较三元略有下降。
　　2.4.3 国轩高科：专利较丰富，部分材料适用于动力
　　掌握较多关键技术，部分材料适用于动力电池。2014 年，公司自主研发的＂FP1865140- 15Ah 方形磷酸锰铁锂锂离子蓄电池＂便获得安徽省新产品荣誉。2014 年至今，公司的专利 积累也在不断丰富，制备方法涉及高温固相法和共沉淀法、水热法等液相法，关键技术包括 碳包覆及其他材料包覆、CNTs 介入、三元材料复合及金属掺杂等技术，专利布局相对丰富。 据专利描述，多款产品适用于动力电池领域。
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　　精选报告来源：【未来智库】。「链接」